美聯(lián)儲官員進(jìn)入緘默期之前，鮑威爾在最后一次重磅講話中明確表示，“現(xiàn)在是縮減購債的時候，但不是加息的時候”，美聯(lián)儲正步入很快開始逐步taper的軌道，預(yù)計2022年年中7月份左右完成這一過程。

此前，美聯(lián)儲主席鮑威爾透露，“可能最快在下一次11月的會議上宣布縮減購債（taper）。”

市場預(yù)計，美聯(lián)儲將按照每月減少國債購買100億、減少M(fèi)BS購買50億共減少150億美元的節(jié)奏逐步開展Taper進(jìn)程。并預(yù)計到2022年9月前美聯(lián)儲會有一次25個基點(diǎn)的加息，而到2022年12月底之前將共進(jìn)行兩次、每次各25個基點(diǎn)的加息。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具（FedWatch）顯示，美聯(lián)儲在2022年6月份首次加息的概率為65%，第二次加息最快將在9月，概率為51%。第三次加息在2023年2月的可能性為51%，在2022年12月的概率超50%。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家原本預(yù)計美聯(lián)儲會在2023年才上調(diào)利率。而今隨著通脹和供應(yīng)鏈的惡化，英國、加拿大、澳聯(lián)儲逐漸加快了縮減和加息的進(jìn)程。在周五向客戶提交的一份報告中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius及其同事預(yù)計，目前的這種情況將迫使美聯(lián)儲在明年7月便首次提高利率，比此前預(yù)期整整提前一年！且2022年11月將再次加息，此后央行將每年加息兩次！美聯(lián)儲將在停止大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃后很快便開啟加息窗口。

盡管政策制定者此前在是否預(yù)計在2022年或2023年開始加息的問題上存在分歧，但最近幾周，投資者加大了對明年通脹將迫使他們加息的押注力度。

北京時間10月29日20:30，公布了美聯(lián)儲官員們最青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE物價指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，美國9月個人消費(fèi)支出物價指數(shù)（PCE物價指數(shù)）同比增長了4.4%，這是1991年以來的最快增速，環(huán)比增幅為0.3%；剔除掉波動性較大的食品和能源類目，9月核心PCE物價指數(shù)同比增長3.6%，延續(xù)近30年最高水平。此外，個人收入水平出現(xiàn)下滑，支出環(huán)比上漲，這意味著，供應(yīng)鏈短缺疊加通脹，削弱了消費(fèi)者購買商品的能力。

消費(fèi)支出的放緩已經(jīng)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在今年三季度以一年多來的最慢速度增長。第三季度，消費(fèi)增速放緩至1.6%，也是自2020年第二季度以來的最低增速，第二季度的前值為12%。拖累美國三季度GDP環(huán)比僅增長2.0%，較二季度增速大幅放緩。

最新美國密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)顯示，消費(fèi)者預(yù)計通脹將達(dá)到4.8%，也就是2008年以來的最高水平。美國10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心較9月下滑，現(xiàn)況指數(shù)創(chuàng)去年疫情初期來的最低，消費(fèi)者預(yù)計未來一年的通脹率為4.8%，創(chuàng)2008年來最高，9月為4.6%。消費(fèi)者預(yù)計未來五到十年通脹率為2.9%，初值為2.8%，9月時為3%。

10月28日，美國20-30年期國債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，這表明投資者預(yù)計全球央行收緊政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，同時通脹擔(dān)憂蔓延。隨著各國央行開始撤出2020年初疫情爆發(fā)時實(shí)施的超寬松貨幣政策，全球國債收益率曲線一直在平緩化。在美國國債市場，由于美國政府在2020年重新推出了20年期國債，而且該債券一直難以獲得投資者的關(guān)注，所以20-30年期國債最先出現(xiàn)倒掛。與此同時，美國其他關(guān)鍵期限國債收益率曲線也大幅趨平，如2-10年期和5-30年期美債收益率曲線。

道明證券利率策略全球主管表示，“20-30美債收益率曲線凸顯出整體國債收益率曲線趨于平坦，反映出各國央行被迫應(yīng)對通脹，經(jīng)濟(jì)增長或有所放緩。”

全球債券市場收益率曲線趨平勢頭增強(qiáng)，交易員們爭相押注全球央行會為抵御通脹而采取更為激進(jìn)的舉措。歷史數(shù)據(jù)顯示，每次美債收益率曲線一發(fā)生倒掛，各種資產(chǎn)的價格就會劇烈波動。收益率曲線倒掛被視為經(jīng)濟(jì)衰退的先行指標(biāo)，此時投資者風(fēng)險偏好會降低，更樂于去長期持有債券、黃金等避險資產(chǎn)，因而美股遭到拋售。美債收益率曲線倒掛和經(jīng)濟(jì)衰退之間有著強(qiáng)烈的聯(lián)系，過去每一次經(jīng)濟(jì)衰退都伴隨著收益率曲線倒掛。

對物價上漲的擔(dān)憂，令近幾個月的消費(fèi)者信心水平持續(xù)低迷。有分析稱，持續(xù)的高通脹可能會抵消工資增長，令家庭財務(wù)狀況惡化。為了避免工資-物價螺旋式上升的惡性循環(huán)，美聯(lián)儲可能不得不提前采取行動。而目前，美聯(lián)儲官員仍堅(jiān)持“暫時性通脹”這一說法，供應(yīng)鏈問題解決，通脹會隨之減弱。