16日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）短端品種止跌走升，漲幅整體不大。具體來(lái)看，隔夜Shibor漲7.3BP，報(bào)2.2100%；7天Shibor漲2.1BP，報(bào)2.2340%；14天Shibor漲0.9BP，報(bào)2.3450%。

銀行間市場(chǎng)隔夜和7D品種利率雙雙小幅走高。截至11:30，DR001加權(quán)利率漲7.4BP至2.2189%；DR007漲2.5BP至2.2463%。彭博援引交易員稱(chēng)，早盤(pán)資金面趨緊，供給減少延續(xù)，隔夜拆借需要在加權(quán)價(jià)格基礎(chǔ)上加10BP左右。

“9月末還將迎來(lái)MPA考核和國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假，考核壓力和取現(xiàn)需求疊加。”華泰證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)建議，后續(xù)關(guān)注點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向跨季交易下的流動(dòng)性變化，預(yù)計(jì)資金面收斂或?qū)е骂A(yù)期不穩(wěn)。

值得注意的是，15日，央行近3個(gè)月以來(lái)首次足量續(xù)作MLF。市場(chǎng)認(rèn)為，在前有降準(zhǔn)后有再貸款的背景下，此次流動(dòng)性投放整體好于預(yù)期，意在呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性。同時(shí)，MLF中標(biāo)利率保持不變，貨幣政策仍守中性，體現(xiàn)了貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度的政策思路。

同日，統(tǒng)計(jì)局公布8月“經(jīng)濟(jì)成績(jī)單”顯示，8月內(nèi)需數(shù)據(jù)全面放緩，工業(yè)、服務(wù)業(yè)、消費(fèi)、投資、地產(chǎn)、出口等六大口徑數(shù)據(jù)中，除前期公布的出口偏強(qiáng)，其余指標(biāo)在同比增速上均出現(xiàn)不同程度回落。

結(jié)合8月社融同比繼續(xù)回落來(lái)看，中信證券研報(bào)指出，8月份多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)年內(nèi)新低，主要原因是疫情擴(kuò)散范圍較7月份有所擴(kuò)大。在此背景下，預(yù)計(jì)政策將從多個(gè)維度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支撐，除了穩(wěn)健偏寬的貨幣政策和適度發(fā)力的財(cái)政政策外，還將重點(diǎn)通過(guò)結(jié)構(gòu)性政策支持中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。

展望后續(xù)貨幣調(diào)控走向，中金公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策跨周期調(diào)節(jié)托底經(jīng)濟(jì)的訴求增大，預(yù)計(jì)央行后續(xù)對(duì)實(shí)體流動(dòng)性輸血的力度或?qū)⒀永m(xù)，貨幣政策總體基調(diào)仍會(huì)保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)中略降。

華泰證券固收首席分析師張繼強(qiáng)分析稱(chēng)，穩(wěn)增長(zhǎng)需求在上升，“加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)”要求貨幣條件穩(wěn)中偏松，但在多重內(nèi)外因素影響下，貨幣調(diào)控不會(huì)輕易釋放強(qiáng)烈寬松信號(hào)。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金則認(rèn)為，為加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)力度，四季度全面降準(zhǔn)的必要性應(yīng)該是增加的。一方面，中長(zhǎng)期流動(dòng)性的補(bǔ)充對(duì)信用擴(kuò)張有保障，另一方面，若不開(kāi)展全面降息，降準(zhǔn)也能幫助銀行金融機(jī)構(gòu)降低資金成本。同時(shí)，當(dāng)前貨幣政策強(qiáng)調(diào)前瞻性，降準(zhǔn)也可能提前到來(lái)，在經(jīng)濟(jì)明顯下行之前開(kāi)展新一輪降準(zhǔn)。