政府工作報告提出，廣義貨幣預(yù)期增長14%。要加強對符合產(chǎn)業(yè)政策、有市場需求的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的信貸支持，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著經(jīng)濟增長減速，未來M2從高位緩慢回落是長期趨勢；建議商業(yè)銀行投向小微企業(yè)的信貸規(guī)模不計入監(jiān)管指標考核范圍內(nèi)，以加強商業(yè)銀行向小微企業(yè)的信貸投放力度。

M2回落是長期趨勢

政府工作報告提出，要綜合運用各種貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好貨幣信貸供求，保持社會融資規(guī)模合理增長。廣義貨幣預(yù)期增長14％。

業(yè)內(nèi)人士認為，14%的M2增速目標顯示了2012年貨幣供應(yīng)整體將保持平穩(wěn)，對應(yīng)的全年新增信貸在8萬億元左右。2012年貨幣政策可能呈現(xiàn)“緊平衡”格局，比2011年略有寬松，但幅度不會太大。

中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝認為，廣義貨幣預(yù)期增長14%是央行初定的目標，并不代表實際的需求貨幣，2012年的實際貨幣增長很可能低于這個水平。

劉煜輝表示，信貸額度目標并非僅靠央行一方就能實現(xiàn)，還有需求方面因素。如果外幣流入減少，實體經(jīng)濟需求減弱，信貸需求層面就會出現(xiàn)萎縮。

劉煜輝表示，近幾個月來央行貨幣投放大幅減弱，融資利率也下降，需求層面是減弱的。14%是預(yù)期目標，按照目前形勢來看，外匯占款增速下降，信貸需求也在下行中，14%的目標可能稍有偏高，全年可能達不到這一水平。

劉煜輝認為，如果最終的廣義貨幣增長不到14%仍屬于正常情況。因為我國目前的M2是GDP的1.9倍，這么高的比例在全球經(jīng)濟體中也屬少見，隨著經(jīng)濟增長減速，未來M2從高位緩慢回落是長期趨勢。

支持小微企業(yè)融資

政府工作報告提出,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持國家重點在建、續(xù)建項目和保障性安居工程建設(shè)，加強對符合產(chǎn)業(yè)政策、有市場需求的企業(yè)特別是小型微型企業(yè)的信貸支持，切實降低實體經(jīng)濟融資成本。

全國政協(xié)委員、招商銀行行長馬蔚華認為，可以考慮讓各商業(yè)銀行自己主動提出當(dāng)年小型微型企業(yè)貸款增長計劃，監(jiān)管部門將商業(yè)銀行支持小型微型企業(yè)的信貸規(guī)模不計算在監(jiān)控的總規(guī)模或貸存比之內(nèi)，以鼓勵商業(yè)銀行切出專項規(guī)模用于小型微型企業(yè)的信貸投入。

馬蔚華表示，除了信貸規(guī)模問題，信貸資金來源也是當(dāng)前制約銀行信貸資金投向小型微型企業(yè)的重要因素。去年開始監(jiān)管部門已經(jīng)批準商業(yè)銀行通過發(fā)行小型微型企業(yè)專項金融債拓展信貸資金來源，但總規(guī)模還偏小。希望今年能擴大發(fā)行小企業(yè)金融債的規(guī)模，從而增強銀行業(yè)金融機構(gòu)對小型微型企業(yè)信貸的投放能力。具體發(fā)債規(guī)�？梢耘c各商業(yè)銀行自己主動提出當(dāng)年小型微型企業(yè)貸款增長計劃匹配，最大限度地支持其對小型微型企業(yè)的貸款。