他重申，加拿大央行打算將債券購買速度降至大致中性的水平，即債券持有量和刺激水平保持穩(wěn)定，并將在維持這種狀態(tài)“一段時間”后才開始撤出非常規(guī)刺激措施。

麥克勒姆提供了該行將如何縮減刺激措施的路線圖，表示，當決策者開始縮減刺激措施時，第一步將是提高央行的政策利率，而不是減少債券持有量。

麥克勒姆在面向魁北克商會的書面講話中表示：“當我們需要減少貨幣刺激規(guī)模時，可以預期我們會先提高政策利率，這意味著合理的預期是，當我們進入再投資階段時，我們會按兵不動一段時間，至少直到提高政策利率為止。”

加拿大央行從疫情爆發(fā)時就啟動了量化寬松計劃，每周購買50億加元（39億美元）加拿大國債。自那以后，經(jīng)濟復蘇的改善使該行得以分三次縮減購債規(guī)模，現(xiàn)在的目標是每周20億加元。自該計劃啟動以來，央行已購入了大約3360億加元的國債。

麥克勒姆在講話中表示，加拿大央行認為有必要繼續(xù)每周購買約10億加元的政府債券，以便在再投資階段將保持倉位在穩(wěn)定水平，即每月約40億至50億加元。他表示，未來在一級市場和二級市場都將減少購買量。麥克勒姆說：“最終，再投資階段將會結(jié)束，我們將停止購買債券以取代到期的債券，因此我們國債持有量將出現(xiàn)下降，有理由預期當我們最終確實需要減少貨幣刺激時，第一步將是提高隔夜利率目標，即我們的政策利率。”

他強調(diào)，隨著疫苗接種率提高使得企業(yè)得以重新開業(yè)，經(jīng)濟復蘇正在取得進展，但他認為許多障礙依然存在，供應鏈問題對出口和制造業(yè)構(gòu)成壓力，新冠病毒及其變異株的發(fā)展趨勢仍然不確定。

加拿大帝國商業(yè)銀行評論稱，加拿大央行目前尚未收緊貨幣政策，料在明年晚些時候加息。

該行表示，加拿大央行行長麥克勒姆的講話表明，央行縮減每周購債規(guī)模不應被視為貨幣政策的收緊；預計加拿大央行將進入再投資階段，在此階段，央行將僅購買足夠數(shù)量的債券來代替即將到期的債券，從而保持資產(chǎn)負債表的穩(wěn)定。

經(jīng)濟學家Royce Mendes表示，擁有穩(wěn)定的資產(chǎn)負債表應被視為維持已經(jīng)通過量化寬松提供的貨幣刺激，而不是進一步增加�？傮w而言，麥克勒姆的講話符合外界預期，即該行將在今年秋季進入再投資階段，但加息及從而導致的政策收緊將推遲至明年晚些時候。