周四歐洲中長(zhǎng)期政府債券繼續(xù)加速下跌，導(dǎo)致德國(guó)10年期國(guó)債收益率創(chuàng)11個(gè)月的新高，一度上漲了逾8個(gè)基點(diǎn)至-0.21；10年期法國(guó)國(guó)債收益率則在時(shí)隔八個(gè)多月后重回正利率區(qū)間。當(dāng)天美國(guó)10年期國(guó)債收益率也大幅上行，并一度觸及了敏感點(diǎn)位1.50%。

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩當(dāng)天表示，歐洲央行將利用緊急債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的靈活性，防止融資條件出現(xiàn)任何過(guò)度緊縮。并暗示，如果需要，債券購(gòu)買(mǎi)的步伐可能會(huì)加快。

事實(shí)上，本周以來(lái)，各國(guó)央行對(duì)政府債的大規(guī)模拋售都不再保持沉默。為遏制政府債券收益率的上升，澳大利亞儲(chǔ)備銀行已經(jīng)重新開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)債券；歐洲央行行長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)主席則多次發(fā)表講話(huà)向投資者保證債券購(gòu)買(mǎi)和低利率還會(huì)維持相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。然而機(jī)構(gòu)投資者顯然并不認(rèn)同美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周三關(guān)于“通脹上漲只是暫時(shí)的”觀點(diǎn)。

瑞銀集團(tuán)（UBSGroupAG）利率分析師RohanKhanna表示，如果宏觀經(jīng)濟(jì)前景是增長(zhǎng)加快，歐洲央行購(gòu)買(mǎi)債券也無(wú)法阻止收益率上升。

丹麥銀行分析師也表示，歐洲央行官員到目前為止沒(méi)能提供令人信服的足以阻止當(dāng)前歐元區(qū)政府債券收益率上漲勢(shì)頭的新信息。

專(zhuān)家們認(rèn)為，債券收益率上升的原因是良性的，即受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的推動(dòng)，但相比美國(guó)，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更不足以應(yīng)對(duì)上升的借貸成本。歐洲央行可能面臨更具挑戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前歐元區(qū)無(wú)論是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是疫苗接種進(jìn)程都明顯落后于美國(guó)。一季度這一地區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退已經(jīng)是大概率事件。而去年7月就通過(guò)的7500億歐元的恢復(fù)基金仍遲遲不能落實(shí)到位。此外，歐元區(qū)高債務(wù)國(guó)家對(duì)價(jià)格變動(dòng)更脆弱也使歐洲央行面臨金融穩(wěn)定的再次考驗(yàn)。

歐元區(qū)主要債務(wù)國(guó)政府債收益率上升幅正在擴(kuò)大。本周意大利10年期國(guó)債收益率已經(jīng)上漲逾17個(gè)基點(diǎn)，僅周四就攀升了10個(gè)基點(diǎn)，其與德國(guó)同期限國(guó)債利差已經(jīng)超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。盡管收益率上漲，當(dāng)天意大利5年期國(guó)債拍賣(mài)仍遭市場(chǎng)冷遇，創(chuàng)去年6月以來(lái)最低需求。歐元區(qū)另一大債務(wù)國(guó)——希臘本周10年期國(guó)債收益率上漲了約20個(gè)基點(diǎn)。

長(zhǎng)期國(guó)債收益率的大幅飆升，不僅將加重歐元區(qū)高債務(wù)國(guó)家的財(cái)政負(fù)擔(dān)，融資難度，直接導(dǎo)致歐洲央行正在執(zhí)行的債券購(gòu)買(mǎi)出現(xiàn)虧損，甚至可能進(jìn)一步阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

歐洲央行理事會(huì)六位執(zhí)行成員之一伊莎貝爾·施納貝爾周四在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)警告稱(chēng)，實(shí)際利率的突然上升可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景暗淡。

法國(guó)興業(yè)銀行分析師AlbertEdwards認(rèn)為，考慮到歐美央行注入的超大規(guī)模的流動(dòng)性，如果債券收益率繼續(xù)上升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如股市泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)將大大增加。

25日，受到國(guó)債收益率持續(xù)攀升的影響，歐洲股市高開(kāi)低走，反彈行情再度夭折。歐洲基準(zhǔn)指數(shù)泛歐Stoxx50指數(shù)、德國(guó)DAX30指數(shù)收盤(pán)分別下跌0.56%和0.69%。