就指數而言，目前大盤已實現由震蕩調整向震蕩上行轉變。持續(xù)三個月的調整后，上證指數終于出現“早晨之星”反轉K線組合。創(chuàng)業(yè)板指數創(chuàng)出本輪反彈新高，中小板指數也面臨平臺突破。僅就技術分析角度看，中短期內的趨勢開始向好。

支持大盤由弱轉強的外因主要來自于“穩(wěn)增長”的樂觀預期。上一輪經濟下行趨勢的結束，支撐了大盤從1949點反彈至2444點。隨后，也因為強復蘇向弱復蘇轉變而加大了調整力度，最近甚至開始悲觀，加上外圍“做空中國”的聲音擾動，更增添了這種悲觀情緒。不過，近期的經濟政策導向正悄然回暖，強化“穩(wěn)增長”，而且相關舉措十分具體明確。這些產業(yè)政策的利好積聚效應將會不斷加強，并成為A股建立新一輪上漲趨勢提供強大動力。拐點出現于一季度GDP增長速度低于預期之后，“穩(wěn)增長”迅速上升為經濟政策的主導因素。像國資委就要求中央企業(yè)必須發(fā)揮好“穩(wěn)增長”的中堅和骨干作用。國務院常務會議也明確要積極擴大國內有效需求，開發(fā)和培育信息消費、醫(yī)療、養(yǎng)老、文化等新的消費熱點。保持合理投資規(guī)模。發(fā)展環(huán)保產業(yè)。淘汰落后產能，擴大先進產能市場空間。這些對股市而言，無疑是好消息，也明確了股市投資主題與熱點方向，概括起來就是新消費（含信息消費、醫(yī)療、養(yǎng)老、文化等）、新產業(yè)（先進產業(yè)產能、環(huán)保等）。

其中，醫(yī)療和文化，市場早已得到市場認同，也出現了大批超級成長股。當前我們可以重點關注此前未被市場充分挖掘的新領域，比如信息消費。近期有消息稱，全球最大的半導體代工企業(yè)臺積電今年計劃把智能手機半導體的產能擴大三倍。這是一個明確的行業(yè)增長拐點出現的信號，動力來自于下游需求快速上升。伴隨全球4G大面積商用以及寬帶中國戰(zhàn)略，正推動智能終端的爆炸性增長，以智能終端消費為核心的信息消費產業(yè)鏈將步入新一輪上漲周期。正如上周末央視新聯聯播的專題報道——“指尖的力量”，指出我國信息消費的巨大潛力。目前我國移動用戶突破11億人，信息消費已成為消費時尚，預計2013年到2015年累計銷售額可達2萬億元以上。工信部估算，信息消費每增加100億元，將帶動國民經濟增長338億元。與此相關的信息技術，還包括北斗應用、云計算、物聯網、移動支付、信息安全、IPv6以及機器人、3D打印。信息消費涉及的投資標的層次豐富，既有大市值的中興通訊、烽火通信、大唐電信、中國衛(wèi)星、海格通信、中國聯通、�？低�視等，也有大量涉及電子元器件、軟件服務的中小市值群體。其中，像大華股份、歐菲光等已經是2008年（1664點）以來持續(xù)上漲的大牛股。面對一個大產業(yè)，類似的超級牛股一定會不斷出現。此外，淘汰落后產能，擴大先進產能，也會帶來新的投資機遇，如汽車制造領域的是新能源汽車（核心是電池），而鋼鐵、水泥、玻璃等產能過剩產業(yè)，市場也一直期待突破。

當然，所有投資主題最終需要落實到盈利增長，盈利增長也是股市向好的原動力。推動本輪美股持續(xù)創(chuàng)新高的，既有傳統(tǒng)產業(yè)的�？松�美孚、強生，也有新產業(yè)的蘋果、IBM、谷歌，股價創(chuàng)新高但市盈率并不高（10－15倍）。與之相比，困惑A股的就是盈利能力。近期央企提出要確保今年利潤增長10%以上，對股市無疑是利好。在保持合理的投資規(guī)模的經濟政策背景下，對于當前已處于絕對低估值狀態(tài)的傳統(tǒng)大型藍籌股（如中國建筑等）也十分有利，有助于穩(wěn)定盈利能力，并提振其估值重心上升。實際上，未來一段時間里，股市最大風險不在于指數而是內部估值結構。目前中小板、創(chuàng)業(yè)板的市盈率處于35-45倍之間，而滬深300指數不足15倍。在國際化進程不斷加速的背景下，這種估值溢價的修正有可能引發(fā)中小市值股的一輪劇烈震蕩，我們看好相關投資主題的時候，也要注意回避這種震蕩。