多位專家表示，當(dāng)前專項(xiàng)債券發(fā)行使用的核心在于堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”，形成實(shí)物工作量以擴(kuò)大有效投資。近期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能有所減弱，國常會(huì)部署要求加快今年剩余專項(xiàng)債額度發(fā)行，力爭在明年初形成更多實(shí)物工作量，將對(duì)今年底及明年年初的投資形成支撐作用。

加快今年剩余額度發(fā)行，力爭在明年初形成更多實(shí)物工作量

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-10月，全國發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券40211億元，平均發(fā)行期限13.9年，平均發(fā)行利率3.42%。今年政府工作報(bào)告提出，安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元。考慮到去年近1500億中小銀行專項(xiàng)債結(jié)轉(zhuǎn)至今年使用，今年實(shí)際專項(xiàng)債規(guī)模為3.8萬億元。從實(shí)際發(fā)行情況看，截至11月21日，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模為3.08萬億元，剩余7200億元尚未發(fā)行。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)，1-10月份基建投資同比增長1%，增速比前9月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；兩年平均增長0.3%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行金融研究中心分析，從10月份數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)仍然存在放緩壓力，投資、消費(fèi)仍然偏弱。尤其三季度以來專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度依然偏緩慢，并且缺乏優(yōu)質(zhì)的基建項(xiàng)目，導(dǎo)致基建投資增速放緩。

國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，加快今年剩余額度發(fā)行，做好資金撥付和支出管理，力爭在明年初形成更多實(shí)物工作量。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來成表示，今年專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏與往年相比偏慢。此次國常會(huì)提出加快發(fā)行，以便在明年形成實(shí)物工作量，旨在統(tǒng)籌考慮今年明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展情況。

堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”，研究提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分額度

國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，按照“資金跟著項(xiàng)目走”要求，梳理明年專項(xiàng)債項(xiàng)目和資金需求。省級(jí)政府要強(qiáng)化統(tǒng)籌，加強(qiáng)符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要項(xiàng)目的前期工作和儲(chǔ)備，適時(shí)推進(jìn)成熟項(xiàng)目開工。

為何強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持“資金跟著項(xiàng)目走”？專家表示，近年來，在地方債規(guī)�？焖僭鲩L的背后，專項(xiàng)債券所面臨的問題比較突出，不少債券存在“重發(fā)行、輕管理”問題，少數(shù)項(xiàng)目存在前期準(zhǔn)備工作不足而“匆忙發(fā)債”，導(dǎo)致資金閑置、投向不合規(guī)等問題。

中國社會(huì)科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授吉富星認(rèn)為，專項(xiàng)債不同于一般債，更不是“萬能債”，而是要以項(xiàng)目收益為基礎(chǔ)，與項(xiàng)目資產(chǎn)、收益相對(duì)應(yīng)。當(dāng)前，仍需要嚴(yán)肅新增專項(xiàng)債發(fā)行紀(jì)律，依據(jù)“資金跟著項(xiàng)目走”原則，扎實(shí)做好前期和建設(shè)準(zhǔn)備工作，提升項(xiàng)目儲(chǔ)備和安排的精準(zhǔn)性、規(guī)范性。

記者了解到，今年以來，財(cái)政部采取了一系列措施加強(qiáng)專項(xiàng)債券管理。近期財(cái)政部印發(fā)《地方政府專項(xiàng)債券用途調(diào)整操作指引》，強(qiáng)調(diào)“以不調(diào)整為常態(tài)、調(diào)整為例外”的基本原則，規(guī)范專項(xiàng)債券用途調(diào)整行為，旨在加強(qiáng)專項(xiàng)債券資金閉環(huán)管理。

此外，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議還要求，統(tǒng)籌考慮各地實(shí)際和促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展要求，合理提出明年專項(xiàng)債額度和分配方案，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)，不“撒胡椒面”，研究依法依規(guī)按程序提前下達(dá)部分額度。

據(jù)悉，近期地方正在積極上報(bào)2022年專項(xiàng)債項(xiàng)目。天風(fēng)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)分析，由于明年穩(wěn)增長壓力相較于今年更高，財(cái)政發(fā)力和基建投資托底經(jīng)濟(jì)的必要性提升，預(yù)計(jì)2022年新增專項(xiàng)債額度可能在3.5萬億元附近，與今年新增額度接近。

防止資金長期閑置，加強(qiáng)專項(xiàng)債資金審計(jì)監(jiān)督和全面核查

此次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，資金使用要注重實(shí)效，加強(qiáng)對(duì)投向等的審核和監(jiān)管，嚴(yán)禁資金用于樓堂館所、形象工程和不必要的亮化美化工程等。堅(jiān)決制止資金擠占挪用、違規(guī)撥付、長期閑置。

目前，部分專項(xiàng)債項(xiàng)目存在一定程度的資金閑置或調(diào)整使用不規(guī)范問題。其中，一些項(xiàng)目是因?yàn)榍捌诠ぷ鞑辉鷮?shí)、準(zhǔn)備不充分，導(dǎo)致資金到位后，項(xiàng)目進(jìn)展緩慢、甚至無法實(shí)施。部分項(xiàng)目則是由于項(xiàng)目規(guī)劃變化、工程調(diào)整等因素，導(dǎo)致項(xiàng)目竣工后，資金結(jié)余較多。

吉富星認(rèn)為，需嚴(yán)格把關(guān)專項(xiàng)債資金的投向。應(yīng)優(yōu)先安排前期工作完善、具備立即開工條件的項(xiàng)目，力爭債券資金到位后的合理期限內(nèi)形成實(shí)物工作量，提高資金使用效率。

此前，根據(jù)各省市公布的審計(jì)工作報(bào)告，不少省市在專項(xiàng)債使用方面存在問題。其中，山東、江蘇等省份存在“專項(xiàng)債項(xiàng)目進(jìn)展緩慢或無法實(shí)施”的問題；安徽、福建等地存在“個(gè)別專項(xiàng)債券資金違規(guī)用于經(jīng)常性支出”問題；廣東出現(xiàn)“超范圍使用專項(xiàng)債券資金”問題。

本次國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，要加強(qiáng)專項(xiàng)債資金審計(jì)監(jiān)督和全面核查，發(fā)現(xiàn)問題必須嚴(yán)肅整改、嚴(yán)格問責(zé)，并實(shí)行收回閑置資金、扣減新增限額、通報(bào)負(fù)面典型等措施予以處罰。

吉富星認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)“穿透式”監(jiān)管和專項(xiàng)債績效管理，督促相關(guān)部門和項(xiàng)目單位及時(shí)規(guī)范使用債券資金。切實(shí)將專項(xiàng)債資金“借、用、管、還”納入績效管理中，真正落實(shí)舉債問效、無效問責(zé)，形成“閉環(huán)”債務(wù)管理體系。