滬深300現(xiàn)指昨日探底回升，盤中再創(chuàng)調(diào)整以來的新低2267點(diǎn)，消息面較為平靜之下或?yàn)槌�跌反抽；IF1201增倉26手，日均升水幅度較上一交易日擴(kuò)大。

期現(xiàn)套利方面，IF1201全天處于升水狀態(tài)，而且升水幅度略顯夸張，周一日均升水幅度在0.29%，周二為0.59%，昨日則為0.99%，期現(xiàn)套利的機(jī)會涌現(xiàn)。期價(jià)與基差之間呈現(xiàn)出一定的正相關(guān)性。14點(diǎn)49分，期價(jià)達(dá)日內(nèi)高點(diǎn)2328.2點(diǎn)，升水幅度為0.87%，處于相對低位。13點(diǎn)26分，期價(jià)達(dá)日內(nèi)低點(diǎn)2294.4點(diǎn)，升水幅度達(dá)1.1%，處于相對高位。

我們之前提及，進(jìn)入一季度之后，利好的因素是流動性或?qū)⒊霈F(xiàn)改善，按照往年的信貸投放節(jié)奏，一季度流動性或相對寬松，當(dāng)然出口增速的下行可能導(dǎo)致外匯占款減少從而給貨幣供應(yīng)帶來負(fù)面沖擊。除此之外，風(fēng)險(xiǎn)較大的事件是歐債危機(jī)可能繼續(xù)發(fā)酵，中東地緣政治如何演繹存在較大不確定性，國際金融市場有加劇波動的可能；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)一季度繼續(xù)下行探底，業(yè)績增速下降，股價(jià)經(jīng)受業(yè)績考驗(yàn)；宏觀調(diào)控政策局限于預(yù)調(diào)微調(diào)，對扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)頹勢的效果還不顯著，政策在經(jīng)濟(jì)下行中逐漸加力。我們也期待著政策與投資者情緒形成正向反饋，根究是政策影響著經(jīng)濟(jì)著陸的形態(tài)。從技術(shù)形態(tài)來看，之前分析到，滬深300現(xiàn)指周線自今年4月15日以來或形成5浪下跌，目前正處于第5浪之中，下跌的幅度超出預(yù)期。從整個(gè)期指市場的持倉量來看，周二增倉1323手，昨日再度增倉771手，達(dá)到54376手，我們認(rèn)為5萬手之上都是相對高位。判斷市場底的低升水和持倉量大幅下降還沒有持續(xù)出現(xiàn)，因此我們認(rèn)為市場底還未出現(xiàn)。本周還余下兩個(gè)交易日，短期來看滬深300現(xiàn)指或?qū)⒎闯?日均線，會否出現(xiàn)我們預(yù)期的先抑后揚(yáng)的走勢將拭目以待。操作方面，即使出現(xiàn)反抽，目前技術(shù)上仍屬空頭市場，A股市場信心較為脆弱，因此我們認(rèn)為反抽幅度或有限。操作上依然傾向于逢急拉短空，穩(wěn)健投資者暫時(shí)觀望。IF1201上方壓力位2340點(diǎn)和2350點(diǎn)，下方支撐位2300點(diǎn)和2290點(diǎn)。