因本周3月期央票發(fā)行規(guī)�？s量近半，引發(fā)市場對于存款準(zhǔn)備金率上調(diào)時點(diǎn)提前的預(yù)期升溫。不過業(yè)內(nèi)人士表示，近期銀行間市場的資金面處于中性略偏松水平，央行將持謹(jǐn)慎態(tài)度回收流動性，本周出臺緊縮政策的可能性不大。

3月期央票發(fā)行規(guī)�？s量近半

根據(jù)央行周三（5月4日）晚間公告顯示，央行將于周四發(fā)行60億元3月期央票，較上周的110億元縮量近五成，并創(chuàng)下逾兩個月來新低。

由此，市場對于存款準(zhǔn)備金率上調(diào)時點(diǎn)提前的預(yù)期升溫。“目前政策緊縮的力度并未出現(xiàn)緩和跡象。”上海一交易員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，市場普遍預(yù)測未來資金面的持續(xù)寬松存在極大不確定性。

“這同時也制約了銀行間債市機(jī)構(gòu)的做多熱情。”該交易員指出，緊縮預(yù)期不改，債市調(diào)整的壓力依然存在，周三現(xiàn)券收益率走穩(wěn)。

當(dāng)前貨幣市場資金面仍顯寬松格局。數(shù)據(jù)顯示，銀行間市場回購利率周三窄幅波動，7天回購加權(quán)平均利率最新報3.00%，較前收盤漲3個基點(diǎn)，隔夜品種報2.52%，較前收盤跌5個基點(diǎn)。寬松資金面亦令銀行間票據(jù)市場轉(zhuǎn)貼利率延續(xù)跌勢，機(jī)構(gòu)加大收票力度。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨幣市場資金面供求基本平衡，回購利率窄幅整理，未來的走勢更多取決于央行的回籠力度。“當(dāng)前的資金價格相比歷史均衡水平仍偏高。”一大行交易員稱，如果未來政策面平靜，資金價格近期仍有下行空間。

本周重返凈回籠概率大

但本周公開市場到期資金釋放明顯減少，規(guī)模僅為1170億元，較上周的2960億元縮量過半。而周二央行已回籠資金850億元，這就表示，若周四央行進(jìn)行91天期正回購操作規(guī)模超過260億元，本周央行公開市場即實(shí)現(xiàn)凈回籠。

“估計(jì)近期央行會持謹(jǐn)慎態(tài)度回籠資金。”招商銀行分析師劉俊郁在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時稱，4月份宏觀數(shù)據(jù)公布之前，消息面可能會一直平靜。下周三（5月11日）國家統(tǒng)計(jì)局將公布4月居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）等宏觀數(shù)據(jù)。

有市場人士指出，目前通脹壓力和經(jīng)濟(jì)增速回落的風(fēng)險并存，但預(yù)計(jì)4月份CPI可能繼續(xù)保持5%以上的高位運(yùn)行，加之公開市場巨量到期資金以及外匯占款高企，緊縮政策仍有出臺的空間，準(zhǔn)備金率可能在5月份繼續(xù)上調(diào)。

Wind資訊顯示，截至目前，5、6月份公開市場到期資金量仍分別高達(dá)5410億元和5180億元。自去年以來，存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)連續(xù)十次上調(diào)，而去年12月份以來更是以一月一次的節(jié)奏連續(xù)上調(diào)。

而央行一季度貨幣政策執(zhí)行報告重申當(dāng)前的主要任務(wù)是保持物價穩(wěn)定，并將使用公開市場業(yè)務(wù)、存款準(zhǔn)備金率以及利率工具管理通脹，且存款準(zhǔn)備金率工具不存在絕對上限。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞