各周期美債收益率隔夜整體漲跌不一。其中，指標10年期美債收益率紐約時段尾盤持平報1.258%，目前處于從8月12日觸及的一個月高點1.379%下跌后近期區(qū)間的中間位置，但仍高于本月早些時候觸及的六個月低點1.127%。

其他周期收益率方面，2年期美債收益率隔夜微漲0.6個基點報0.238%，5年期美債收益率下跌1.3個基點報0.776%，30年期美債收益率微漲0.1個基點報1.873%。

收益率周一稍早曾小幅走高，因股市上揚反映風險人氣改善。納斯達克指數(shù)當天創(chuàng)下紀錄收盤高位，美國藥品監(jiān)管機構(gòu)完全批準輝瑞和BioNTech開發(fā)的新冠疫苗，提振了市場人氣。不過，一些分析師眼下正警告投資者不要過度解讀美債價格的走勢，因許多交易員和投資者8月暑期外出度假，市場交投清淡。

周一公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國8月商業(yè)活動連續(xù)第三個月增長放緩，因產(chǎn)能受限、供應短缺和德爾塔變種的迅速蔓延，削弱了從去年疫情引發(fā)的衰退中反彈的勢頭。不過，美國7月成屋銷售連續(xù)第二個月增加，因庫存狀況略有改善，房價從前月觸及的紀錄高位回落。

市場靜候杰克遜霍爾全球央行年會

市場參與者眼下正密切期待本周晚些時候召開的杰克森霍爾研討會。美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言將受會被仔細地分析，以尋找有關(guān)聯(lián)儲收緊政策時間表的線索。

BMOCapitalmarkets美國利率策略主管IanLyngen周一在一份報告中稱，“在講話之前，沒有挑戰(zhàn)美國公債收益率現(xiàn)有區(qū)間的迫切性，因此隨著市場進入8月底，橫盤震蕩仍是阻力最小的路徑。”

上周三公布的美聯(lián)儲7月會議記錄顯示，美聯(lián)儲政策委員會的大部分委員支持今年晚些時候開始縮減購債計劃，但他們對以多快步伐縮減購債存在分歧。隨著德爾塔變種病毒感染病例增加，一些業(yè)內(nèi)人士眼下也擔心經(jīng)濟復蘇的時間可能會比此前預期的更長，貨幣政策正�；�的時間可能會推遲。

從持倉數(shù)據(jù)看，美國商品期貨交易委員會(CFTC)截至8月17日當周的數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理連續(xù)第六周保持10年期美債期貨的凈多頭，并連續(xù)第三周保持兩年期美債的凈多頭。不過，10年期凈多頭倉位顯著上升，加上較短期凈多頭倉位略有減少，意味著基金實際上建立了收益率曲線趨平的倉位，這通常被視為對較長期經(jīng)濟增長前景的警告信號。

債券收益率也可能受到季節(jié)性因素的拖累，8月份通常是債券表現(xiàn)強勁的月份。“8月整月收益率最大的變化往往是下跌，”富國銀行宏觀策略師ErikNelson周一在一份報告中稱，“我們懷疑10年期美債收益率可能會跌得更低，我們認為短期內(nèi)幾乎沒有大幅走高的催化劑。”

大量美元進一步淹沒融資市場

在短期融資市場上，隨著大量美元繼續(xù)淹沒融資市場，市場對美聯(lián)儲逆回購工具的需求進一步激增。周一，隔夜逆回購工具的使用量再創(chuàng)紀錄，達到1.136萬億美元，超過了8月18日觸及的1.116萬億美元的前紀錄水平。

流動性暴增一定程度上是因為美聯(lián)儲繼續(xù)購買資產(chǎn)，以及美國財政部從現(xiàn)金賬戶提取資金的行為，令更多儲備金被推入金融系統(tǒng)中。美國財政部為了給債務上限留出空間而削減美債發(fā)行量的舉動，也進一步加劇了流動性泛濫。

摩根大通策略師TeresaHo和AlexRoever在報告中寫道，美聯(lián)儲今年早些時候的技術(shù)調(diào)整并非貨幣市場的靈丹妙藥，影響供需的技術(shù)面因素仍然是利率市場主要驅(qū)動力，現(xiàn)在供需缺口已經(jīng)擴大到1.35萬億美元，美聯(lián)儲的隔夜逆回購利率只能起到軟底部作用也就不足為奇了。

小摩策略師預計，即使美聯(lián)儲開始減少每月1200億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模，這種扭曲狀況也會繼續(xù)持續(xù)。就算美聯(lián)儲如摩根大通預期在2022年8月完成減碼，仍可能有額外的8500億-1萬億美元流動性注入金融系統(tǒng)。雖然一旦債務上限得到解決，美國國債發(fā)行料將反彈，但具體會發(fā)生在何時目前仍不好說。

在債券標售方面，美國財政部本周將標售1830億美元中短期國債，包括周二標售600億美元兩年期國債，周三標售610億美元五年期國債，周四標售620億美元七年期國債。