人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院報(bào)告執(zhí)筆人劉元春稱

與此前社科院和高盛高華證券觀點(diǎn)一致

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院20日發(fā)布報(bào)告稱，2011年上半年房地產(chǎn)價(jià)格將出現(xiàn)接近20%的下滑，但不會(huì)出現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)“硬著陸”，房?jī)r(jià)降幅超過30%的可能性不大。

作為該報(bào)告主要執(zhí)筆人之一，人大經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春昨日接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，該降幅預(yù)測(cè)系模型測(cè)算得出，模型涵蓋了70個(gè)一線大中城市，因此“接近20%降幅”僅是對(duì)我國(guó)一線城市未來房?jī)r(jià)走勢(shì)的判斷。劉元春表示，模型測(cè)算時(shí)假定外生變量不變，不過即使考慮熱錢因素，其對(duì)房?jī)r(jià)走勢(shì)判斷影響也很小。

該報(bào)告顯示，20%降價(jià)預(yù)測(cè)的依據(jù)是，在房地產(chǎn)新政持續(xù)、貨幣政策調(diào)整以及房地產(chǎn)調(diào)控加碼的情況下，明年上半年房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈將出現(xiàn)嚴(yán)重問題，從而引發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)全面調(diào)整時(shí)期到來，房地產(chǎn)投資增速將出現(xiàn)大幅度下滑，同時(shí)在部分房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)拋售壓力。

其中，房地產(chǎn)資金鏈趨緊以及供給偏緊局面即將改變成為關(guān)鍵邏輯支撐點(diǎn)。該報(bào)告稱，據(jù)測(cè)算，2011年一季度資金流動(dòng)性指標(biāo)——貨幣資金/(短期借款+年內(nèi)到期非流動(dòng)性負(fù)債)可能降至0.9左右，逼近2008年降價(jià)銷售時(shí)的0.8，大幅低于目前1.4左右的水平。劉元春表示，研究表明，資金鏈?zhǔn)菍?dǎo)致房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)政策轉(zhuǎn)變的最重要因素。

與此同時(shí)，在供給方面，按建設(shè)周期1年左右測(cè)算，該報(bào)告認(rèn)為，2011年3月份左右住宅供給將大幅度放量，從而改變目前房地產(chǎn)供給偏緊的局面。而這個(gè)時(shí)點(diǎn)與房地產(chǎn)業(yè)資金全面緊張和經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整點(diǎn)相一致。因此，正常預(yù)測(cè)，2011年3~4月是房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行全面調(diào)整的時(shí)點(diǎn)。

該報(bào)告的觀點(diǎn)，與此前社科院和高盛高華證券發(fā)布的觀點(diǎn)相當(dāng)一致。

中國(guó)社科院10月21日發(fā)布報(bào)告稱，從今年第四季度至明年上半年，我國(guó)房?jī)r(jià)同比增速將逐漸下降，并于明年上半年進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間；本輪宏觀調(diào)控措施，在使得一線房?jī)r(jià)下降20%之后將逐漸放松，因此預(yù)計(jì)從2011年下半年起，房?jī)r(jià)增速可能觸底反彈。不過，作為該報(bào)告主要論據(jù)之一，“CPI將會(huì)在今年9月見頂后回落”已經(jīng)被10月份4.4%的CPI數(shù)據(jù)證偽。

此外，據(jù)路透社報(bào)道，投資銀行高盛高華證券11月1日預(yù)計(jì)，中國(guó)未來12個(gè)月房?jī)r(jià)將較當(dāng)前水平下跌20%，2012~2013年房?jī)r(jià)年增速將達(dá)10%。

在人民大學(xué)報(bào)告發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，也有學(xué)者并不認(rèn)同“明年房?jī)r(jià)將降20%”的判斷。央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵表示：“這種可能性不見得非常大，因?yàn)榻裉旆康禺a(chǎn)問題是深刻的體制問題，不是簡(jiǎn)單一兩個(gè)政策出臺(tái)調(diào)整就能夠調(diào)整下去的。”