在通脹壓力逐漸緩解之際，業(yè)界喊出PPI跌速可能超過(guò)CPI的聲音。

商務(wù)部11月29日公布價(jià)格監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周（11月21日至27日）商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的生產(chǎn)資料價(jià)格小幅走低。其中，有色金屬價(jià)格下降1.7%、化工產(chǎn)品價(jià)格下降0.7%、鋼材價(jià)格下降0.5%、建材價(jià)格下降0.3%、礦產(chǎn)品價(jià)格下降0.3%、能源價(jià)格下降0.1%、橡膠價(jià)格基本持平。

此前兩周，生產(chǎn)資料價(jià)格在連續(xù)小幅下跌8周后有所反彈，但經(jīng)歷短暫反彈后繼續(xù)下行其實(shí)并不令人意外，理由是經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)PMI中象征企業(yè)成本的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)10月終值僅為46.2%，比上月回落10.4個(gè)百分點(diǎn)。

“11月PPI同比較上月將會(huì)出現(xiàn)2個(gè)百分點(diǎn)左右的下降，從上月的5%下降到2.9%。”昨日（11月30日）興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。他還表示，11月官方PMI也將繼續(xù)下探0.3個(gè)百分點(diǎn)。

此前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月26日公布的工業(yè)品出廠價(jià)格顯示，絕大多數(shù)工業(yè)品比半個(gè)月前均有下降，其中下降幅度最大的煉鋼用鐵礦石塊礦比15天前下跌了8%。

另一個(gè)壓制生產(chǎn)資料價(jià)格的外力源自節(jié)能減排，據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任解振華介紹，第一個(gè)季度單位GDP能耗只降低了0.8%，到前三個(gè)季度達(dá)到1.6%，距離今年要完成3%~3.5%的任務(wù)還有相當(dāng)大的差距。

分析人士說(shuō)，各地方政府為了完成節(jié)能減排目標(biāo)，對(duì)轄區(qū)內(nèi)企業(yè)特別是高耗能企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏將進(jìn)行限制，進(jìn)而導(dǎo)致生產(chǎn)資料的需求減少。

盡管11月份剛剛結(jié)束，但很多機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)已經(jīng)浮出水面，大家普遍認(rèn)為11月CPI將會(huì)再下一個(gè)臺(tái)階，落至4.5%左右，相比之下，PPI回落速度將快于CPI，同比增幅或直接從10月的5%墜至3%左右。

長(zhǎng)江證券報(bào)告稱，受到庫(kù)存減少、原材料價(jià)格上升以及國(guó)際大宗價(jià)格回升的影響，鋼鐵、部分基本金屬的價(jià)格小幅回升，而橡膠、尿素、水泥、焦炭等價(jià)格則繼續(xù)下跌。11月PPI預(yù)計(jì)同比增幅為3.5%左右，下滑過(guò)程持續(xù)快于CPI。

在綜合10月中旬以來(lái)生產(chǎn)資料價(jià)格下滑的有關(guān)信息，并考慮基礎(chǔ)原材料價(jià)格變動(dòng)在下游加工工業(yè)品價(jià)格中反應(yīng)存在時(shí)滯的因素后，魯政委分析說(shuō)，11月PPI環(huán)比可能與10月基本持平，約在-0.5到-0.9%的區(qū)間內(nèi)，中值-0.7%。但因基數(shù)較高，同比下行幅度將更大，預(yù)計(jì)會(huì)落入2.7%~3.1%區(qū)間內(nèi)，中值2.9%，將創(chuàng)23個(gè)月內(nèi)最低水平。

“PPI回落速度大于CPI是正常的。”中投顧問(wèn)分析師白朋鳴認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策對(duì)PPI的抑制作用明顯，PPI和CPI指標(biāo)雙雙回落意味著通脹治理獲得階段性成效，PPI的下降在正常的預(yù)期之中。

他還向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析說(shuō)，如果PPI下跌幅度超過(guò)預(yù)期，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展遭遇緊縮貨幣政策的影響較大，有通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)局部崩盤。

PPI、CPI紛紛坐上“滑梯”，或表明通脹已經(jīng)不是當(dāng)前乃至明年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，決策層也可能會(huì)把更多目光投向防止經(jīng)濟(jì)增速下滑過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)中去。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞