舉世矚目的中國(guó)共產(chǎn)黨第十八次全國(guó)代表大會(huì)14日上午勝利閉幕。

    作為十年來(lái)最重要的一次黨代會(huì)，這次會(huì)議不僅有最高決策層對(duì)過(guò)去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷程的回顧，還有對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，更有對(duì)中國(guó)未來(lái)發(fā)展方針政策的展望；而最受關(guān)注的是，大會(huì)選舉產(chǎn)生新一屆黨的領(lǐng)導(dǎo)集體，這將關(guān)乎中國(guó)今后五年乃至十年發(fā)展方向至關(guān)重要的決定性作用。

    在十八大這個(gè)重要“政治大事”背景下，作為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)之一的鋼鐵工業(yè)及鋼材市場(chǎng)，將如何走向?這是當(dāng)前鋼鐵業(yè)界內(nèi)外正在密切關(guān)注和深入思考著的。

    在此間，十八大剛剛閉幕之際，我們的著重思考點(diǎn)是――政治大事與經(jīng)濟(jì)走向究竟有何關(guān)聯(lián)?

    我們參考一項(xiàng)國(guó)際研究成果，不難發(fā)現(xiàn)，美國(guó)哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教授艾爾波托.艾萊斯那(Alberto Alesina)在這方面已經(jīng)做了大量研究。例如，他發(fā)現(xiàn)，1961～1985 年期間美國(guó)在凈轉(zhuǎn)移支付上存在選舉周期(1988)；他認(rèn)為，德國(guó)盡管擁有獨(dú)立的中央銀行和保守的財(cái)政政策，但仍然存在政治經(jīng)濟(jì)周期(1992)；他還得出了18個(gè)經(jīng)合組織國(guó)家的貨幣政策在理性預(yù)期條件下存在黨派周期等等(1997)。可見(jiàn)，理論與實(shí)踐方面的研究成果表明，政治周期與經(jīng)濟(jì)周期存在一定的聯(lián)系。

    我們?cè)賹⒛抗廪D(zhuǎn)回至中國(guó)，政治大事和經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)聯(lián)度則愈加明顯，因?yàn)橹袊?guó)政府的宏觀調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響力更大……

    首先，每當(dāng)黨代會(huì)召開(kāi)前，決策層都會(huì)力爭(zhēng)營(yíng)造一個(gè)較好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，推出一些穩(wěn)定而積極的宏觀政策，而這也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有一定的提振。比如，2002年十六大召開(kāi)前一月，即當(dāng)年10月，社會(huì)消費(fèi)品零售、工業(yè)增速分別為9.4%、14.2%，均高于全年的平均水平8.8%與12.7%，固定資產(chǎn)投資與全年平均持平；2007年十七大召開(kāi)前一個(gè)月，即當(dāng)年9月，社會(huì)消費(fèi)品零售、工業(yè)增速、固定資產(chǎn)投資增速分別為17%、18.9%和26.4%，均高于當(dāng)年的平均水平16.7%、17.5%和26%。而今年十八大召開(kāi)的前一月，即10月，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也明顯在恢復(fù)當(dāng)中。若究其原因，則是財(cái)政政策刺激加大，帶動(dòng)鐵路投資迅速反彈，增幅達(dá)240%。

    其次，通過(guò)輿論效應(yīng)對(duì)居民預(yù)期進(jìn)行正面引導(dǎo)。我們可以觀察到，每逢黨代會(huì)召開(kāi)之際，從決策層到媒體界，大多是一片樂(lè)觀之聲。僅在一月前，央行行長(zhǎng)周小川、發(fā)改委主任張平都在不同場(chǎng)合表達(dá)了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。特別是周小川行長(zhǎng)10月初在《中國(guó)金融雜志》上的發(fā)文表示，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，金融改革和支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的任務(wù)很重。而僅相隔一個(gè)月，周行長(zhǎng)在十八大的集體采訪活動(dòng)中，語(yǔ)氣便有了明顯緩和。另外，媒體的口徑也大同小異，樂(lè)觀判斷居多。正面的輿論引導(dǎo)產(chǎn)生樂(lè)觀預(yù)期，使消費(fèi)者增加消費(fèi)，提升經(jīng)濟(jì)增速。

    再者，政治大事對(duì)企業(yè)家的預(yù)期存在重要影響。我們注意到，十八大已經(jīng)深刻地影響了企業(yè)對(duì)未來(lái)政策的預(yù)期，甚至有很多已經(jīng)陷入困境的企業(yè)，判斷十八大之后會(huì)有更多的利好政策出臺(tái)。因此，盡管面臨應(yīng)收賬款較多的局面，也都以“三角債”的形勢(shì)繼續(xù)維持，但都希望能最終享受到政策紅利，并扭轉(zhuǎn)困局。

    又看，10月的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，基本上延續(xù)了9月的啟穩(wěn)回升趨勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)、投資等增速出現(xiàn)上升，特別是鐵路、道路運(yùn)輸業(yè)在財(cái)政刺激的帶動(dòng)下，大幅反彈。但我們對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)如此快速回升，或仍存有疑問(wèn)。試想，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)低迷、復(fù)蘇緩慢、美國(guó)面臨財(cái)政懸崖風(fēng)險(xiǎn)、歐盟下調(diào)明年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)之際，中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要靠基本建投資能否一枝獨(dú)秀……?

    如此觀察，對(duì)近兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)，不能不考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中特殊政治大事的影響。而如果單從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，樂(lè)觀的背后，仍存潛在的隱憂——

    其一，當(dāng)前企業(yè)應(yīng)收賬款大幅提升，三角債較突出，效益大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年9月末，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款增至8.2萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)16.5%。上市公司的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，A股可比的2268家公司應(yīng)收賬款總額也已達(dá)1.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.78%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增速，后者前三季度同比升幅不過(guò)6.17%。1-9月份，大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入26572.50億元，同比下降6.49%；實(shí)現(xiàn)利稅475.15億元，同比下降66.84%；盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為虧損55.28億元，而上年同期為盈利836.92億元，由盈變虧。

    其二，雖然在財(cái)政刺激的帶動(dòng)下，鐵路、道路運(yùn)輸業(yè)大幅反彈，但企業(yè)投資仍在下滑之中，令人擔(dān)憂。例如，制造業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八�的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增速分別回落0.4、0.5個(gè)百分點(diǎn)。而制造業(yè)中，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)同比增速回落了1.5%，汽車制造業(yè)增速回落至33.7%，為年內(nèi)最低，說(shuō)明投資反彈的基礎(chǔ)仍不牢靠。
  其三，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然較為疲軟。10月房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)反彈的局面未能持續(xù)，家用電器和音像器材、家具、建筑及裝潢材料同比增速分別回落了4.5%、1.6%、2.2%，顯示房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)對(duì)增長(zhǎng)的支持并不穩(wěn)定。盡管最新諸多房地產(chǎn)數(shù)據(jù)止住了繼續(xù)下跌的趨勢(shì)，如投資與新開(kāi)工，但這些數(shù)據(jù)仍處于歷史低位，1-10月投資同比只增長(zhǎng)15.4%，新開(kāi)工下降8.5%。缺少房地產(chǎn)支柱，僅靠基建投資一個(gè)支柱能否穩(wěn)投資，也存在疑問(wèn)。

    其四，出口意外轉(zhuǎn)好，但強(qiáng)勁趨勢(shì)恐難持續(xù)。10月中國(guó)出口超預(yù)期，11.6%的增速較9月9.9%的增速繼續(xù)回升。但實(shí)際上，近兩月中國(guó)出口反彈很大程度上與蘋(píng)果智能手機(jī)產(chǎn)品出口有關(guān)，中國(guó)作為蘋(píng)果手機(jī)唯一生產(chǎn)國(guó)，恰逢新一代產(chǎn)品上市，10月僅這一項(xiàng)便對(duì)出口增速貢獻(xiàn)了6個(gè)百分點(diǎn)，這一趨勢(shì)必將難以持續(xù)。而從剛剛結(jié)束的作為“中國(guó)外貿(mào)風(fēng)向標(biāo)”的廣交會(huì)上來(lái)看，本屆廣交會(huì)采購(gòu)商與會(huì)人數(shù)和出口成交額也雙雙下滑近一成；另外，考慮到未來(lái)美國(guó)面臨“財(cái)政懸崖”，歐盟下調(diào)了歐元區(qū)和歐盟今明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)等……以及今天上午的最新消息，針對(duì)失業(yè)率攀升和財(cái)政緊縮措施，歐盟各成員國(guó)工人將開(kāi)展系列抗議，來(lái)自23個(gè)國(guó)家的40個(gè)團(tuán)體將參加周三的抗議活動(dòng)。因此，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況仍是困擾中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)反彈的另一重要不確定因素。

    ……

    我們可以認(rèn)為，在10月反彈的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，政治因素起到了很大作用。但十八大結(jié)束后，按照一般性的慣例和規(guī)律，預(yù)計(jì)新一屆領(lǐng)導(dǎo)層仍會(huì)以平穩(wěn)過(guò)渡，并保持積極的財(cái)政政策；市場(chǎng)太過(guò)樂(lè)觀的政策預(yù)期或在短期內(nèi)落空。

    對(duì)于中國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展和中國(guó)鋼材市場(chǎng)的趨勢(shì)，我們必須將其放在中國(guó)“政治大事”的坐標(biāo)中去定位、去思考、去研判。中國(guó)國(guó)情實(shí)踐證明，這是必須的，也是必定的，更是符合實(shí)際的。

    十八大結(jié)束后，預(yù)計(jì)新一屆領(lǐng)導(dǎo)層將會(huì)以平穩(wěn)過(guò)渡，并以保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)全局穩(wěn)定發(fā)展為前提，繼續(xù)深化政治和經(jīng)濟(jì)體制改革；考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢靠，僅少數(shù)基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不堅(jiān)實(shí)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國(guó)外市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)均存在不確定性，明年經(jīng)濟(jì)仍存在下行波動(dòng)因素。

    因此，中國(guó)鋼市企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢，明年仍然難以全面復(fù)蘇。

    對(duì)于十八大之后的重要政策面，我們必須密切關(guān)注在新一屆黨的領(lǐng)導(dǎo)集體產(chǎn)生之后，即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，此次會(huì)議無(wú)疑將滲透出中央新一屆領(lǐng)導(dǎo)集體對(duì)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的原則指導(dǎo)意見(jiàn)及宏觀政策取向框架。

    我們應(yīng)該注意，十八大是黨的核心領(lǐng)導(dǎo)層換屆，而政府的核心領(lǐng)導(dǎo)層換屆要待2013年3月份召開(kāi)的全國(guó)人民代表大會(huì)，屆時(shí)的政府工作報(bào)告將會(huì)在總結(jié)上一屆政府工作的基礎(chǔ)上，對(duì)此后的政府全面工作提出新的目標(biāo)、方向、措施，我們需要高度關(guān)注。我們估計(jì)，一般情況下在剛剛完成黨和政府高層領(lǐng)導(dǎo)換屆之際，為了保持既定重大宏觀政策的延續(xù)性、穩(wěn)定性，暫不會(huì)即刻出臺(tái)對(duì)全局產(chǎn)生重大影響的宏觀政策；即使擬有“新政”出臺(tái)，也將會(huì)有一個(gè)調(diào)研、緩沖、權(quán)衡、穩(wěn)妥的“時(shí)間緩沖期”。再者，即使出臺(tái)相關(guān)利好鋼鐵的宏觀政策，待其真正“落地”并見(jiàn)效(訂單)，至少也需要一個(gè)季度左右的政策“延時(shí)效應(yīng)期”。

    我們必須關(guān)注，在中國(guó)政治大事的重要影響延續(xù)期間段，尤其是明年國(guó)有鋼鐵企業(yè)將面臨十八大強(qiáng)調(diào)的“改善民生”和行業(yè)整體“效益下滑”矛盾的壓力，這將對(duì)于承擔(dān)著重大社會(huì)責(zé)任的國(guó)有鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)極其嚴(yán)峻的考驗(yàn)，其難度甚至大于生產(chǎn)原料價(jià)格攀升和市場(chǎng)需求弱化的減利因素――因?yàn)�，這是明年我國(guó)國(guó)有鋼鐵企業(yè)所面臨的一種新型的、現(xiàn)實(shí)的社會(huì)深層矛盾挑戰(zhàn)，尤其是在當(dāng)前我國(guó)國(guó)有企業(yè)退出機(jī)制尚不完善的階段，這種矛盾對(duì)行業(yè)發(fā)展所產(chǎn)生的影響更大……如何協(xié)調(diào)處理好企業(yè)“充分市場(chǎng)化”和“社會(huì)全局穩(wěn)定”二者關(guān)系，不僅將考驗(yàn)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的綜合承耐能力，也將直接深刻影響著鋼市，更將成為能否有效控制我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能總量的一種深層要素。

    我們務(wù)必看到，觀察中國(guó)的鋼市，無(wú)論有什么利好的政策，都絕不能忽略一個(gè)國(guó)情現(xiàn)狀，即：已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩的巨大現(xiàn)有鋼鐵存量產(chǎn)能和不斷新增的潛在鋼鐵產(chǎn)能，在任何利好因素稍加刺激作用下所釋放的速度、力度、能量、數(shù)量，或?qū)⑦h(yuǎn)超出新的利好政策下的市場(chǎng)基本總需求，這種中國(guó)獨(dú)有的、潛在的、龐大的鋼鐵“基數(shù)增給”反彈效應(yīng)，對(duì)鋼市價(jià)格所造成的影響是不言而喻的，也是僅僅看庫(kù)存、產(chǎn)量等常規(guī)數(shù)據(jù)難以完全準(zhǔn)確估判的。

    當(dāng)今，要看中國(guó)鋼市，務(wù)必要清楚一個(gè)特征――短期看需求，長(zhǎng)期看供給。

    經(jīng)濟(jì)規(guī)律很重要，但中國(guó)國(guó)情和中國(guó)鋼鐵現(xiàn)狀則更現(xiàn)實(shí)；市場(chǎng)供需很重要，但超常規(guī)基數(shù)增量和變化速率的作用則更直接。中國(guó)鋼鐵業(yè)的這種“國(guó)情”特征，明年乃至今后相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，仍將持續(xù)著……

    盡管如此，我們依然僅就剛剛閉幕的十八大這件當(dāng)前中國(guó)最重要的“政治大事”為由頭，去看“中國(guó)鋼市”的動(dòng)向軌跡--以往歷次10月/11月黨代會(huì)召開(kāi)到次年3月全國(guó)人大召開(kāi)以前，中國(guó)鋼市通常表現(xiàn)平淡，而在次年10月的三中全會(huì)召開(kāi)之后(通常情況下，在此時(shí)召開(kāi))，行情會(huì)呈現(xiàn)一種相對(duì)趨好的情況。