瑞銀財(cái)富管理研究部發(fā)布的最新報(bào)告認(rèn)為，雖然目前在全球范圍內(nèi)只有新興市場(chǎng)物價(jià)出現(xiàn)較明顯攀升，但從2013年起，全球性的通脹威脅可能卷土重來，其主要原因是金融危機(jī)期間中央銀行增加貨幣供應(yīng)所導(dǎo)致。

報(bào)告指出，全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)把投資者分為兩大陣營(yíng)：一些人預(yù)計(jì)價(jià)格將持續(xù)下跌，即陷入通縮緊縮，另一些人則擔(dān)心價(jià)格將長(zhǎng)期持續(xù)上漲，即通貨膨脹。瑞銀方面認(rèn)為第二種情形更有可能發(fā)生。

瑞銀認(rèn)為，未來通脹再起的主要原因并非來自工資或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)層面，而是由“生產(chǎn)”貨幣的部門引起，也就是各經(jīng)濟(jì)體政府及中央銀行。如果后者相對(duì)于可供購(gòu)買的商品和服務(wù)，過快增加貨幣供應(yīng)，貨幣價(jià)值就會(huì)下降，進(jìn)而帶來通脹風(fēng)險(xiǎn)。因此，通脹首先和最重要的不是價(jià)格上漲，而是貨幣價(jià)值的下降。

瑞銀認(rèn)為，目前在全球范圍內(nèi)的貨幣泛濫還未導(dǎo)致明顯通脹，主要是由于發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣擴(kuò)張到價(jià)格通脹之間的傳導(dǎo)機(jī)制還未發(fā)生明顯作用，尤其是利率和信貸機(jī)制仍然失效。

不過，瑞銀方面認(rèn)為，從貨幣到價(jià)格的傳導(dǎo)遲早會(huì)發(fā)生。其中最值得關(guān)注的經(jīng)濟(jì)體是美國(guó)。隨著美國(guó)的借貸活動(dòng)增加，經(jīng)濟(jì)逐漸呈現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，并創(chuàng)造新就業(yè)機(jī)會(huì)，美國(guó)的價(jià)格水平將再起，并對(duì)全球產(chǎn)生影響。

瑞銀認(rèn)為，通脹環(huán)境導(dǎo)致的總體經(jīng)濟(jì)代價(jià)包括價(jià)格和利率失真，并產(chǎn)生再分配效應(yīng)，長(zhǎng)期會(huì)削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，并加大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。對(duì)于具體的投資者，特別是對(duì)持有大量以固定收益證券為代表的名義資產(chǎn)的投資者而言，通脹也是一種威脅。因此，投資者應(yīng)及早采取措施保護(hù)資產(chǎn)和收益不受通脹侵蝕。

來源：新華網(wǎng)