中信證券:寬信用格局將至,債市將在震蕩中開(kāi)始調(diào)整
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2021年9月9日,央行發(fā)布消息表示新增3000億元支小再貸款額度。中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中不穩(wěn)定、不均衡的問(wèn)題,綜合考慮目前的政策目標(biāo)以及市場(chǎng)環(huán)境,再貸款工具比降…
2021年9月9日,央行發(fā)布消息表示新增3000億元支小再貸款額度。中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中不穩(wěn)定、不均衡的問(wèn)題,綜合考慮目前的政策目標(biāo)以及市場(chǎng)環(huán)境,再貸款工具比降準(zhǔn)降息更合適。一方面避免了對(duì)于通脹情況以及流動(dòng)性預(yù)期的擾動(dòng);另一方面,支小再貸款對(duì)小微企業(yè)的定向支持力度較大,體現(xiàn)出政策的政策精準(zhǔn)質(zhì)效。通過(guò)對(duì)再貸款的政策梳理和2020年以來(lái)的政策效果回顧,預(yù)計(jì)在再貸款的支持下,9月社融有望觸底反彈,年末社融同比增速有望提高0.1個(gè)百分點(diǎn),寬信用格局將至,市場(chǎng)對(duì)此的預(yù)期也逐步強(qiáng)化,債市將在震蕩中開(kāi)始調(diào)整。

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