上周末，華創(chuàng)證券在貴陽召開2011年年度投資策略報告會。會上，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松作為華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表演講時指出，2011年中國經(jīng)濟(jì)將可能延續(xù)2010年波動短期化的特征，全年政策重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向保持一個趨勢性的、正常的、接近潛在增速的、可持續(xù)增長。

巴曙松認(rèn)為，今年的中國經(jīng)濟(jì)依次經(jīng)歷了從偏熱到顯著回落，再到觸底企穩(wěn)，最后偏強(qiáng)，呈現(xiàn)出典型的“周期短期化、波動高頻化”特征。明年經(jīng)濟(jì)波動趨勢仍可能延續(xù)這樣的短期化波動，預(yù)計明年上半年呈現(xiàn)回落觸底態(tài)勢，下半年在上升周期推動下，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入溫和上升階段。

在巴曙松看來，中國經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)平衡、可持續(xù)的趨勢性增長并推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整將是一個中長期課題，2011年可能僅僅是一個開始。他認(rèn)為，“周期向上、趨勢調(diào)整、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型”的客觀約束意味著在新一輪基期位勢較高的起點(diǎn)上，2011年中國的政策重點(diǎn)應(yīng)以“平穩(wěn)增長、推進(jìn)轉(zhuǎn)型導(dǎo)向”，增速轉(zhuǎn)為實(shí)現(xiàn)接近潛在增速的趨勢性增長，防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱。

具體來看，巴曙松認(rèn)為，2011年，財政政策將以積極為基調(diào)，以調(diào)結(jié)構(gòu)為導(dǎo)向，支持社會與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為財政支出的重點(diǎn)流向。貨幣政策的基調(diào)將強(qiáng)調(diào)回歸穩(wěn)健和常態(tài)化，側(cè)重管理通貨膨脹預(yù)期。

針對人民幣匯率，巴曙松認(rèn)為，美元在總體走弱的趨勢下，需警惕美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能帶來的美元短期波動。2011年人民幣匯率政策可能出現(xiàn)變化，將更加強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)向以人民幣有效匯率為衡量標(biāo)準(zhǔn)的適度升值，逐步淡化人民幣對美元單一貨幣的變化權(quán)重，實(shí)現(xiàn)與“一籃子貨幣”的一致性，并盡可能權(quán)衡人民幣對“一籃子貨幣”的升值幅度與其他貨幣對美元的貶值幅度一籃子貨幣匯率的波動與貿(mào)易關(guān)系緊密。

基于上述對宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷，如何把握明年A股市場投資機(jī)遇？華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)表示，2011年是“十二五”的開局年，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將在一個復(fù)雜的國際環(huán)境與國內(nèi)政策常態(tài)化背景下艱難啟程，A股仍將延續(xù)結(jié)構(gòu)性牛市。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將迎來第三次大飛躍，產(chǎn)業(yè)軟化將成為必然趨勢。建議投資者重點(diǎn)挖掘戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)所蘊(yùn)藏的長期投資機(jī)會，以及高通脹與需求拉動給消費(fèi)板塊帶來的趨勢性投資機(jī)遇。具體可關(guān)注服務(wù)化中的信息服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、環(huán)保服務(wù)，高知識技術(shù)化方面的高端裝備制造，產(chǎn)業(yè)融合方面的生物產(chǎn)業(yè)、新材料。消費(fèi)類行業(yè)中可重點(diǎn)關(guān)注為醫(yī)療消費(fèi)、食品飲料以及品牌服裝。