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平安證券：新興市場有望在“美元回流”壓力下表現(xiàn)較強(qiáng)韌性
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新華財(cái)經(jīng)北京4月14日電平安證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，2021年2月中旬以來，美元回流壓力在新興市場已經(jīng)有所表現(xiàn)，而隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，未來一旦美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，新興市場資本外流或進(jìn)一步顯現(xiàn)�！�
新華財(cái)經(jīng)北京4月14日電平安證券分析師發(fā)布研報(bào)指出，2021年2月中旬以來，“美元回流”壓力在新興市場已經(jīng)有所表現(xiàn)，而隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，未來一旦美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向，新興市場資本外流或進(jìn)一步顯現(xiàn)。但是考慮到：1）新興市場對資本的虹吸能力仍強(qiáng)，主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面仍有支撐，金融風(fēng)險(xiǎn)相對可控；2）新興市場的資本外流空間相對較窄，近五年來流入新興市場的資金已出現(xiàn)系統(tǒng)下滑，疊加新興市場經(jīng)歷2020年3月的“美元荒”沖擊，以及2021年2月以來的美債利率上行沖擊，部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提前釋放；3）未來美國對美元的回籠能力料將有限，“前車之鑒”下的美聯(lián)儲(chǔ)更注重與市場溝通，政策轉(zhuǎn)向或不至于再次掀起“恐慌”，美債利率上行和美元回流節(jié)奏或?qū)⑾鄬睾�。綜合來看，未來新興市場資本外流的節(jié)奏和幅度有限，至少不會(huì)強(qiáng)于2013年的“緊縮恐慌”。但需注意的是，疫情后新興市場間分化加大（土耳其、巴西等通脹和債務(wù)問題更嚴(yán)峻），需警惕結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。
