等待已久的險(xiǎn)資可投不動產(chǎn)比例終于出臺。中國保監(jiān)會5日發(fā)布的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）規(guī)定，保險(xiǎn)資金投資于不動產(chǎn)的賬面余額，不高于保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的10%�！掇k法》將于本月31日起施行。

保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2009年末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)4.1萬億元。從理論上講，險(xiǎn)資可進(jìn)入不動產(chǎn)的資金規(guī)模將超過4000億元，這一規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于之前市場預(yù)期。

10%總資產(chǎn)準(zhǔn)入樓市

根據(jù)《暫行辦法》，保險(xiǎn)資金投資于不動產(chǎn)的賬面余額，不高于險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的10%；投資于不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的3%，兩項(xiàng)合計(jì)不高于險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的10%。

險(xiǎn)資投資的不動產(chǎn)，是指土地、建筑物及其他附著于土地上的定著物。不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品是指不動產(chǎn)投資管理機(jī)構(gòu)依法在中國境內(nèi)發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行的以不動產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資計(jì)劃或者投資基金等。

之前，市場對險(xiǎn)資不動產(chǎn)投資上限的預(yù)期為5%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長郝演蘇昨天告訴早報(bào)記者，目前《辦法》只是從政策上確定一個可投資比例，險(xiǎn)資要真正投資不動產(chǎn)還需等待相關(guān)投資細(xì)則出臺。

郝演蘇還稱，從目前中央政府態(tài)度來看，房地產(chǎn)市場要平穩(wěn)，防止過高，中國保監(jiān)會作為政府機(jī)構(gòu),不會在此時有意讓保險(xiǎn)資金哄抬房地產(chǎn)。

他還告訴早報(bào)記者，相關(guān)部門在出臺細(xì)則之前，應(yīng)該會先清點(diǎn)各大保險(xiǎn)公司的不動產(chǎn)配置情況。在他看來，目前一些保險(xiǎn)公司以業(yè)務(wù)擴(kuò)展為理由購買辦公房，再出租房產(chǎn)，這實(shí)際就是間接投資房地產(chǎn)。

“10%的投資比例，必須先把這些已經(jīng)投資的不動產(chǎn)‘?dāng)偂�進(jìn)來，這樣的話，比例就沒這么多了。”郝演蘇分析道。

股市投資上限仍為20%

《辦法》規(guī)定，險(xiǎn)資投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計(jì)不高于公司上季末總資產(chǎn)的20%。

此前，險(xiǎn)資的權(quán)益類投資上限為20%，但限定了股票和基金（不包括貨幣市場基金）比例各為10%。

東方證券資深保險(xiǎn)分析師王小罡昨天表示，《辦法》對短期A股形成“利空”，因?yàn)槭袌鰧﹄U(xiǎn)資入市資金的預(yù)期是增加到25%。

不過，也有分析人士指出，市場之前預(yù)期的25%投資比例，其中包括債券基金和貨幣市場基金等。

截至今年6月末的數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資在權(quán)益類資產(chǎn)上的配置比例為15.1%。7月中旬以來，險(xiǎn)資加大了入市力度，因此目前險(xiǎn)資實(shí)際可入市的資金騰挪空間并不大。

根據(jù)昨天出臺的《辦法》，險(xiǎn)資投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據(jù)、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產(chǎn)的賬面余額，合計(jì)不低于公司上季末總資產(chǎn)的5％；投資于無擔(dān)保企業(yè)（公司）債券和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的賬面余額，合計(jì)不高于公司上季末總資產(chǎn)的20%。

值得注意的是，本次《辦法》放開了險(xiǎn)資投資創(chuàng)業(yè)板，但禁止買入被交易所實(shí)行“特別處理”、“警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理”的股票。

但《辦法》明確規(guī)定：“投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和以外幣認(rèn)購及交易的股票由中國保監(jiān)會另行規(guī)定�！�

可大手筆股權(quán)投資

昨天出臺的《辦法》規(guī)定，投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資計(jì)劃的賬面余額不高于險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的10%。

這是否意味著，今后險(xiǎn)資投資基礎(chǔ)設(shè)施僅能用債權(quán)形式，而不能用股權(quán)形式？

一家大型保險(xiǎn)公司的項(xiàng)目投資負(fù)責(zé)人（負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施投資）昨天告訴早報(bào)記者，險(xiǎn)資可以根據(jù)股權(quán)投資形式，進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

根據(jù)《辦法》，投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的5%；投資于未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的4%，兩項(xiàng)合計(jì)不高于險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的5%。

保險(xiǎn)資金投資的股權(quán)，應(yīng)當(dāng)為境內(nèi)依法設(shè)立和注冊登記，且未在證券交易所公開上市的股份有限公司和有限責(zé)任公司的股權(quán)。

辦法對險(xiǎn)資實(shí)現(xiàn)控股股權(quán)投資企業(yè)作出明確限定，這些公司只能包括：保險(xiǎn)類企業(yè)，包括保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)；非保險(xiǎn)類金融企業(yè)；與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)。

保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司對其他企業(yè)實(shí)現(xiàn)控股的股權(quán)投資，累計(jì)投資成本不得超過其凈資產(chǎn)。

不能參與創(chuàng)投

《辦法》對險(xiǎn)資投資也做出一些明確限制，比如存款于非銀行金融機(jī)構(gòu)；投資不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)預(yù)期或者資產(chǎn)增值價值、高污染等不符合國家產(chǎn)業(yè)政策項(xiàng)目的企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)。

此外，保監(jiān)會規(guī)定，保險(xiǎn)資金不能直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)，不能從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，也不能將保險(xiǎn)資金運(yùn)用形成的投資資產(chǎn)用于向他人提供擔(dān)�；蛘甙l(fā)放貸款。