野村證券4月1日發(fā)布研報(bào)表示，3月份中國(guó)官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月份的52.2升至53.4，低于市場(chǎng)預(yù)期54，增幅較小可能是受政策刺激效應(yīng)減退以及外部不確定性提高到影響。未來(lái)中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)依然處在穩(wěn)步擴(kuò)張階段，并且通脹壓力有所略微放緩。

然而，財(cái)政貨幣緊縮政策或?qū)⒀永m(xù)，預(yù)期年內(nèi)還將加息75個(gè)基點(diǎn)，并進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率100個(gè)基點(diǎn)。

報(bào)告指出，該指數(shù)已經(jīng)連續(xù)25個(gè)月高于50這一強(qiáng)弱分界點(diǎn)，看似已經(jīng)在近三個(gè)月的一路走低后觸底反彈。但從歷史看，繼2月份春節(jié)假期導(dǎo)致數(shù)據(jù)偏低之后，3月份PMI指數(shù)往往回升，從過(guò)去6年數(shù)據(jù)看，3月份PMI指數(shù)比2月份平均高3.5。

新訂單分項(xiàng)指標(biāo)從2月份的54.3升至55.2，其中新出口訂單分項(xiàng)從2月份的50.9升至52.5，表明外部需求旺盛，不僅是國(guó)內(nèi)的，還是海外的。野村證券分析認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月制造業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)張。

購(gòu)進(jìn)價(jià)格分項(xiàng)指標(biāo)從2月份的70.1回落至68.3，表明在通脹依然高位的時(shí)候，未來(lái)數(shù)月PPI通脹科可能略微放緩。

另一方面，3月份產(chǎn)成品進(jìn)口分項(xiàng)指標(biāo)從53.9跌至52，反映出日本地震帶來(lái)的負(fù)面影響以及1-2月份進(jìn)口強(qiáng)勁增長(zhǎng)后的回落效應(yīng)。