一季度資金面充裕有助于推動經(jīng)濟(jì)增長，但分析人士認(rèn)為，日前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然乏力。

此前國家統(tǒng)計(jì)局公布，3月PPI同比增速為-1.9%，跌幅再度擴(kuò)大，顯示國內(nèi)總需求尤其是工業(yè)需求不強(qiáng)。PPI回升乏力，將導(dǎo)致企業(yè)面臨的實(shí)際貸款利率居高不下，抑制企業(yè)的投資和再庫存意愿，限制總需求回升。

3月PMI數(shù)據(jù)也顯示出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的跡象。一是剔除外需之后的內(nèi)需訂單改善幅度微弱，同時(shí)進(jìn)口訂單依然位于收縮區(qū)間內(nèi)，表明與城鎮(zhèn)化主題相關(guān)的內(nèi)需較為疲弱；二是產(chǎn)出擴(kuò)張幅度低于預(yù)期、產(chǎn)成品庫存轉(zhuǎn)為回補(bǔ)積壓；三是原材料庫存與購進(jìn)價(jià)格逆季節(jié)規(guī)律下滑。3月原材料庫存于收縮區(qū)間內(nèi)環(huán)比下滑2個(gè)百分點(diǎn)。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇動力偏弱，更值得擔(dān)憂。短期內(nèi)溫和的通脹，偏弱的經(jīng)濟(jì)增長，意味著貨幣政策沒有大幅收緊的理由。年內(nèi)加息或提高存款準(zhǔn)備金率的可能性較小，貨幣政策將維持中性，努力保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造較好的條件。

從長期看，通脹仍有上行壓力。3月末，廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元，同比增長15.7%，分別比上月末和上年末高0.5個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。15.7%的增速遠(yuǎn)超過了13%的全年M2增長目標(biāo)，顯示經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下大量貨幣投放將進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的區(qū)域。今年以來房價(jià)漲幅較快即與貨幣因素有關(guān)。此外，豬肉價(jià)格反彈、國際寬松貨幣環(huán)境、未來可能推行的資源價(jià)格改革都可能推動通脹上行。