近期國(guó)家出臺(tái)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期抬頭，并帶動(dòng)7月官方PMI反季節(jié)回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.3%，表明經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)降低。

　　不過(guò)，值得注意的是，7月匯豐PMI走勢(shì)與官方PMI背離，繼續(xù)維持在萎縮區(qū)間，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中仍存在很多風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)處境妙。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速是否已經(jīng)企穩(wěn)，還有待于出口、投資、工業(yè)增加值等更多相關(guān)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日聯(lián)合公布數(shù)據(jù)顯示，7月份PMI較上一月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.3%。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期，7月PMI或?qū)⒌�至枯榮分水嶺下方。

　　中小企業(yè)處境妙

　　分項(xiàng)指標(biāo)中，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)均有所回升。而中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的7月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為52.5%，今年以來(lái)第二次站在50%的榮枯線以上，亦顯示鋼鐵行業(yè)整體形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。

　　與官方PMI反季節(jié)回升趨勢(shì)相反，昨日公布的7月匯豐PMI終值則是繼續(xù)回落至47.7%，與初值相符，創(chuàng)下11個(gè)月以來(lái)新低，且是連續(xù)第三個(gè)月處在榮枯線下方。其就業(yè)和產(chǎn)出指數(shù)等分項(xiàng)指標(biāo)均處于榮枯線下方。

　　5月份官方PMI與匯豐PMI走勢(shì)就曾出現(xiàn)背離，時(shí)隔一個(gè)月后，兩者走勢(shì)再度背離。

　　對(duì)此，交行金融研究中心研究員陳鵠飛指出，“鑒于以往官方PMI、匯豐PMI的多次走勢(shì)背離來(lái)看，7月官方、匯豐PMI的再次背離，可能更多是源于二者的統(tǒng)計(jì)口徑差異�！�

　　據(jù)了解，官方PMI樣本主要是國(guó)有大型企業(yè)，而匯豐PMI樣本主要是中小企業(yè)。而7月匯豐PMI的回落，也說(shuō)明中小企業(yè)處境不容樂(lè)觀，尤其是中小企業(yè)提供了全國(guó)80%以上的就業(yè)崗位，其就業(yè)指數(shù)持續(xù)萎縮表明，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難已經(jīng)影響就業(yè)。

　　這一點(diǎn)從官方PMI細(xì)分指標(biāo)中也可窺端倪。盡管其7月小企業(yè)PMI比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)，但其指數(shù)仍處于榮枯線下方的49.4%。

　　正因?yàn)橐庾R(shí)到了這一問(wèn)題，最近幾個(gè)月，國(guó)家從稅收優(yōu)惠、資金支持、清理收費(fèi)、政府采購(gòu)等多方面入手，進(jìn)一步加大了對(duì)小企業(yè)的支持力度。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河在解讀數(shù)據(jù)時(shí)也表示，7月份小型企業(yè)PMI為49.4%，連續(xù)2個(gè)月回升，表明我國(guó)一系列支持小企業(yè)的政策措施初顯成效。同時(shí)也要看到小型企業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以下，仍面臨著資金緊張、勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)過(guò)快、技術(shù)落后等諸多困難和問(wèn)題，需要繼續(xù)加大政策的扶持力度。

　　經(jīng)濟(jì)能否明顯反彈尚需觀察

　　今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，二季度經(jīng)濟(jì)增速放緩至7.5%，而今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)也是7.5%左右。且對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，市場(chǎng)普遍預(yù)期，仍有繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。為了防止經(jīng)濟(jì)滑出“下限”，近期國(guó)家出臺(tái)了一系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，而扶持小企業(yè)就是其中一條。

　　除此之外，還采取譬如取消和下放行政審批，增加保障房、鐵路、節(jié)能和信息消費(fèi)領(lǐng)域的支出等。7月31日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還研究推進(jìn)政府向社會(huì)購(gòu)買公共服務(wù)，加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。

　　“這些定向舉措應(yīng)能提振信心，并減緩經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，”匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[]說(shuō)。

　　實(shí)際上，這些舉措也成功穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期，并帶動(dòng)7月官方制造業(yè)PMI逆季節(jié)小幅回升。

　　國(guó)研中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群就表示，今年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)小幅回落，市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)走低，與實(shí)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)一定反差。進(jìn)入下半年之后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的預(yù)期逐漸增加，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策支持下，市場(chǎng)需求大體平穩(wěn)，從7月份PMI新出口訂單指數(shù)看，未來(lái)出口需求有望小幅恢復(fù)。

　　“受預(yù)期趨穩(wěn)，訂單水平趨穩(wěn)的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體趨穩(wěn)�！彼�稱。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，近期宏觀政策的調(diào)有利于控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行空間，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)降低。但是，未來(lái)幾個(gè)季度增長(zhǎng)能否明顯反彈，以及可能的反彈力度多大，仍有待觀察。