國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，8月主要宏觀指標(biāo)處于合理區(qū)間。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)了恢復(fù)態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性持續(xù)顯現(xiàn)，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和疫情發(fā)展仍然存在較多的不確定因素，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步鞏固。

民生銀行首席研究員溫彬指出，8月生產(chǎn)和需求端復(fù)蘇進(jìn)一步放緩，主要指標(biāo)增速都較大幅度不及預(yù)期，疫情反彈對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響仍然不容忽視。下一階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力將有所增加，宏觀政策要繼續(xù)加大力度提振內(nèi)需。

國(guó)泰君安宏觀首席分析師董琦對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)疫情、汛情等階段性擾動(dòng)為主，但地產(chǎn)的趨勢(shì)性影響也在不斷體現(xiàn)。后續(xù)出口下行將在四季度開(kāi)啟，但幅度有限，受地產(chǎn)、限產(chǎn)、雙減、缺芯等因素影響，類滯脹特征將在11月前加劇。后期“財(cái)政進(jìn)貨幣穩(wěn)”格局將延續(xù)，疫情短期沖擊的慣性導(dǎo)致四季度政策趨松的可能性進(jìn)一步加強(qiáng)。廣義財(cái)政周期四季度會(huì)延續(xù)觸底反彈態(tài)勢(shì)，明年上半年步入加速期。

董琦并指出，貨幣端將依然維持松緊適度的狀態(tài)，降準(zhǔn)+適度的公開(kāi)市場(chǎng)操作+再貸款的組合概率較大，對(duì)于中小微企業(yè)和減碳企業(yè)定向資金支持落地可能性也較高，全面降息概率不高，核心是目前尚未達(dá)到經(jīng)濟(jì)壓力閾值，并且信用風(fēng)險(xiǎn)暴露也未出現(xiàn)顯著惡化，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)調(diào)控不放松對(duì)于局部信用風(fēng)險(xiǎn)的催化。

工業(yè)增加值延續(xù)增長(zhǎng)放緩趨勢(shì)

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.4%，比7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.31%。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，8月工業(yè)增加值走弱主要原因有，當(dāng)月疫情防控對(duì)工業(yè)生產(chǎn)造成沖擊。多地發(fā)生極端天氣、嚴(yán)重洪澇災(zāi)害影響在8月發(fā)酵。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控壓力始終存在，堅(jiān)決遏制“兩高”項(xiàng)目盲目發(fā)展，降低相關(guān)項(xiàng)目的生產(chǎn)動(dòng)力，8月大宗商品價(jià)格上行，壓縮中小企業(yè)利潤(rùn)空間，降低中小企業(yè)生產(chǎn)意愿。

鄭后成預(yù)計(jì)，9月汛期沖擊已過(guò)，但福建地區(qū)疫情反彈。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控和“兩高”項(xiàng)目的遏制力度不減，大宗商品價(jià)格仍位于高位。預(yù)計(jì)9月工業(yè)增加值當(dāng)月同比大幅反彈概率較低。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，8月出口額同比上升，但出口量數(shù)據(jù)同比回落至零附近，意味著出口對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的拉動(dòng)作用在減弱。

房地產(chǎn)投資持續(xù)小降，基建投資觸底反彈，制造業(yè)投資是亮點(diǎn)

統(tǒng)計(jì)局稱，1—8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）346,913億元，同比增長(zhǎng)8.9%；比2019年1—8月份增長(zhǎng)8.2%，兩年平均增長(zhǎng)4.0%。其中民間固定資產(chǎn)投資198,559億元，同比增長(zhǎng)11.5%。從環(huán)比看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.16%。

數(shù)據(jù)顯示，8月制造業(yè)投資延續(xù)改善趨勢(shì)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速繼續(xù)放緩，房地產(chǎn)投資繼續(xù)降溫。溫彬指出，制造業(yè)投資是本月數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)，外需相對(duì)旺盛帶動(dòng)我國(guó)出口保持較快增長(zhǎng)，對(duì)制造業(yè)投資形成一定支撐，同時(shí)前期出臺(tái)的支持制造業(yè)、中小微企業(yè)等結(jié)構(gòu)性政策持續(xù)發(fā)力，也對(duì)制造業(yè)改善起到重要作用。

光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，專項(xiàng)債發(fā)行后續(xù)將繼續(xù)提速，9月將迎來(lái)專項(xiàng)債發(fā)行高峰，有力帶動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域擴(kuò)大有效投資；另外政策多次表態(tài)支持重大工程項(xiàng)目建設(shè)，加快將102項(xiàng)重大工程落實(shí)到具體項(xiàng)目中，繼續(xù)支撐專項(xiàng)債投向基建領(lǐng)域，從而帶動(dòng)基建持續(xù)反彈。

數(shù)據(jù)并顯示，8月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.9%，兩年平均增長(zhǎng)7.7%，比1-7月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。鄭后成預(yù)計(jì)，4季度我國(guó)房貸利率還將處于上行趨勢(shì)之中，對(duì)個(gè)人按揭貸款累計(jì)同比形成壓力，同時(shí)國(guó)內(nèi)貸款累計(jì)同比還將繼續(xù)下行，二者共同壓低房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源累計(jì)同比，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資在下半年還將面臨一定壓力。

疫情沖擊下，消費(fèi)下行幅度最大

數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34395億元，同比增長(zhǎng)2.5%，兩年平均增長(zhǎng)1.5%，比7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.17%。1-8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額281224億元，同比增長(zhǎng)18.1%，兩年平均增長(zhǎng)3.9%。

董琦指出，8月需求端的消費(fèi)被疫情擊潰，出現(xiàn)斷崖式下跌。預(yù)計(jì)9月消費(fèi)會(huì)出現(xiàn)溫和回暖，四季度如疫情反彈中止，將是年內(nèi)復(fù)蘇的窗口期，但由于防疫策略，修復(fù)幅度會(huì)比較緩和。

溫彬認(rèn)為，消費(fèi)增速的較快放緩，說(shuō)明近期部分地區(qū)疫情反彈，重啟隔離防控措施對(duì)消費(fèi)的復(fù)蘇進(jìn)程形成了阻礙，特別是對(duì)線下餐飲、旅游等服務(wù)消費(fèi)沖擊較大。同時(shí)消費(fèi)的快速放緩也體現(xiàn)了需求端的乏力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力將逐漸增加。