在“錢荒”趨于緩解、管理層表態(tài)將維穩(wěn)等利好推動(dòng)下，滬深股市昨日展開反彈。除上證綜指下跌0.41%外，其余A股主要指數(shù)均飄紅報(bào)收。其中，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最為搶眼，全天漲幅高達(dá)5.51%。兩市共有42股漲停，漲幅超5%個(gè)股多達(dá)296只，均表明市場(chǎng)的活躍度很高。不過(guò)，昨日創(chuàng)業(yè)板“一枝獨(dú)秀”，顯示市場(chǎng)資金出擊重點(diǎn)仍為體量較小的概念股、題材股等，反映出市場(chǎng)資金面仍相對(duì)緊張。

　　定向融資或僅是短期維穩(wěn)之舉

　　市場(chǎng)昨日的反彈，是源于日前困擾A股的“錢荒”已開始得到緩解。央行于25日傍晚發(fā)布消息稱，已向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)“錢荒”的憂慮。此外，管理層表態(tài)將維穩(wěn)也提振了市場(chǎng)。

　　不過(guò)，市場(chǎng)昨日的反彈，基本上是圍繞創(chuàng)業(yè)板、中小板的中小市值板塊個(gè)股展開，而銀行股在央行開始放出流動(dòng)性后，表現(xiàn)仍相對(duì)萎靡，僅工農(nóng)中建等四大行股價(jià)上漲，但漲幅均未超過(guò)0.6%，其余銀行股則下跌，其中前期人氣較高的平安銀行和民生銀行，昨日分別下跌2.20%和1.66%。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，央行日前的定向融資主要是為了穩(wěn)定短期市場(chǎng)利率，政策取向并沒(méi)有發(fā)生變化，不存在所謂的“讓步”或“輸了”的說(shuō)法。央行周二（6月25日）未開展正、逆回購(gòu)操作。同時(shí)91天期央票亦詢而不發(fā)。這反映出6月末最后一周，央行有意維護(hù)資金面平穩(wěn)。但從6月以來(lái)的情況看，凈投放規(guī)模是逐周下降的，預(yù)計(jì)7月份并不會(huì)更加寬松。

　　而昨日《人民日?qǐng)?bào)》海外版頭版刊發(fā)題為《所謂“錢荒”不會(huì)引發(fā)金融危機(jī)》的評(píng)論員文章指出，目前的“錢荒”是暫時(shí)性問(wèn)題，正在逐步緩解，而且目前“錢荒”只是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，可以通過(guò)銀行體系內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整迅速解決。新華社“新華視點(diǎn)”昨日也撰文指出，“錢荒”的背后是銀行對(duì)盈利性肆無(wú)忌憚的追逐。

　　業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，上述論調(diào)事實(shí)上反映了官方的態(tài)度。也因此，昨日多家國(guó)外的投行都認(rèn)為，A股短期走勢(shì)仍會(huì)有反復(fù)。高盛集團(tuán)分析師表示，“我們認(rèn)為短期不會(huì)有利好因素推動(dòng)股市出現(xiàn)可持續(xù)或有意義的反彈。流動(dòng)性緊張的狀況可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間�！比疸y分析師認(rèn)為，“短期內(nèi)還會(huì)有進(jìn)一步的下行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎�府不太可能放寬流�?dòng)性方面的約束”。

　　部分漲幅過(guò)大個(gè)股遭機(jī)構(gòu)套現(xiàn)

　　昨日，兩市呈現(xiàn)“滬弱深強(qiáng)”格局。滬指全天弱勢(shì)振蕩，盤中一度下探至1922.82點(diǎn)的低點(diǎn)。收盤前有所回升，但仍下跌0.41%，報(bào)收于1951.50點(diǎn)。深市表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，深成指、中小板指和創(chuàng)業(yè)板指有不同幅度的上漲。其中，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最佳，在高開于984.94點(diǎn)后，僅經(jīng)歷短暫振蕩，便被資金拉起，盤中不斷振蕩走高，截至收盤報(bào)收于1038.98點(diǎn)，漲幅高達(dá)5.51%。在兩市昨日漲停的42只個(gè)股中，來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的就多達(dá)24只；兩市漲幅超5%的296只個(gè)股中，就有130只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股等，均說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板昨日的大漲，對(duì)引領(lǐng)兩市反彈功不可沒(méi)。

　　具體來(lái)看，昨日多個(gè)板塊，如互聯(lián)網(wǎng)、高送轉(zhuǎn)潛力股、智能穿戴、傳媒娛樂(lè)、醫(yī)療保健和軟件服務(wù)等均表現(xiàn)活躍，板塊個(gè)股平均漲幅都超過(guò)了5%。個(gè)股方面，萬(wàn)邦達(dá)、麥捷科技、衛(wèi)寧軟件、博瑞傳播、達(dá)華智能等42只個(gè)股均強(qiáng)勢(shì)封上漲停板。資金流向數(shù)據(jù)顯示，電子信息、醫(yī)藥行業(yè)和文化傳媒等板塊均獲主力資金凈流入。此外，近日暴跌的銀行股，昨日也獲主力資金凈流入3.33億元。

　　成交回報(bào)顯示，昨日部分漲幅較大個(gè)股遭遇機(jī)構(gòu)逢高套現(xiàn)。例如，一度沖擊漲停、截至收盤仍大漲7.40%的富春通信遭遇兩機(jī)構(gòu)賣出4343萬(wàn)元，奧飛動(dòng)漫也遭遇三機(jī)構(gòu)單邊賣出7502萬(wàn)元，科大訊飛雖有兩機(jī)構(gòu)席位買進(jìn)7369萬(wàn)元，但賣出榜有4機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身，合計(jì)賣出12831萬(wàn)元。

　　創(chuàng)業(yè)板估值接近年內(nèi)高點(diǎn)

　　需要注意的是，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩的背景下，市場(chǎng)追逐創(chuàng)業(yè)板、中小板等部分成長(zhǎng)股似乎無(wú)可厚非。不過(guò)，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板355家公司中，去年業(yè)績(jī)同比下滑的公司為167家，占比高達(dá)47.04%；今年一季度業(yè)績(jī)同比下滑的公司為145家，占比高達(dá)40.85%。可見，創(chuàng)業(yè)板公司所謂的高成長(zhǎng)，并未在業(yè)績(jī)上兌現(xiàn)。

　　據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，昨日收盤后，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率已高達(dá)42.07倍，已非常接近本年度最高的45.03倍，且已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出中小板和主板個(gè)股的平均市盈率。截至昨日收盤，中小板、深市主板和滬市的平均市盈率為28.62倍、17.56倍和10.01倍。
　業(yè)內(nèi)人士表示，在行情活躍的前提下，投資者可適度參與反彈。不過(guò)，對(duì)于部分漲幅過(guò)大的題材股而言，也應(yīng)注意其分化后補(bǔ)跌的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)第一代操盤手花榮認(rèn)為，市場(chǎng)周四周五兩天還有壓力，7月初存在機(jī)會(huì)。就短線看，他認(rèn)為仍屬于弱勢(shì)，休息觀望為好。目前他持有少量小盤股票。