央行14日晚間公告，周一對2010年第89期三年央票開展了到期續(xù)作，操作量為55億，利率繼續(xù)持平于3.5%。鑒于該期央票到期量為160億，續(xù)作比例僅約為到期量的35%，創(chuàng)下了今年來央行公開續(xù)作三年央票比例的新低。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，三年央票續(xù)作比例的下降，意味著央票回籠力度減弱，短期內(nèi)流動(dòng)性有望改善。但即便如此，央行仍堅(jiān)持低量續(xù)作央票，信號(hào)意義明顯。有機(jī)構(gòu)指出，在公開市場“不松不緊”的基調(diào)下，即使資金面有所改善，也只是進(jìn)入相對中性的環(huán)境中，出現(xiàn)顯著寬松的概率不大。

　　上周為國慶后首個(gè)交易周，公開市場連續(xù)實(shí)現(xiàn)凈投放，央行開展的逆回購規(guī)模也擴(kuò)大至1130 億元，令公開市場凈投放330億元，在補(bǔ)繳存準(zhǔn)等因素共同刺激下，上周資金面呈現(xiàn)前緊后松的格局，但資金價(jià)格下半周逐漸平穩(wěn)。

　　對此，中信證券(600030,股吧)認(rèn)為，上周的資金緊張與假日因素有較大的關(guān)系，而本周伴隨假日因素消退、央行持續(xù)逆回購、外生流動(dòng)性傾向于改善等因素，四季度資金面較三季度大概率將出現(xiàn)改善的判斷，7 天回購利率的中樞有望向3.5%附近靠攏。

　　雖然此前公布的9月出口數(shù)據(jù)不甚理想，但中間價(jià)并未改變升值勢頭，就在昨日，人民幣對美元匯率中間價(jià)再創(chuàng)新高6.1406，即期市場也同步創(chuàng)下新高。

　　人民幣加速升值增大外部流動(dòng)性改善的預(yù)期。展望本周，公開市場央票到期160億，逆回購到期650億，自然凈回籠490億。市場人士預(yù)計(jì)，短期來看，15日存準(zhǔn)金有望獲得退款、人民幣持續(xù)創(chuàng)新高令外部流動(dòng)性趨于改善預(yù)期增強(qiáng)，預(yù)計(jì)本周實(shí)質(zhì)資金面有望繼續(xù)改善。

　　但中信證券固定收益部也指出，在央行“不松不緊”的政策基調(diào)下，即使資金面有所改善，也只是進(jìn)入相對中性的環(huán)境中，出現(xiàn)顯著寬松的概率不大。