粵開證券點評稱，我國人口總量好于此前預期，但進入低速增長階段，不排除在十年內(nèi)達峰并下降。2020年我國人口達到14.11億人，與2010年增加7206萬人，增長5.38%，年平均增長率為0.53%，比2000年到2010年的年平均增長率0.57%下降0.04個百分點。未來我國人口將繼續(xù)保持低速增長態(tài)勢。一方面人口預期壽命延長，另一方面伴隨人口出生率快速下行，不排除未來十年內(nèi)人口達峰并下降。

粵開證券點評稱，人口出生率持續(xù)快速下滑，放開二胎的邊際效應持續(xù)遞減，出生人口創(chuàng)1962年以來新低，為建國以來次低點，僅高于1961年；有必要將生育權(quán)利返給家庭，降低生育養(yǎng)育教育成本。2020年出生人口僅1200萬，為建國以來次低，僅高于1961年的1187萬。長期低生育率趨勢因放開全面二胎而暫時延緩，但并未逆轉(zhuǎn)。出生率持續(xù)下降與生育養(yǎng)育教育成本上升、生育觀念改變及長期的計劃生育政策有關(guān)，“少子化”將導致勞動力供給持續(xù)下降。我國勞動年齡人口（15-64歲）占比自2010年開始持續(xù)下滑，勞動力供給下降導致勞動成本上升，利空勞動密集型行業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)，利好醫(yī)療、養(yǎng)老等行業(yè)。

人口老齡化率快速上升，我國人口平均年齡達到38.8歲；1962-1972年嬰兒潮即將退出勞動力市場，未來十年的人口老齡化和社保壓力巨大；從地區(qū)看，廣東人口年齡偏年輕，東北人口老齡化嚴重。2020年我國60歲以上人口為2.64億人，占比18.70%，較2010年上升5.44個百分點。由于少兒比重和老人比重雙雙上升，總撫養(yǎng)比從2019年41.56%大幅上升到2020年的45.87%，撫養(yǎng)壓力加大�；涢_證券指出，老齡化影響經(jīng)濟和創(chuàng)新活力，社會儲蓄率下降，從需求端影響經(jīng)濟增長。老齡人口總量多、增速快、地域差異大、未富先老、養(yǎng)老金缺口大及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)推動進程不及預期六大特征加重我國養(yǎng)老壓力。