房企聯(lián)合拿地開發(fā)已不是新鮮事，但4家房企抱團為一個已經(jīng)入市2年的項目輪番“輸血”，仍相當罕見。

11日，包括富力地產(chǎn)（02777.HK）、雅居樂控股（03383.HK）、世茂房地產(chǎn)（00813.HK）以及合景泰富（01813.HK）在內(nèi)的4家房企聯(lián)合拋出發(fā)債計劃，借款27億港元（約合21.3億元人民幣）投入天津昔日地王項目。這已經(jīng)是4家房企年內(nèi)第二次為該項目輸血。

年內(nèi)兩次輸血

雅居樂、廣州富力、合景泰富及世茂房地產(chǎn)10月11日聯(lián)合公告，為其合資公司借款27億港元提供擔保。

據(jù)了解，借款用作償還天津津南新城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司在2012年5月11日訂下的22億元的信托貸款融資款項。資料顯示，天津津南新城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司為昔日天津地王的項目公司。2010年4月28日，富力以70.5億元的總價拍得了一幅位于天津津南區(qū)咸水沽鎮(zhèn)的天津新地王，同時刷新了天津單一項目樓盤的體量紀錄和最高地價紀錄。

今年上半年，這4家房企就曾聯(lián)合為該項目舉債。5月，4家房企聯(lián)合宣布，由4家公司分別持股25%的項目公司，就不超過10億元人民幣定期貸款融資與若干金融機構訂立融資協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，該筆貸款期限為自融資協(xié)議日期起計36個月，融資所得將用作開發(fā)上述項目。

事實上，當年富力斥資70.5億拿下天津津南區(qū)咸水沽鎮(zhèn)地塊時，所得到的更多是業(yè)界對它這個近乎反常行為的疑惑與猜測。甚至有著名的評級機構因其“過度進取”而作出沽售的評級。而日前，備受關注的地王已化身津南新城項目，已經(jīng)于2011年中入市。

4個月之后才發(fā)現(xiàn)，富力那個看似“過度進取”的行為，原來早留有后著。8月25日，富力、雅居樂、合景泰富聯(lián)合發(fā)布一則公告稱，該天津津南區(qū)咸水沽鎮(zhèn)地王項目，將由上述3家公司以及世茂房地產(chǎn)，合計4家房企聯(lián)合開發(fā)。初期各出資約9.17億元后，分別占項目25%的權益。

項目或銷售受阻

顯然，面對一個如此大規(guī)模的項目，富力、雅居樂等4家房企，單憑一家之力似乎誰也難以駕馭，尤其是在新政后市場緊縮，房企融資環(huán)境也越發(fā)嚴峻的情況下，大規(guī)模的項目開發(fā)風險顯著增加。

除此之外，4家房企連番輸血也暴露了項目銷售受阻�！耙话愣�言，為一個入市2年多的項目申請貸款非常少見，唯一的可能就是這個項目自身造血功能不足。”一家在港上市的內(nèi)房企高層人士向記者坦言。在他看來，按照滾動開發(fā)的流程，項目前期銷售資金足夠用于償還項目前期開發(fā)貸款。

“或許這個項目是4家房企聯(lián)合開發(fā)，其中也涉及股權配比問題。但可以肯定的是，這個項目賣得不怎么樣。”上述人士稱。

據(jù)了解，該項目占地面積就有129萬平方米，可用于住宅及商業(yè)物業(yè)的總建筑面積超過300萬平方米。按四家合營開發(fā)計劃，項目將以9年時間分3期發(fā)展。發(fā)展的物業(yè)主要為高層住宅單位，也包括部分低密度住宅、零售物業(yè)、辦公樓、酒店及購物商場。

據(jù)了解，天津津南新城所處的板塊屬于天津近郊區(qū)比較成熟的板塊，配套方面也比較齊全。據(jù)一位京津地區(qū)地產(chǎn)圈內(nèi)人士透露，這個項目剛推出市場時，反響非常一般。首先是因為它的區(qū)位�！敖蚰闲鲁菍儆趨^(qū)政府引入的概念，更多目的還在于招商引資。但目前該區(qū)域的人口導入并不理想�！痹撊耸空劦�，整個項目體量很大，走的是低價和快銷路線，品質(zhì)方面非常一般，“在與周邊樓盤競爭中，津南新城無論從價格還是品質(zhì)方面，優(yōu)勢并不明顯”。