謹慎派：

通脹同比漲幅明顯超過預期

上投摩根基金認為，2012年1月份CPI同比上升4.5%，遠超此前市場4.0%的一致預期。從分類數(shù)據(jù)看，CPI幾大分類數(shù)據(jù)無論同比和環(huán)比都出現(xiàn)了上漲。這是市場著重關(guān)注的。

該公司認為，食品價格貢獻了CPI新增漲價因素的90%，其中基本是由豬肉和鮮菜的價格上漲所貢獻。鑒于2012年春節(jié)在1月份，所以節(jié)日因素是這次CPI同比數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈的重要原因。但由此帶來的好處是，此次CPI數(shù)據(jù)超出預期可以進一步確認我國經(jīng)濟未來軟著陸的概率很大，

上投摩根基金依舊認為，短期內(nèi)對于國家調(diào)控政策的放松不要給予太高期望，未來股市震蕩的概率較大。

陽光私募機構(gòu)星石投資認為，1月CPI為4.5%，比之前市場預估數(shù)略高，顯示國內(nèi)流動性未現(xiàn)連續(xù)趨緊態(tài)勢，加之近期有跡象表明，熱錢流動方向重歸新興市場國家。因此，該公司預估，短期央行降準壓力減小，目前政策上大幅寬松的可能性不大。政策放松步驟減慢，可能使得A股本輪行情保持超跌反彈的主基調(diào)。

樂觀派：

短期上浮不改總體下行基調(diào)

交銀施羅德基金認為，1月CPI高于我們的預期，但主要原因是受到春節(jié)假日因素及季節(jié)性等因素的影響，特別是春節(jié)前食品類價格處于抬升階段。預計節(jié)后伴隨食品價格回落，CPI將有所回落，但幅度可能不會太大。

總體而言，雖然1月CPI數(shù)據(jù)有所回升，但自2011年8月以來，CPI數(shù)據(jù)已連續(xù)5個月回落，形成下降趨勢，初步表明政府貨幣政策已顯成效，通脹壓力仍構(gòu)成今年主要的宏觀風險的可能性不太大。目前來看，政府關(guān)注的重點仍是經(jīng)濟的穩(wěn)步增長。

中歐基金認為，1月CPI同比上漲4.5%，環(huán)比上漲1.5%，超出此前市場平均預期。改變了此前自2011年8月起，CPI同比出現(xiàn)連續(xù)五個月回落的趨勢。本次CPI同比漲幅除了春節(jié)因素以外，非食品價格的上漲超出了季節(jié)性因素也是導致1月CPI同比漲幅超預期的一大原因，這可能與近期大宗商品價格反彈有關(guān)。雖然1月份CPI超出預期，但從監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，預計2月份CPI同比漲幅可能跌破3.5%，這或?qū)⑹沟梦磥韼讉�月政策逐漸有所松動，月度新增貸款將可能出現(xiàn)同比多增趨勢。

中庸派：

短期問題不大下半年有上漲壓力

還有許多基金認為，短期的CPI壓力不大，但是長期壓力仍然存在。比如大成基金就認為，1月CPI超預期反彈，并不改變CPI的市場趨勢，但是PMI和銀行間流動性改善，將延緩政策放松節(jié)奏。

大成基金認為，1月份CPI同比升幅達4.5%，高于市場普遍預期，主要是受春節(jié)因素影響。今年的春節(jié)長假1月22日就開始了，往年通常都在2月份，春節(jié)期間物價會上浮，而去年1月并不存在春節(jié)因素，因此今年春節(jié)的提前扭曲了一月份的CPI同比數(shù)值。這從細分物價變化的情況可以清楚看到，食品價格升幅達10.5%，而非食品價格升幅僅為1.8%（通常食品價格在春節(jié)期間會有較大升幅）。

展望未來，大成基金預計，2月在食品價格大幅回落的帶動下，CPI同比將再次顯著下降。今年上半年CPI及PPI回落的趨勢將保持不變，但下半年仍存在回升的可能，原因是目前貨幣政策相對寬松，下半年可能會傳導到物價水平上。