看似超出預(yù)期，卻又在意料之中。繼上周上海地方債與廣東地方債雙雙“大捷”之后，昨日招標(biāo)的浙江地方債同樣獲得了熱捧，其中標(biāo)利率再度創(chuàng)下新低，地方債與國債的利率倒掛進(jìn)一步加劇。

作為地方自行發(fā)債試點(diǎn)的收官之役，深圳地方債已經(jīng)確定于本周五登場，規(guī)模為22億元。

利率較國債低16個基點(diǎn)

浙江省財政廳本周一公布，昨日稍早招標(biāo)發(fā)行的3年期地方債中標(biāo)利率3.01%，同時發(fā)行的5年期品種中標(biāo)利率3.24%，均低于上海債與廣東債票面利率。上周二招標(biāo)的上海債3年期中標(biāo)利率3.10%，5年期中標(biāo)利率3.30%；上周五招標(biāo)的廣東債3年期中標(biāo)利率3.08%，5年期中標(biāo)利率3.29%。

中央國債登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，銀行間固定利率國債3年期到期收益率為3.1681%，5年期到期收益率為3.3959%。這意味著，浙江債與相應(yīng)期限國債收益率均倒掛約16個基點(diǎn)，而近日資金面趨緊與債市盤整并未能改變這一趨勢。據(jù)交易員透露，浙江債3年期與5年期品種分別獲得了3.8倍和3.7倍的認(rèn)購，稍好于上海債，但不及廣東債超過6倍的認(rèn)購。

浙江省財政廳副廳長朱忠明透露，截至去年末，浙江省政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率是43.2%，低于國際上100%的安全標(biāo)準(zhǔn)。

七銀行“保駕”

截至目前，地方自行發(fā)債試點(diǎn)的票面利率無一不低于國債收益率。對此，多位業(yè)內(nèi)人士向《第一財經(jīng)日報(微博)》記者指出，與上海債、廣東債招標(biāo)相同的是，在強(qiáng)勢的發(fā)行考核之下，為了維護(hù)和加強(qiáng)與地方政府的關(guān)系，承銷機(jī)構(gòu)出于利益考量，傾向于以低利率參與投標(biāo)。

在此次地方自行發(fā)債試點(diǎn)中，四個試點(diǎn)省市均出臺了針對承銷商的考核規(guī)則，將承銷商的投標(biāo)情況與后續(xù)合作機(jī)會聯(lián)系起來，承銷“不力”的金融機(jī)構(gòu)可能喪失未來的政府債券承銷資格。

據(jù)了解，為了降低融資成本，浙江省財政廳選定了由19家金融機(jī)構(gòu)組成的承銷團(tuán)，其中主承銷商為招商銀行、杭州銀行、國家開發(fā)銀行、工商銀行、中信銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，達(dá)到了7家，為四個試點(diǎn)省市之最。

根據(jù)浙江省財政廳規(guī)定，主承銷商在2011年浙江省政府債券發(fā)行招投標(biāo)中，未達(dá)到最低投標(biāo)量或最低承銷量的，今后5年內(nèi)不得成為浙江省政府債券主承銷商；承銷量為零的，取消2011年浙江省政府債券主承銷商資格。

“隨著今年四省市試點(diǎn)逐步推進(jìn)，預(yù)計明年地方自主發(fā)債可能鋪開，面對融資需求旺盛的各地政府，承銷商無疑希望分食這塊投行業(yè)務(wù)的大蛋糕。這也許能部分解釋地方政府自主發(fā)債利率走出獨(dú)立行情的原因。”一位政策性銀行資深交易員指出。

自行發(fā)債試點(diǎn)月底收官

從10月20日財政部宣布地方自行發(fā)債試點(diǎn)獲批，在不到一個半月時間里，2011年地方自行發(fā)債試點(diǎn)即將宣告結(jié)束。深圳市財政委員會昨日公告稱，深圳地方債將于11月25日招標(biāo)，28日開始發(fā)行并計息，30日發(fā)行結(jié)束。

據(jù)披露，深圳地方債計劃發(fā)行22億元，其中3年期與5年期品種各占一半。該債券的招標(biāo)程序、定價機(jī)制均與其他三個試點(diǎn)省市相同，發(fā)行考核亦如出一轍。

深圳市財政委員會此前公布，深圳地方債承銷團(tuán)由10家銀行組成，其中國開行、工行和建行為主承銷商。

來源：第一財經(jīng)日報