據(jù)證券市場紅周刊報道，我們認為2013年中國經(jīng)濟上半年可能是復(fù)蘇加低通脹，4月份后經(jīng)濟數(shù)據(jù)將進一步回升。為更好地驗證關(guān)于周期復(fù)蘇的判斷，2月26日至3月1日，我們組織了“一路向北，決戰(zhàn)中游”的廣東調(diào)研活動，實地考察第二庫存周期中游行業(yè)的表現(xiàn)、需求復(fù)蘇、庫存消化和開工率等基本情況，深深感受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的壓力，也感受到了經(jīng)濟回暖的氣息。

廣東全省經(jīng)濟平穩(wěn)運行，雖有轉(zhuǎn)型壓力，但復(fù)蘇態(tài)勢明顯。2012年全省第三產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增加值占服務(wù)業(yè)比重達57%。通過“騰籠換鳥”政策，先進制造業(yè)占比提升，其增加值占規(guī)模以上工業(yè)的47.9%，提高2.8個百分點.2012年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，增加值達2651億元，占規(guī)模以上工業(yè)的12.1%。而投資依然是對沖經(jīng)濟下滑的重要手段，尤其是在推進鐵路、城際軌道、機場、鋼鐵(行情專區(qū))、石化、能源等重大項目建設(shè)方面成效顯著。但增長壓力也開始顯現(xiàn)，為此，2013年廣東省下調(diào)了增長預(yù)期目標：地區(qū)生產(chǎn)總值增長8%，人均生產(chǎn)總值增長7%。但相較于2012年上半年，廣東經(jīng)濟的復(fù)蘇態(tài)勢已經(jīng)確立。

我們又調(diào)研了具有代表性的廣州和佛山兩市，其中，廣州經(jīng)濟于去年上半年就開始回暖，2013年廣州將安排101個重點建設(shè)項目，全年重點建設(shè)項目完成投資826億元，將帶動全社會固定資產(chǎn)投資約3600億元。其中，投資額超10億元項目27個，計劃投資約598億，約占年度投資的72.4%；作為全國制造業(yè)代表的佛山，制造業(yè)在艱難中復(fù)蘇。據(jù)佛山發(fā)改局朋友介紹，由于偏外向型經(jīng)濟，佛山一度面臨困境，但自去年下半年佛山的回暖是快速的，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級也在加快，復(fù)蘇趨勢確立。

調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，廣東省在經(jīng)濟發(fā)展中仍存在不少矛盾和問題。但更可喜的是，廣東省周期復(fù)蘇的勢頭良好，復(fù)蘇在延續(xù)。中游制造業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢就是很好的例證，2012年12月，廣東制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(重點企業(yè)PMI)為51.0，較上月回升2.2個百分點，重返50.0枯線以上。從實地調(diào)研結(jié)果看，有理由預(yù)判3月份至4月份數(shù)據(jù)將環(huán)比好轉(zhuǎn)，基于基數(shù)的原因，5、6月份應(yīng)該也會延續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善趨勢。所以，我們研判2013年上半年周期向上的邏輯是大概率事件。復(fù)蘇中，中游制造業(yè)是最有投資機會的。