去年1-2月份，因疫情影響，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速大幅負增長，從5月份開始，該值緩慢上升。今年年初，因低基數(shù)效應(yīng)，同比增速大幅跳升。3月份開始，受低基數(shù)效應(yīng)逐漸趨弱以及經(jīng)濟穩(wěn)定修復(fù)影響，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速有所放緩，7月份，受汽車生產(chǎn)放緩以及疫情和極端天氣拖累，該值大幅超預(yù)期回落。

國家統(tǒng)計局發(fā)布的8月制造業(yè)PMI回落0.1個百分點至50.9%，創(chuàng)下2020年3月以來新低，但回落斜率有所放緩。從高頻數(shù)據(jù)看，8月，各行業(yè)高頻數(shù)據(jù)有所分化，高爐開工率、滌綸長絲開工率略有回落；汽車全輪胎開工率均值比7月略有回升，但未來走勢仍不樂觀。整體來看，機構(gòu)預(yù)計，8月工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)放緩。

中信證券首席宏觀分析師程強表示，8月上、中旬，國內(nèi)仍有若干省份的經(jīng)濟活動受到散點疫情和汛情的沖擊，制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)中的生產(chǎn)指數(shù)為50.9%，弱于過去五年同期歷史均值52.7%約1.8個百分點，表明一部分制造業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏、經(jīng)營安排仍未回到正常水平。從環(huán)比變化的角度觀察，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較前值回落0.1個百分點，或也提示8月份工業(yè)生產(chǎn)可能略弱于7月水平，因此預(yù)計8月份工業(yè)增加值同比讀數(shù)為5.5%。

“需求的暫時性改善對8月工業(yè)生產(chǎn)預(yù)計將有邊際提振，但中期仍需關(guān)注工業(yè)品通脹對下半年的消費、投資需求形成抑制效。”申萬宏觀首席宏觀分析師秦泰表示，出口的景氣程度尚延續(xù)，消費和投資都將擺脫7月災(zāi)害天氣的單月擾動，從而帶動工業(yè)生產(chǎn)實現(xiàn)“V型”反彈，預(yù)計8月工業(yè)增加值實際同比6.8%，兩年復(fù)合年化增速上行0.6個百分點至6.2%。

“從重點監(jiān)測的汽車半胎鋼開工率、高爐開工率等8個指標(biāo)來看，8個指標(biāo)中的7個8月同為負，8個指標(biāo)中的5個8月環(huán)比為負，表明工業(yè)生產(chǎn)擴張速度在8月可能進一步放緩�？傮w上，預(yù)計下半年工業(yè)增加值增速逐步趨緩，但趨緩速度較慢。”中航證券研究所首席宏觀分析師符旸指出。