市場(chǎng)早評(píng)

宏觀：風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒升溫受抑制

上周五風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示風(fēng)險(xiǎn)情緒略有惡化，關(guān)注本周澳儲(chǔ)行，歐央行，英央行和加央行四大央行的利率決議，此外還有美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)以及其他一些非常重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將集中在各大央行貨幣政策和經(jīng)濟(jì)前景等方面。

（張倩）

股指：本周或延續(xù)反彈

上周五提出，3月份指數(shù)或還有反彈的可能。第一，有1720億元央票及820億元的正回購(gòu)到期，合計(jì)釋放資金2540億元，為年內(nèi)單月最大到期資金量。第二，兩會(huì)帶來(lái)的朦朧主題炒作。本周焦點(diǎn)事件是兩會(huì)和2月份CPI數(shù)據(jù)的出爐。滬深300現(xiàn)指本周或具繼續(xù)反彈動(dòng)能。操作方面，余留多單持有。IF1203上方壓力位2700點(diǎn)，下方支撐位2670點(diǎn)。

（王娟）

螺紋鋼：鋼市多空分歧

連續(xù)六日的陽(yáng)線(xiàn)排列并未幫助期價(jià)突破4310一線(xiàn)，上周周線(xiàn)收于中陽(yáng)，上升75個(gè)點(diǎn)，漲幅達(dá)1.78%。3月4日公布的2月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為42.8，中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)委會(huì)認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)處于較低水平，三月份隨著天氣轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)鋼市需求將陸續(xù)釋放。最新全國(guó)社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)為847.24萬(wàn)噸，較上周增加2.45萬(wàn)噸，回升的庫(kù)存數(shù)據(jù)將削減期價(jià)做多熱情。盤(pán)面來(lái)看，主力1210仍存在上試4325壓力動(dòng)能，不過(guò)在漲幅逐日收窄的情況下，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)積聚，下方支撐位4256。

（劉紫薇）

銅：中國(guó)需求憂(yōu)慮

銅：上周五LME銅價(jià)下跌50美元至8578美元/噸，美元大幅上漲抑制了金屬價(jià)格，對(duì)中國(guó)需求的擔(dān)憂(yōu)愈加嚴(yán)重，上海期貨交易所庫(kù)存上周再上升5401噸至221487噸，為近十年來(lái)的最高水平，貿(mào)易升水也下降至很低的水準(zhǔn)，最近兩個(gè)月中國(guó)進(jìn)口可能顯著下降。銅價(jià)技術(shù)形態(tài)上仍然較強(qiáng)，操作上，輕倉(cāng)多頭或觀望。上海銅價(jià)短期阻力61400、62200，支撐60500、60000。

（汪飛）

鉛鋅：上行壓力加大

鉛：滬鉛窄幅震蕩，終收漲0.40%至16210元/噸。鉛冶企業(yè)開(kāi)工率偏低，因下游汽車(chē)鉛酸蓄電池企業(yè)庫(kù)存較多，減少訂單，1月鉛酸蓄電池企業(yè)平均開(kāi)工率為64.20%，極板加工企業(yè)開(kāi)工率68.20%。隔夜倫鉛小幅上漲，短期利好滬鉛，支撐16000，阻力16300元/噸。鋅：滬鋅開(kāi)盤(pán)逐波上行，收漲0.59%至16075元/噸。現(xiàn)貨0號(hào)鋅貼水僵持于330-350元/噸，成交不足。滬鋅再度回到16000點(diǎn)，多空分歧加大，預(yù)計(jì)受周邊市場(chǎng)影響將加重。而中國(guó)銅溢價(jià)已下降至60-80美元/噸，與注銷(xiāo)倉(cāng)單走勢(shì)相反。滬鋅主力活躍買(mǎi)單減持為主，預(yù)計(jì)滬鋅上行壓力加大，支撐15900，壓力16150元/噸。

（陳冠因）

天然橡膠：滬膠走勢(shì)偏弱原因分析

相對(duì)A股、滬銅，滬膠走勢(shì)相對(duì)偏弱：1、滬膠自去年下跌以來(lái)，一直處于倒價(jià)差，目前1205合約價(jià)格在各合約之間價(jià)差合理，4月合約在29500元，6月合約在29100元；2、由于1205合約還有二個(gè)月就要交割，多頭想拉抬膠價(jià)，做行情的時(shí)間已經(jīng)沒(méi)有了，故持倉(cāng)開(kāi)始減了；3、雖有A股、滬銅等上漲的指引，但現(xiàn)貨已經(jīng)不跟漲；4、此時(shí)的膠價(jià)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)重要地位，對(duì)行情判斷反而居于其次；5、盤(pán)整、減倉(cāng)是1205合約解決多空分歧最好方法。

（毛建平）

焦炭：多單減持

連焦主力合約上周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，期鋼的走強(qiáng)對(duì)其有較強(qiáng)的支撐作用。然而，需要注意到的是，焦化產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)剩無(wú)法在短期內(nèi)解決，煉焦煤價(jià)格有逐步走弱跡象，將對(duì)焦炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生不利影響，操作上建議多單減持。

（金韜）

PTA：背靠9000做多

上周PTA主力合約走勢(shì)強(qiáng)勁，主力合約1205逼近階段高點(diǎn)。盡管周五夜盤(pán)原油有所下跌，但PX亞洲漲30美元FOB韓國(guó)1659美元/噸，這將繼續(xù)推高PTA成本。3月份開(kāi)始是PTA產(chǎn)銷(xiāo)旺季，目前下游需求已見(jiàn)好轉(zhuǎn)，聚酯工廠反應(yīng)產(chǎn)銷(xiāo)在8-10成。操作上背靠9000做多。

（金韜）

白糖：五均處整理

原糖期貨周五上揚(yáng),因市場(chǎng)擔(dān)心全球最重要的糖生產(chǎn)國(guó)巴西可能出現(xiàn)延遲收割，5月原糖收盤(pán)25.05美分，上漲0.72%；國(guó)內(nèi)鄭糖上周五繼續(xù)縮量，全天成交僅15萬(wàn)手，減倉(cāng)縮量整理于6650一線(xiàn)，短期仍以窄幅波動(dòng)節(jié)奏對(duì)抗目前供應(yīng)高峰消費(fèi)淡季的情況，今下方支撐6640，上方阻力6668,6682。

（關(guān)慧）

食用油：區(qū)間上沿遇阻高位震蕩

CBOT豆類(lèi)期貨周五逆轉(zhuǎn)稍早跌勢(shì),收盤(pán)創(chuàng)下五個(gè)月高點(diǎn),為第十日連漲，在南美預(yù)計(jì)大豆減產(chǎn)之后,國(guó)外市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆的買(mǎi)需,以及有關(guān)今年美國(guó)農(nóng)戶(hù)大豆種植面積難以滿(mǎn)足需求的擔(dān)憂(yōu),共同對(duì)市場(chǎng)形成支撐；國(guó)內(nèi)油脂周五反彈于十日均線(xiàn)處受阻，資金面上均呈現(xiàn)減倉(cāng)格局，短期仍是高位震蕩格局，區(qū)間上沿難突破，豆油1209合約今上方阻力位9412,9446，下方支撐位9400。

（關(guān)慧）

甲醇：下游回暖，價(jià)格逼近前高

周五甲醇1205期價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)放量上攻，一舉突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。受期貨市場(chǎng)指引，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格普遍上揚(yáng)，華東地區(qū)報(bào)價(jià)拉漲50元/噸報(bào)2920-2950元/噸，下游產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始回暖，華東甲醛市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲30元/噸至1350元/噸，山東二甲醚報(bào)價(jià)上揚(yáng)150元/噸至4450元/噸，市場(chǎng)成交不旺。國(guó)內(nèi)首套房利率優(yōu)惠顯示房市微調(diào)繼續(xù)進(jìn)行，暗示甲醛需求有望好轉(zhuǎn)，期價(jià)上周漲幅近5%，短期存在超買(mǎi)跡象，有獲利回吐需求，短期面臨前期反彈高點(diǎn)3036點(diǎn)，可嘗試背靠此價(jià)位逢高做空，止損3060點(diǎn)。

（歐陽(yáng)錕）

塑料PVC：外圍消息利好，期價(jià)繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)

國(guó)內(nèi)石化工廠月初提高掛牌價(jià)推高塑料現(xiàn)貨市場(chǎng)成本重心，現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒提高，報(bào)價(jià)競(jìng)相走強(qiáng)。華東市場(chǎng)主流價(jià)格10000-10300元/噸，華南10000-10300元/噸。技術(shù)面日K線(xiàn)受下方5日均線(xiàn)支撐良好，受周末因素影響成交小幅回落，持倉(cāng)增加1.8萬(wàn)手至28.1萬(wàn)手，均線(xiàn)維持上攻形態(tài)，多單繼續(xù)持有。PVC方面，國(guó)家首套房貸利率松動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)PVC看多情緒高漲，對(duì)期價(jià)提供支撐，現(xiàn)貨方面華東地區(qū)電石5型料報(bào)價(jià)上揚(yáng)50元/噸至6650-6700元/噸，但目前社會(huì)庫(kù)存壓力較大，對(duì)期價(jià)后期走勢(shì)帶來(lái)一定壓力。操作上多頭思路為主，等待回補(bǔ)周五跳空缺口后逢低做多。