歐盟峰會(huì)達(dá)成多項(xiàng)一致，但細(xì)節(jié)均推至11月財(cái)長(zhǎng)會(huì)議商議。筆者認(rèn)為，峰會(huì)無(wú)實(shí)質(zhì)性利好，對(duì)市場(chǎng)支撐力度有限。

　　其一，提高銀行資本充足率至9%，資金來(lái)源如下：市場(chǎng)—政府—EFSF，更大可能性是EFSF。而資金缺口將迫使銀行出售資產(chǎn)，造成信貸緊縮，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　其二，EFSF通過(guò)杠桿擴(kuò)容，擴(kuò)容后約1萬(wàn)億歐元。杠桿化基礎(chǔ)在于其信用評(píng)級(jí)，但法國(guó)已遭穆迪警告。若其喪失3A，EFSF不僅規(guī)�？s水，評(píng)級(jí)也會(huì)下調(diào)，因此擴(kuò)容效用幾何，目前難以評(píng)估。

　　其三，希臘債務(wù)減記50%，并獲1000億歐元援助。希臘債務(wù)減記50%將給銀行系統(tǒng)帶來(lái)巨大沖擊，而在資本充足率要求提高之后，將會(huì)引發(fā)大量小型銀行倒閉，大型銀行也需要援助，而這最終還是要落到EFSF身上。

　　從上述內(nèi)容可以看到，EFSF擴(kuò)容才是重中之重。而其本身不能印鈔，歐洲央行在德國(guó)的壓力之下也拒絕承擔(dān)責(zé)任。故而在其資金缺口逐步擴(kuò)大、出資國(guó)被卷入債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂與日俱增的情況下，擴(kuò)容仍困難重重。筆者認(rèn)為，峰會(huì)雖達(dá)成了初步一致，但上述問(wèn)題仍存，解決危機(jī)仍遙遙無(wú)期。回歸到商品市場(chǎng)而言，市場(chǎng)反彈動(dòng)力不足，上行將難以持久。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)