本周前兩天短期資金利率呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。從上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）看，隔夜Shibor兩天共上行39.1個(gè)基點(diǎn)，升至2.25%的高位；7天Shibor兩天上行35.4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.348%；14天Shibor兩天上行38.7個(gè)基點(diǎn)至2.388%。從銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)看，DR001在周一大漲近38個(gè)基點(diǎn)之后，周二微跌；而DR007、DR014連續(xù)兩天上漲，分別報(bào)2.3561%、2.3513%。

不過，11日截至發(fā)稿，DR001、DR007、DR014均回落，分別下跌至2.0283%、2.1171%、2.2676%。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，MLF到期回籠量較大，是影響8月流動(dòng)性運(yùn)行的主要因素之一。數(shù)據(jù)顯示，8月共有7000億元MLF到期，較上月增加3000億元，到期日為8月17日，也是在中下旬。該人士還對(duì)記者表示，下半月政府債券發(fā)行放量，或與MLF到期回籠、稅期因素等一道對(duì)流動(dòng)性造成疊加擾動(dòng)。

綜合看，8月流動(dòng)性存在不確定性。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，后續(xù)地方債集中發(fā)行繳款時(shí)，央行料從流動(dòng)性操作層面給予配合，比如加大逆回購(gòu)操作、充分續(xù)做到期MLF等。

在招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明看來(lái)，國(guó)內(nèi)貨幣政策難以大幅寬松，或穩(wěn)中略偏松。除了通脹壓力，境外不少國(guó)家已經(jīng)開啟加息，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE及加息亦是方向。廖志明認(rèn)為，“盡管貨幣政策以我為主，作為大國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響在減弱，但這也勢(shì)必會(huì)約束國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間，預(yù)計(jì)在通脹壓力及境外貨幣政策收緊之下，國(guó)內(nèi)貨幣政策難以大幅寬松�？紤]到經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，后續(xù)貨幣政策或穩(wěn)中偏松。”

中信證券研究所副所長(zhǎng)、首席FICC分析師明明指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不穩(wěn)定、不均衡，增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)，海外貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)ξ覈?guó)貨幣政策或仍有一定制約，預(yù)計(jì)財(cái)政發(fā)力將成為下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的主旋律。