瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤昨日（4月13日）表示，盡管剛剛公布一季度貿易出現(xiàn)了逆差，中國外匯儲備可能已在3月底達到3萬億，且不會很快見頂。這意味著未來中國不得不繼續(xù)面對外匯儲備不斷增長帶來的挑戰(zhàn)。

外匯儲備預計尚未見頂

瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤昨日在報告中稱，盡管剛剛公布一季度貿易出現(xiàn)了逆差，中國官方外匯儲備可能已在3月底達到3萬億美元。上次中國出現(xiàn)季度貿易逆差是在2004年1季度，當時的官方外匯儲備只有4500億美元。

此前據(jù)國家統(tǒng)計局和國際貨幣基金組織（IMF）的預測，中國外匯儲備在2008年底已經(jīng)達到2萬億美元，這意味著中國的外匯儲備在2年多的時間里增長逾50%。

據(jù)悉，中國的外匯儲備主要來源于貿易和資本項下的外匯流入，近年來的外貿順差使中國的外匯儲備規(guī)模不斷膨脹，外商直接投資（FDI）和熱錢的涌入也是外儲增加的主要來源。

汪濤昨日發(fā)布報告稱，1季度出現(xiàn)少量貿易逆差源于內需旺盛和大宗商品價格上漲，預計2011年全年中國仍將出現(xiàn)可觀的貿易順差，總額約為1500億美元。

瑞銀證券認為，中國全年出口增速將從2010年的31%和2011年1季度26%繼續(xù)回落，同時未來幾個月的進口增速也將低于目前的36%。

隨著中國的出口增速和外貿順差占GDP比重逐年下降成為經(jīng)濟學家的共識，外匯儲備是否已經(jīng)見頂或者即將見頂也成為外界關注的焦點。

汪濤認為，中國的外匯儲備尚未見頂，且短期內不會見頂。除非匯率政策和資本管制發(fā)生明顯變化，或者國內外經(jīng)濟出現(xiàn)重大波動，預計今后幾個季度乃至幾年內外匯儲備仍將繼續(xù)大幅攀升。

巨額外匯儲備需戰(zhàn)略運用

國家財政部副部長李勇近日在《中國財政》雜志上撰文指出，2010年全年，人民幣對美元升值3.1%左右，人民幣對歐元升值11%左右。美元和歐元“輪番”貶值，不僅沖擊了我國的出口增長，還加大了外匯儲備管理難度。

李勇進一步指出，美元和歐元是世界第一和第二大儲備貨幣，我國外匯儲備也以美元和歐元資產(chǎn)為主，歐元和美元貶值已使我國外匯儲備出現(xiàn)賬面虧損。

央行貨幣政策委員會委員夏斌近期在上海接受《每日經(jīng)濟新聞》專訪時指出，巨額外匯儲備給控制流動性、抑制資產(chǎn)價格泡沫帶來了困難。“2003年以來，央行結匯給市場供應了大量貨幣，其中80.9%都由央行對沖掉了，其余都是合理的人民幣交易。金融危機以后，央行減少對沖，使得市場貨幣供應量急劇增加。”