數(shù)百個(gè)小時(shí)的焦急等待，馬拉松式的艱難談判，一個(gè)通宵的緊急協(xié)商，歐洲領(lǐng)袖終于在最后一刻祭出了一攬子救市方案：說(shuō)服希臘債券持有人承受50%的損失，并提高歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的火力。

　　26日出臺(tái)的一攬子救市方案到底能否遏制債務(wù)危機(jī)的蔓延？歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)還面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？帶著上述問(wèn)題，本報(bào)記者采訪了外匯交易商FXCM的匯市策略師戴維·宋、荷蘭國(guó)際集團(tuán)駐外匯交易部董事雷恩·紐曼及野村證券十國(guó)集團(tuán)（G10）外匯策略主管杰斯·諾德維格。

　　缺乏“政策火箭炮”

　　上海證券報(bào)：你們?nèi)绾慰创龤W債危機(jī)的前景？

　　戴維·宋：債務(wù)危機(jī)將給歐洲帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響，隨著主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼開(kāi)始審視自身不斷膨脹的赤字，財(cái)政紀(jì)律將成為一個(gè)重要課題。

　　杰斯·諾德維格：剛剛結(jié)束的歐盟峰會(huì)帶來(lái)的是游戲規(guī)則的改變。此前備受外界期待的“擴(kuò)大EFSF規(guī)模及銀行業(yè)資本重組計(jì)劃”，最后僅有小部分細(xì)節(jié)被公布。“政策火箭炮”的缺席，意味著歐元區(qū)仍需面對(duì)疲弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。

　　上海證券報(bào)：擴(kuò)大EFSF規(guī)模等一攬子措施能否遏制這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)？

　　雷恩·紐曼：對(duì)于這一問(wèn)題，如果歐洲央行不參與進(jìn)來(lái)，這就好比是一個(gè)“龐氏騙局”。通俗地說(shuō)，就是讓有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家來(lái)為其他有同樣問(wèn)題的伙伴進(jìn)行擔(dān)保。

　　杰斯·諾德維格：試圖通過(guò)杠桿化資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)增強(qiáng)EFSF的火力并不是一個(gè)強(qiáng)有力的選擇，這么做成功的幾率很小。歐洲央行有一個(gè)更具空間的資產(chǎn)負(fù)債表，是一個(gè)更有效的選項(xiàng)。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景仍不妙

　　上海證券報(bào)：你們?nèi)绾慰创龤W元區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景？

　　戴維·宋：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不但面臨債務(wù)危機(jī)傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)，還必須克服復(fù)蘇疲軟的問(wèn)題，這有可能促使歐洲央行在不久的將來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)大寬松措施。事實(shí)上，歐元區(qū)正在更多地依賴歐洲央行應(yīng)對(duì)危機(jī)，而歐盟各成員國(guó)之間的分歧將對(duì)歐元的可靠性造成負(fù)面影響。

　　雷恩·紐曼：意大利和西班牙必須盡快清理他們的資產(chǎn)負(fù)債表，如果負(fù)債和增長(zhǎng)回到正常水平，那么擴(kuò)大EFSF規(guī)模的方法可能會(huì)起到作用。

　　上海證券報(bào)：歐元走勢(shì)將會(huì)如何？

　　戴維·宋：由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨衰退甚至二次探底的威脅，歐元在短期內(nèi)的走勢(shì)依舊艱難。不過(guò)，從另外一方面說(shuō)，我們可能會(huì)看到歐洲央行采取額外的措施，比如將現(xiàn)有的寬松周期延續(xù)到下一年。

　　杰斯·諾德維格：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)很有可能已經(jīng)陷入衰退。意大利正面臨極具挑戰(zhàn)性的局勢(shì)，“大到無(wú)法救”。歐洲決策者會(huì)為歐元而戰(zhàn)，但阻力不小。我對(duì)今年末歐元對(duì)美元匯率的預(yù)期是1.30美元。

來(lái)源：上海證券報(bào)