2021年隨著新冠疫情的緩解，特別是疫苗的大規(guī)模接種，歐元區(qū)國家大幅度取消了限制措施，伴隨全球需求的強勁反彈，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在二、三季度均實現(xiàn)環(huán)比增長2.2%，其中二季度GDP同比增幅高達14.3%。

國際貨幣基金組織IMF、經(jīng)濟合作發(fā)展組織OECD等機構(gòu)最新預(yù)測均認為，2021年歐元區(qū)GDP增速會達到5%。

圖表一 2021年歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：IHSMarkit

先行經(jīng)濟指標(biāo)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI顯示，自9月份以來歐元區(qū)強勁的增長勢頭有所放緩，這主要是供應(yīng)瓶頸和冬季疫情反彈所致。歐洲第一大經(jīng)濟體德國受到的影響更為顯著。12月德國的服務(wù)業(yè)PMI初步估值已經(jīng)跌破50榮枯線，當(dāng)月綜合PMI也僅為50。

根據(jù)德國宏觀經(jīng)濟和商業(yè)周期研究所（IMK）數(shù)據(jù)，德國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險有所增加。該研究所的預(yù)警系統(tǒng)顯示，2021年12月至2022年2月底期間經(jīng)濟衰退的概率為45.2%。11月時這一指標(biāo)為40.8%。

德國聯(lián)邦政府此前已經(jīng)將2021年的經(jīng)濟增長預(yù)期從3.5%下調(diào)至2.6%，并預(yù)計2022年增長4.1%。慕尼黑Ifo經(jīng)濟研究所12月中旬預(yù)計，2022年德國經(jīng)濟增長3.7%，而此前的預(yù)測是5.1%。

該機構(gòu)還預(yù)計2021年四季度德國GDP會出現(xiàn)環(huán)比負增長；供應(yīng)瓶頸問題將至少持續(xù)到2022年年中，同時疫情的不確定性增大，德國經(jīng)濟不太可能在2022年夏季之前恢復(fù)強勁的復(fù)蘇勢頭。Ifo研究所對法國、意大利的經(jīng)濟前景預(yù)期好于德國。

盡管存在諸多短期不利因素，但專家們普遍認為疫情對德國以及歐元區(qū)的經(jīng)濟影響有限，冬季過后經(jīng)濟活動將再次顯著回升。多個國際組織均預(yù)計，歐元區(qū)以及其主要經(jīng)濟體2022年真實國內(nèi)生產(chǎn)總值將超過新冠疫情暴發(fā)前的水平（詳見下表）。

圖表二歐盟、歐元區(qū)及主要經(jīng)濟體GDP增速預(yù)測（%）

來源：歐盟統(tǒng)計局、IMF、歐盟秋季預(yù)測報告；OECD12月預(yù)測報告。注：*為預(yù)測值

展望2022年，盡管疫情持續(xù)的不確定性在上升，供應(yīng)瓶頸存在的時間可能比預(yù)期的更長（歐洲央行的最新預(yù)測認為，供應(yīng)瓶頸會在下半年開始逐步緩解，2023年完全消除），歐元區(qū)真實GDP預(yù)計仍將在一季度超過疫情前的水平。

未來私人消費依然是歐元區(qū)經(jīng)濟增長最主要的驅(qū)動力，這主要得益于消費者在疫情期間積累的巨額儲蓄以及勞動力市場的加速回暖。歐洲央行預(yù)計，歐元區(qū)的失業(yè)率會持續(xù)下降，并有望在不遠的將來創(chuàng)下1999年以來的新低。

盡管如此，歐洲經(jīng)濟的進一步復(fù)蘇也面臨一些不確定性。德國經(jīng)濟研究所（DIW）主席馬塞爾·弗拉茨徹稱，疫情仍然是“最大的經(jīng)濟風(fēng)險”。如果新冠疫情在2022年仍未最終得到控制，消費和全球供應(yīng)鏈會繼續(xù)受到影響。人們必須為又一年的經(jīng)濟“過山車”做好準(zhǔn)備。

高通脹可能會帶來不確定性。雖然歐洲央行和OECD的最新預(yù)測都認為，歐元區(qū)的通脹水平將在2022年年底前回落至歐洲央行2%的通脹目標(biāo)之下，但越來越多的專家和機構(gòu)發(fā)出警告稱，工業(yè)化國家將發(fā)現(xiàn)自己處于一種全新的模式，他們將不得不接受“低通脹和低利率時代即將結(jié)束”的現(xiàn)實。

此外，一些政治風(fēng)險對該地區(qū)的潛在影響也不容忽視，如俄羅斯和烏克蘭沖突升級的風(fēng)險。法國和意大利都將在2022年上半年進行總統(tǒng)選舉，作為歐元區(qū)第二、第三大經(jīng)濟體，上述國家領(lǐng)導(dǎo)人的更迭無疑會對這一地區(qū)政治經(jīng)濟走向構(gòu)成影響。

值得注意的是，中資企業(yè)對歐盟營商環(huán)境的總體評價仍在下降。2021年歐盟中國商會牽頭進行的調(diào)查顯示，六大營商環(huán)境（經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)、政治、基礎(chǔ)設(shè)施及配套、人才、科研和商務(wù)）的評價中，商務(wù)環(huán)境降幅最大，79%的受訪中資企業(yè)認為歐盟的商務(wù)環(huán)境明顯惡化或沒有明顯向好的跡象。

中企擔(dān)心歐盟部分戰(zhàn)略自主政策走向保護主義。首先，歐盟市場準(zhǔn)入門檻提高，投資審查范圍擴大（而且時間加長，復(fù)雜性提升），可能會導(dǎo)致更多領(lǐng)域推出類似網(wǎng)絡(luò)安全工具箱，使中資企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險顯著上升。其次，歐盟以競爭對等為目標(biāo)，計劃推出“貿(mào)易進攻”工具等，中資企業(yè)面臨的政策不確定性風(fēng)險增大。

此外，歐盟在多個關(guān)鍵領(lǐng)域訴求戰(zhàn)略自主，可能沖擊產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，影響中歐經(jīng)貿(mào)的依存關(guān)系。而且美歐成立跨大西洋貿(mào)易和技術(shù)理事會（TTC），加強在供應(yīng)鏈、通信技術(shù)和投資審查等領(lǐng)域合作，可能分化現(xiàn)有經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使全球標(biāo)準(zhǔn)進一步碎片化。

盡管擔(dān)憂有所上升，但絕大多數(shù)中資企業(yè)仍認為，中國和歐盟經(jīng)貿(mào)發(fā)展和合作的基本面不會改變。