監(jiān)管層吹風(fēng)：利率市場(chǎng)化不宜“拖”，但也不宜“急”，需統(tǒng)籌考慮。

央行12日表示，目前進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的條件基本具備，下一步將繼續(xù)積極推進(jìn)。在此過程中，央行將充分考慮當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以及各方面的條件和影響因素。

長(zhǎng)期以來，央行積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，并取得了明顯成效。央行行長(zhǎng)周小川日前接受媒體采訪時(shí)也強(qiáng)調(diào)，中國(guó)利率市場(chǎng)化始終都在推進(jìn)，思路上沒有太大障礙，具體操作上主要是要考慮順序安排和國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

關(guān)于利率市場(chǎng)化的推進(jìn)思路，周小川在去年初所發(fā)表的《關(guān)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的若干思考》中就已經(jīng)清晰地勾勒出。

他指出，利率市場(chǎng)化要選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，讓其在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中產(chǎn)生定價(jià)，在一定程度上把財(cái)務(wù)軟約束機(jī)構(gòu)排除在外。

截至目前，經(jīng)過一輪大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)改革，幾乎所有大中型商業(yè)銀行不僅資本得到了補(bǔ)充，而且已成為上市公司，公司治理也得到了很大的改善。2010年，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行上市后，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和股份制改革取得階段性成果，這為推進(jìn)下一輪的利率市場(chǎng)化改革奠定了重要基礎(chǔ)。

那么，硬約束的標(biāo)準(zhǔn)如何確定？周小川指出，可以把宏觀審慎性幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)作為一個(gè)標(biāo)尺，建立一個(gè)適應(yīng)宏觀審慎管理需要的穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)還要區(qū)別系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)和非系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，也要區(qū)分資本類型和質(zhì)量，這關(guān)系到公平競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)和損失吸收能力。

“對(duì)于達(dá)到宏觀審慎性標(biāo)準(zhǔn)的金融企業(yè)，就應(yīng)該有更大的自主定價(jià)權(quán)。”周小川稱。

與此同時(shí)，要考慮逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價(jià)格。周小川直言，這也許無法一步到位，但總體而言，利率市場(chǎng)化改革應(yīng)整體推進(jìn)，在放開存貸款利率的同時(shí)，其他一系列上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)也應(yīng)同時(shí)交由市場(chǎng)決定。這還涉及行政與監(jiān)管當(dāng)局對(duì)套利行為的態(tài)度。

周小川還提醒，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過程中，要盡量避免銀行產(chǎn)品的過分交叉補(bǔ)貼，大力加強(qiáng)對(duì)客戶的宣傳教育，要進(jìn)一步確立市場(chǎng)定價(jià)權(quán)，使金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的能力。