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中信證券：需求端約束7月貸款規(guī)模增長(zhǎng)
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新華財(cái)經(jīng)北京8月19日電中信證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，7月降準(zhǔn)但信貸并不樂(lè)觀，主要是需求端約束了貸款規(guī)模增長(zhǎng)，后續(xù)亟需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。降準(zhǔn)將會(huì)擴(kuò)大貨幣供給，銀行將有更多的資金可以用于貸…
新華財(cái)經(jīng)北京8月19日電中信證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，7月降準(zhǔn)但信貸并不樂(lè)觀，主要是需求端約束了貸款規(guī)模增長(zhǎng)，后續(xù)亟需穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力。降準(zhǔn)將會(huì)擴(kuò)大貨幣供給，銀行將有更多的資金可以用于貸款投放，實(shí)質(zhì)上是從供給端刺激。然而7月降準(zhǔn)后信貸結(jié)構(gòu)依然欠佳，中長(zhǎng)期信貸占比下滑，住戶部門(mén)和企業(yè)部門(mén)均同比少增，銀行不得不通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)沖量�？紤]到經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有所回落，后續(xù)可能需要財(cái)政刺激實(shí)體需求，發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。政策刺激制造業(yè)融資需求，提供信貸增長(zhǎng)發(fā)力點(diǎn)，財(cái)政積極發(fā)力將帶動(dòng)基建等發(fā)揮經(jīng)濟(jì)支撐作用，刺激實(shí)體對(duì)于融資的需求，銀行有望獲得更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，從而助力信貸增長(zhǎng)。此外，中小銀行凈息差上行，可能暗示部分地方中小企業(yè)對(duì)于信貸的需求仍然比較強(qiáng)烈，只要政策予以一定的支持，鼓勵(lì)銀行“敢貸”“愿貸”，預(yù)計(jì)中小企業(yè)貸款還將進(jìn)一步放量。管理層關(guān)于信貸特別強(qiáng)調(diào)增加制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款，提前主動(dòng)對(duì)接制造業(yè)小微企業(yè)續(xù)貸需求等，預(yù)計(jì)后續(xù)制造業(yè)貸款仍有較大增長(zhǎng)空間。
