除非美國(guó)國(guó)會(huì)構(gòu)建一個(gè)有效的削減預(yù)算赤字計(jì)劃，否則惠譽(yù)可能在2013年底之前剝奪美國(guó)的AAA信用評(píng)級(jí)資料圖

在標(biāo)普今年8月率先剝奪了美國(guó)的3A最高信用評(píng)級(jí)之后，“第二只鞋”似乎終于要落下。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)周三發(fā)出警告，稱除非美國(guó)國(guó)會(huì)和政府出臺(tái)有效措施削減赤字，否則該機(jī)構(gòu)可能在2013年底前下調(diào)美國(guó)的最高信用評(píng)級(jí)。上個(gè)月美國(guó)國(guó)會(huì)“超級(jí)委員會(huì)”未能就削減1.2萬(wàn)億美元赤字達(dá)成一致之后，惠譽(yù)下調(diào)了美國(guó)的評(píng)級(jí)展望。

降級(jí)很可能發(fā)生在2013年

惠譽(yù)在21日的聲明中表示，除非明年的國(guó)會(huì)和總統(tǒng)大選之后，美國(guó)國(guó)會(huì)構(gòu)建一個(gè)有效的削減預(yù)算赤字計(jì)劃，否則惠譽(yù)可能在2013年底之前剝奪美國(guó)的AAA信用評(píng)級(jí)。不過(guò)該機(jī)構(gòu)也表示，在2013年前不會(huì)決定是否調(diào)降美國(guó)的評(píng)級(jí)。

“如果沒有這樣的規(guī)劃，美國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)可能被下調(diào)。”惠譽(yù)警告說(shuō)。該機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，要保住最高評(píng)級(jí)，美國(guó)還需要就提高聯(lián)邦舉債上限達(dá)成一致，惠譽(yù)預(yù)計(jì)這會(huì)在2013年上半年生效。

惠譽(yù)在聲明中指出：“美國(guó)聯(lián)邦政府居高不下且仍在增長(zhǎng)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，與其AAA評(píng)級(jí)不符，盡管美國(guó)在主權(quán)信用基本面方面存在其他有利因素。”

11月28日，也就是美國(guó)“超級(jí)委員會(huì)”磋商失敗一周后，惠譽(yù)宣布將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”，惠譽(yù)稱其“對(duì)美國(guó)采取及時(shí)財(cái)政措施應(yīng)對(duì)公共財(cái)政問(wèn)題和確保美國(guó)AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)的信心正在下降”�；葑u(yù)同時(shí)警告說(shuō)，如果美國(guó)國(guó)會(huì)無(wú)法達(dá)成有效減赤方案，他們將在2013年下調(diào)美國(guó)AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

由6名民主黨議員和6名共和黨議員組成的“超級(jí)委員會(huì)”11月21日宣布，他們無(wú)法在最后期限前就1．2萬(wàn)億美元的減赤方案達(dá)成一致，由此觸發(fā)自動(dòng)減赤機(jī)制。兩黨的主要分歧在于，民主黨反對(duì)削減聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)等項(xiàng)目，共和黨則反對(duì)加稅。

在21日的聲明中，惠譽(yù)還指出，如果政府不通過(guò)加稅或減少支出等方式，解決醫(yī)療和社會(huì)保障支出上升的問(wèn)題，那么到2020年底前后，美國(guó)的聯(lián)邦公共負(fù)債將超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的90%。

投資界不看好美國(guó)3A評(píng)級(jí)

美國(guó)在今年8月歷史性地丟掉標(biāo)普給予的3A最高評(píng)級(jí)，一個(gè)重要觸發(fā)因素就是美國(guó)兩黨在減赤和債務(wù)上限問(wèn)題上遲遲未能達(dá)成一致，以及在這一過(guò)程中所表現(xiàn)出的不合作與不信任。因此，當(dāng)“超級(jí)委員會(huì)”今年11月再一次磋商失敗后，外界一度擔(dān)心美國(guó)可能再次很快遭遇降級(jí)厄運(yùn)。

不過(guò)，標(biāo)普和穆迪都在11月21日“超級(jí)委員會(huì)”宣布談判失敗當(dāng)天宣布，暫時(shí)不會(huì)考慮調(diào)整美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。標(biāo)普表示，如果自動(dòng)削減赤字機(jī)制被破壞，美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。穆迪則稱，“超級(jí)委員會(huì)”談判失敗本身不足以導(dǎo)致美國(guó)的評(píng)級(jí)變化，這一結(jié)果對(duì)于評(píng)級(jí)分析來(lái)說(shuō)“有參考意義，但不具決定性”。

相比之下，惠譽(yù)似乎更看重此事的嚴(yán)重性。在11月28日的聲明，惠譽(yù)警告說(shuō)，美國(guó)的最高信用評(píng)級(jí)在兩年內(nèi)被下調(diào)的概率超過(guò)50%。

不少投資界的人士也不看好美國(guó)能長(zhǎng)期保持AAA評(píng)級(jí)。美銀美林11月份公布的一項(xiàng)全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，超過(guò)半數(shù)的受訪者預(yù)計(jì)美國(guó)可能在兩年內(nèi)丟掉AAA評(píng)級(jí)。

在11月份的基金經(jīng)理調(diào)查中，有相當(dāng)一部分占比的投資人預(yù)計(jì)，美國(guó)可能會(huì)遭受進(jìn)一步的評(píng)級(jí)下調(diào)。占比53%的受訪者認(rèn)為，美國(guó)在2013年年底之前可能再次遭受信用評(píng)級(jí)下調(diào)的厄運(yùn)，更有超過(guò)三分之一、約36%的受訪者認(rèn)為，第二次評(píng)級(jí)下調(diào)可能發(fā)生在2012年。接受美銀美林調(diào)查的200多位基金經(jīng)理來(lái)自全球各地，旗下管理資產(chǎn)共計(jì)6650億美元。

美國(guó)情況不同于歐洲

海外媒體本周披露，截至12月20日，美國(guó)的總債務(wù)水平已經(jīng)達(dá)到15.18萬(wàn)億美元左右，稍高于美國(guó)的GDP規(guī)模，換句話說(shuō)，美國(guó)的債務(wù)占GDP比重已經(jīng)正式超過(guò)了100%。

紐約梅隆資產(chǎn)管理公司旗下固定收益專業(yè)機(jī)構(gòu)Standish全球宏觀策略師希金斯表示，盡管美國(guó)的債務(wù)占比與希臘高達(dá)165%的政府負(fù)債占GDP比例無(wú)法相比，但這種情況也無(wú)法長(zhǎng)期持續(xù)。

希金斯表示，目前，歐洲的債務(wù)危機(jī)將人們的注意力暫時(shí)從美國(guó)移開，但是在未來(lái)某個(gè)時(shí)間，焦點(diǎn)將會(huì)重回美國(guó)。無(wú)法在減少長(zhǎng)期負(fù)債上取得任何進(jìn)展最終會(huì)將美國(guó)引入經(jīng)濟(jì)危機(jī)的深淵，但目前很難預(yù)測(cè)具體的時(shí)間。換句話說(shuō)，美國(guó)的財(cái)政問(wèn)題得不到解決將很有可能在2012年給金融市場(chǎng)帶來(lái)更多動(dòng)蕩。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家也對(duì)美國(guó)的債務(wù)前景感到擔(dān)憂，但并沒有太多人認(rèn)為，美國(guó)將出現(xiàn)與歐元區(qū)類似的狀況。在極端情況下，作為全球儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，美國(guó)還可以開動(dòng)“印鈔機(jī)”。

耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武認(rèn)為，歐洲的問(wèn)題是赤字很高，同時(shí)稅賦也已經(jīng)不能再高。而美國(guó)不同，今年總的稅賦水平是GDP的24%，歐洲則高達(dá)41%。在真的需要時(shí)，美國(guó)可以通過(guò)加稅來(lái)改善財(cái)政狀況。

值得注意的是，根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)，自從標(biāo)普8月5日降低美國(guó)的評(píng)級(jí)后，美國(guó)國(guó)債的回報(bào)率不跌反升，自那以來(lái)的累計(jì)回報(bào)達(dá)到4.1%，幾乎趕上同期美股的回報(bào)，標(biāo)普500指數(shù)同期上漲4.5%。