“日本重回強國之列（Japan is back）。”2月份，在華盛頓的一場演講中，日本首安倍晉三這樣宣稱。

去年，安倍政府開始推進(jìn)一系列激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)刺激政策，被外界稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。安倍晉三本人曾說，這一系列大膽的政策與過去日本實行的政策在本質(zhì)上完全不同，問題是，如何不同？

“眾所周知，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)包括‘三支箭’，第一支箭——大膽的貨幣寬松政策就很不同。”3月18日，日本自民黨代理政調(diào)會長鹽崎恭久在香港表示，相信日本央行會采取大膽舉措，盡快結(jié)束日本長達(dá)10年的通貨緊縮，并實現(xiàn)通脹2%的目標(biāo)。

鹽崎恭久曾在安倍第一個首相任期內(nèi)擔(dān)任日本內(nèi)閣官房長官、央行行長等要職，曾被稱為安倍的“鐵血盟友”。

第二支箭，是日本國會已經(jīng)批準(zhǔn)的高達(dá)13萬億日元（超過1400億美元）的補充財政預(yù)算。鹽崎恭久指出，這項措施預(yù)期能為日本創(chuàng)造60萬個新的工作機會，并在接下來的一年內(nèi)推動日本經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)2%的增幅。

在財政支出的支持下，對于日本經(jīng)濟(jì)的不確定性已經(jīng)大大減退，市場氣氛明顯改善。今年至今，日經(jīng)指數(shù)已經(jīng)穩(wěn)步上升19.93%；綜合反映消費者購買意愿的消費者態(tài)度指數(shù)環(huán)比上升1個百分點、達(dá)到44.3，連續(xù)2個月環(huán)比上升，自2007年6月以來，時隔68個月恢復(fù)到高水平。

“前兩支箭已經(jīng)射出，我們也已經(jīng)看到了經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象。境內(nèi)外投資者開始買入日本股票，股價也大幅上漲。鼓舞人心的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)的數(shù)據(jù)，如居民消費、企業(yè)生產(chǎn)等也將陸續(xù)出爐。”鹽崎恭久表示。

第三支箭——增長戰(zhàn)略還在飛出的路上，事實上這個策略就是過去所說的結(jié)構(gòu)性改革。鹽崎恭久認(rèn)為，對安倍政府來說，要證明新政策組合不同于過去策略，這支箭也最為重要。“如果我們未達(dá)成第三支箭的目標(biāo)，我們不止是重蹈‘失去的十年’或者二十年，而是將要面臨‘失去的三十年’。”

下一站：產(chǎn)業(yè)調(diào)整

在前兩支箭的威力下，一些盈利不錯的日本企業(yè)已經(jīng)開始承擔(dān)“重任”——在政府的要求下，為自己的員工漲薪。

“造成目前通貨緊縮局面的一個原因是工資和物價的向下反饋機制，這必須轉(zhuǎn)變成向上反饋機制，即創(chuàng)造樂觀的經(jīng)濟(jì)活動，帶來更高利潤和更高工資。否則難以實現(xiàn)平穩(wěn)、溫和的通貨膨脹。”鹽崎恭久強調(diào)，結(jié)束通貨緊縮，明年將是非常重要的一年，“希望我們明年春季能看到跡象。”

按在弦上的第三支箭，要求日本的企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。這意味著日本企業(yè)需要增強盈利能力，剔除那些阻礙競爭和創(chuàng)新的因素。

鹽崎恭久透露，今年6月初，經(jīng)濟(jì)再生總部下設(shè)的工業(yè)競爭委員會將提交首份增長戰(zhàn)略計劃，涉及的重點領(lǐng)域包括調(diào)整商業(yè)發(fā)展、強化人力資本、基礎(chǔ)設(shè)施競爭力、清潔和高效能源、健康、農(nóng)業(yè)和科技創(chuàng)新。

“在我看來，調(diào)整商業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。”鹽崎恭久指出，與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，日本新舊產(chǎn)業(yè)交替的過程近乎停滯，“這必須改變，公司間互相持股就是一個需要改變的方面。這種‘你幫我撓背，我?guī)湍銚媳?rsquo;的互相依存的關(guān)系，對日本經(jīng)濟(jì)的盈利能力和生產(chǎn)力絕無益處。”

“需要建立一個機制，加快企業(yè)從低盈利領(lǐng)域向高盈利領(lǐng)域轉(zhuǎn)變。”鹽崎恭久強調(diào)。

挑戰(zhàn)逼近

三支箭，分別針對日本經(jīng)濟(jì)的不同方面，但在鹽崎恭久看來，要救活日本經(jīng)濟(jì)，眼下的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)還不足夠，安倍政府需要更多彈藥。

“改進(jìn)日本企業(yè)的公司治理體制是基礎(chǔ)，也很重要，但同時董事會成員也需要更加多樣化。”鹽崎恭久指出，此外，符合全球標(biāo)準(zhǔn)的金融市場也至關(guān)重要，日本企業(yè)不能在接受IFRS準(zhǔn)則（國際財務(wù)報告準(zhǔn)側(cè)）上再浪費時間。

全球最大規(guī)模的養(yǎng)老基金——日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPIF）同樣面臨改革。鹽崎恭久表示，GPIF必須擴(kuò)大投資范圍，如參與私募股權(quán)投資等。

去年第四季度，這只基金的回報高達(dá)5.14萬億日元，超過了上季度的5287億日元，回報率達(dá)4.8%。不過，截至去年12月，這只基金仍然重倉本土債券，而隨著日本央行明年起開始執(zhí)行開放式購買資產(chǎn)策略，國債收益率將會下降，基金的收益面臨下跌風(fēng)險。

日本政府搶救經(jīng)濟(jì)的措施還在陸續(xù)出爐，鹽崎恭久表示，自民黨總部內(nèi)已經(jīng)組建8個不同組別，分別負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)及公司治理等不同領(lǐng)域，收集市場意見，未來將會提出更多其他的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇策略。

然而，不容忽視的是，今年夏安倍政府即將面臨參議院大選，安倍政府能否獲得多數(shù)席位將決定安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的命運。

“市場還在抱著安倍政府成功、復(fù)蘇政策延續(xù)的期望。”美銀美林日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉川雅幸指出，只有半數(shù)參議院成員重選，安倍政府的阻礙不小，這也是為什么安倍政府正在竭盡所能提高支持率。

吉川雅幸認(rèn)為，最壞的情況是執(zhí)政聯(lián)合未能獲得多數(shù)席位且距“達(dá)標(biāo)”相差10個或更多席位，風(fēng)險將再次爆發(fā)——政局不穩(wěn)，復(fù)蘇停滯。如果距離多數(shù)席位相差只有四五個席位，市場只會暫時做出負(fù)面反應(yīng)，但很快會意識到，通過與小黨派溝通，安倍政府有能力獲得多數(shù)席位并繼續(xù)推進(jìn)復(fù)蘇政策。