環(huán)渤海動力煤指數(shù)繼上周結(jié)束上漲態(tài)勢后，本周開始掉頭向下。最新數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)社會煤炭和煤礦煤炭庫存均逐月上升，隨著大秦線檢修結(jié)束，環(huán)渤海港口煤炭庫存也逐步回升，而下游需求未見明顯起色。煤炭市場疲軟使得上市公司業(yè)績增長也出現(xiàn)下滑。根據(jù)統(tǒng)計，2011年煤炭行業(yè)利潤增速為17%，今年一季度凈利潤增速下降到6%。

庫存施壓動力煤價回落

據(jù)了解，截至5月9日，秦皇島港庫存為568.3萬噸，較之前低點上漲近50萬噸。來自海運煤炭網(wǎng)最新公布的數(shù)據(jù)進一步顯示，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收786元/噸，較上周下跌1元/噸。

據(jù)采集數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)24個港口規(guī)格品中，價格持平的品種由前一報告期的21個減少到了12個，價格上漲的品種僅有1個，價格下降的品種則由前一報告期的2個增加到了11個。秦皇島煤炭交易市場總經(jīng)理李學剛指出，盡管價格持平的港口規(guī)格品仍占據(jù)半數(shù)，但所占比重迅速下降，主流趨勢減弱，而價格下降的港口規(guī)格品個數(shù)明顯增加、所占比重顯著提高，使得該地區(qū)市場動力煤價格整體呈現(xiàn)下降趨勢。

李學剛分析認為，隨著大秦線檢修結(jié)束、需求熱情降溫，秦皇島、曹妃甸和京唐港（東港）三港的煤炭庫存與船舶比指標出現(xiàn)回升。據(jù)其介紹，煤炭庫存與船舶比在5.5到7之間為合理區(qū)間，大于7時煤價承壓，小于5.5時煤價受托。該指標4月25號在5左右，目前已經(jīng)迅速回升到6.5左右。

數(shù)據(jù)顯示，社會煤炭庫存和全國煤礦煤炭庫存近期也逐月上升，截至3月末，社會煤炭庫存和全國煤礦煤炭庫存分別為32105萬噸和3149萬噸，分別比一月末上升5.2%和16.5%。

中原證券分析師認為，由于大秦線檢修結(jié)束及下游需求的放緩，動力煤價上漲動力不足，隨著夏季用電高峰即將來臨，后期價格預計將維持穩(wěn)定。根據(jù)秦皇島海運煤炭市場監(jiān)測的海上煤炭運價，沿海地區(qū)不同船型在各個航線上的煤炭運價仍然延續(xù)著下降局面，顯示下游需求依然疲軟。

供過于求業(yè)績增速下滑

不僅動力煤價格在庫存壓力下回落，由于下游鋼廠采購低迷，煉焦煤也呈現(xiàn)總體供大于求的態(tài)勢。中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，一季度我國煤炭完成生產(chǎn)8.6億噸，同比增長5.6％；煤炭進口（含褐煤）為6173萬噸，同比增長63％；出口320萬噸，同比下降44.7％。國內(nèi)煤炭供應保持增長。

供過于求的市場環(huán)境使得煤炭企業(yè)業(yè)績增長和毛利率均出現(xiàn)下滑。據(jù)統(tǒng)計，2011年煤炭開采板塊銷售毛利率為29.5%，比去年同期下降了3.85個百分點；實現(xiàn)凈利潤1037億元，同比增長17%，而今年一季度則下降到6.18%。

山西證券煤炭分析師張紅兵認為，煤炭行業(yè)還面臨極大風險，包括主產(chǎn)省份小煤礦復產(chǎn)超預期，從而導致煤炭價格下跌；資源稅的征收，影響上市公司業(yè)績下調(diào)；政策調(diào)控導致煤炭需求大幅下降；以及外圍經(jīng)濟嚴重惡化，石油價格大幅下跌等。