央行按兵不動(dòng)，讓市場(chǎng)各方都患上了“降準(zhǔn)綜合征”。預(yù)期強(qiáng)烈的降準(zhǔn)“靴子”未落地之前，央行任何風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)被和降準(zhǔn)、降息扯上關(guān)系。

　　昨日(10月16日)，央行的一次罕見(jiàn)“烏龍”操作又撥動(dòng)了市場(chǎng)的“降準(zhǔn)”神經(jīng)。例行的央行公開(kāi)市場(chǎng)操作，意外出現(xiàn)了正回購(gòu)招標(biāo)，但幾分鐘后即被撤回。

　　此舉讓一級(jí)市場(chǎng)的交易員一頭霧水，正回購(gòu)的重啟意味著要降準(zhǔn)？但是，隨后央行的公告顯示，當(dāng)日并無(wú)正回購(gòu)操作，只有逆回購(gòu)。

　　對(duì)此，央行新聞處相關(guān)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“最終的情況以人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)的公告為準(zhǔn)，沒(méi)有正回購(gòu)，應(yīng)該就是一個(gè)操作失誤。”

　　意外的“正回購(gòu)”

　　“央行今日在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了180億元人民幣七天期逆回購(gòu)操作，以及580億元人民幣28日期正回購(gòu)操作。”昨日上午9時(shí)許，央行進(jìn)行正回購(gòu)的消息傳出，并引來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注。如果這一消息屬實(shí)，意味著央行昨日凈回籠400億元。

　　“這段時(shí)間，大家都習(xí)慣了逆回購(gòu)操作，今天上午招標(biāo)系統(tǒng)里突然出現(xiàn)了正回購(gòu)，我們都很意外。兩者方向是反的，央行真要通過(guò)正回購(gòu)來(lái)回收流動(dòng)性，那大家投標(biāo)就會(huì)更謹(jǐn)慎。”深圳一家股份制銀行的交易員表示。

　　北京一家國(guó)有大行的交易員也證實(shí)，招標(biāo)系統(tǒng)先出現(xiàn)了逆回購(gòu)，后又出現(xiàn)580億元正回購(gòu)操作，兩者同時(shí)出現(xiàn)，讓人有點(diǎn)不明白：這到底是要放錢(qián)，還是要收錢(qián)？

　　在這位國(guó)有大行的交易員看來(lái)，現(xiàn)在銀行間市場(chǎng)的資金面的確比較寬松，但也不至于需要央行利用正回購(gòu)來(lái)回收流動(dòng)性。目前未到期的逆回購(gòu)還有7000億元左右，央行通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整已經(jīng)使得目前的資金面比較合適。

　　天津某銀行人士也表示，央行前段時(shí)間一直通過(guò)逆回購(gòu)來(lái)釋放流動(dòng)性，這已成了常態(tài)。要保持池子里的水比較平衡，肯定也會(huì)有出有入。央行如現(xiàn)在進(jìn)行正回購(gòu)，很有可能就要通過(guò)“降準(zhǔn)”來(lái)抵充了。

　　最終，正回購(gòu)被證實(shí)是“烏龍事件”。央行昨日公告顯示，當(dāng)天以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了760億元的逆回購(gòu)操作，其中七天期180億元，中標(biāo)利率為3.35%；28天期580億元，中標(biāo)利率3.60%。央行新聞處相關(guān)人士也表示，沒(méi)有正回購(gòu)，“應(yīng)該就是一個(gè)操作失誤”。

　　多位交易員表示，央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中出現(xiàn)這樣的烏龍，還是第一次。

　　降準(zhǔn)預(yù)期未消

　　盡管此次“正回購(gòu)”的出現(xiàn)被證實(shí)是一個(gè)烏龍，但市場(chǎng)對(duì)央行“降準(zhǔn)”的預(yù)期和猜測(cè)并沒(méi)有因此停止。

　　近4個(gè)月來(lái)，央行一直通過(guò)逆回購(gòu)，向市場(chǎng)直接注入流動(dòng)性。9月的最后兩周，央行進(jìn)行了天量逆回購(gòu)，節(jié)前的資金面緊張得到緩解。但是進(jìn)入10月，巨量逆回購(gòu)到期和財(cái)政存款的上繳，將使銀行資金面又會(huì)緊張起來(lái)。

　　社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝(微博就在微博上表示：“后面三周有一萬(wàn)億的流動(dòng)性要回抽，(7000億回購(gòu)到期，4000億財(cái)政存款上繳)，看央行如何應(yīng)付。”

　　有交易員也認(rèn)為，10月份的降準(zhǔn)可能性最大，因?yàn)橘Y金的缺口也很大。10月16日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)中，隔夜利率上漲16.5個(gè)基點(diǎn)至2.2058%，7天利率漲1.91個(gè)基點(diǎn)至2.7933%，14天利率跌3.25個(gè)基點(diǎn)至3.1988%。

　　同時(shí)，通脹的溫和反彈也為貨幣政策預(yù)留了空間。10月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的9月CPI同比增速為1.9%，環(huán)比增速為0.3%。大通證券研究員郭世濤認(rèn)為，9月份數(shù)據(jù)有助于平復(fù)市場(chǎng)的通脹預(yù)期，再加上10月有6500億元逆回購(gòu)到期，或令降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫。

　　但也有不同觀點(diǎn)。東方證券認(rèn)為，通脹將溫和反彈，政策力度繼續(xù)偏弱。9月M2同比增速已在調(diào)控目標(biāo)之上，預(yù)計(jì)年內(nèi)央行逆回購(gòu)操作或?qū)⒊�態(tài)化，降準(zhǔn)的概率在下降，降息的可能性較小。