早上好，12月首個(gè)交易日，滬深股指雖沖高回落，但整體以紅盤報(bào)收。市場(chǎng)成交量依然低迷，兩市合計(jì)成交僅有3425億元，大盤屬于先揚(yáng)后抑，多個(gè)偏利好的消息也沒能讓盤面顯得更積極一點(diǎn)。市場(chǎng)上攻無力，11月的整理區(qū)域已經(jīng)成為現(xiàn)在的阻力位，但下跌也沒有量，分時(shí)圖顯示在下跌過程中沒有出現(xiàn)搶拋或者踩踏的現(xiàn)象。技術(shù)上年線跌穿意味著階段性趨勢(shì)進(jìn)一步轉(zhuǎn)壞，多頭雖有辦法去掩飾轉(zhuǎn)壞的趨勢(shì)，卻難以從根本上改變時(shí)間窗口的威力。這段時(shí)間高價(jià)白馬股的走勢(shì)相當(dāng)難看，這或許昭示著白馬藍(lán)籌股將迎來系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)釋放階段。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)釋放階段，也是長(zhǎng)線投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)相對(duì)低估價(jià)值股的過程。權(quán)重股的估值支撐了下跌空間，市場(chǎng)處于磨底狀態(tài)，還未出現(xiàn)結(jié)束信號(hào)。臨近年底，部分機(jī)構(gòu)已選擇落袋為安，投資者年末操作要更加謹(jǐn)慎。

   今日財(cái)經(jīng)要聞：一、歐股大跌，德股、法股跌超2%；美股創(chuàng)近2個(gè)月最大單日跌幅，道指跌0.96%，納指跌1.12%，標(biāo)普跌0.86%；美油漲1.41%，金價(jià)跌0.24%。二、有深圳“第11區(qū)”之稱的深汕特別合作區(qū)管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“合作區(qū)”）發(fā)布公告稱，啟動(dòng)合作區(qū)過渡期商品房銷售工作，居民家庭限購(gòu)2套且5年內(nèi)禁止轉(zhuǎn)讓，在合作區(qū)購(gòu)房不占在深圳市其他區(qū)（新區(qū)）購(gòu)房名額。三、上交所召集50多位科創(chuàng)板公司董事長(zhǎng)開會(huì)，強(qiáng)調(diào)這個(gè)關(guān)乎高質(zhì)量發(fā)展的問題很重要。四、中俄東線天然氣管道投產(chǎn)通氣我國(guó)天然氣進(jìn)口資源更趨多元化。五、人民銀行：11月期末抵押補(bǔ)充貸款余額為35968億元。

   市場(chǎng)回顧：周一A股市場(chǎng)沖高回落。人氣不足、成交量萎縮、交投清淡，主流板塊不明確仍是大盤運(yùn)行的主要特點(diǎn)。截至收盤，滬指報(bào)2875.81點(diǎn)，漲0.13%；深成指報(bào)9605.19點(diǎn)，漲0.24%；兩市合計(jì)成交僅3425億元。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1669.54點(diǎn)，漲0.28%；上證50指數(shù)報(bào)2899.44點(diǎn)，漲0.16%。兩市1727只個(gè)股上漲，其中ST羅頓、奧翔藥業(yè)等80只個(gè)股上漲幅度超過5%；1754只個(gè)股下跌，其中泰和科技、華東醫(yī)藥等22只個(gè)股下跌幅度超過5%。北上資金凈流入37.73億元。從周一盤面熱點(diǎn)看，證監(jiān)會(huì)表示要做強(qiáng)做優(yōu)做大打造航母級(jí)頭部券商，帶動(dòng)證券板塊開盤走高，無線耳機(jī)板塊走強(qiáng)，汽車概念股上漲。不過醫(yī)藥股集體走弱，白酒、高送轉(zhuǎn)、中船系等板塊跌幅居前�？苿�(chuàng)板方面，截至收盤，56只股票平均漲幅-0.84%，共有16只股票上漲，40只股票下跌。

   技術(shù)分析：昨日多空雙方圍繞上證指數(shù)的年線（250天線）展開爭(zhēng)奪戰(zhàn)，最終收于年線之下，但與上周五形成了“長(zhǎng)上影孕線”技術(shù)組合。短期還有進(jìn)一步回落的可能。上證指數(shù)上周五跌穿年線后，周一的上影線雖然反映出多頭具有一定的還擊能力，但是從最近2011年來上證指數(shù)歷次“頂部破位+收出上影”的后續(xù)表現(xiàn)來看，大概率會(huì)進(jìn)一步下跌，且多為“跳空下跌”。因此短線來講，仍不排除進(jìn)一步走低的可能。短線級(jí)別的60分鐘與30分鐘相互矛盾，從上證指數(shù)的60分鐘圖上看，重心層層下移的特點(diǎn)是相當(dāng)突出的，值得警覺。但是，30分鐘級(jí)別的反抽似乎并沒有到位。30分鐘向好而60分鐘級(jí)別偏空，決定了后市“一邊誘多一邊跌”將成為一種常態(tài)。另外，年線上下自如與上證50有關(guān)。本周一上證50回抽力度比較大，帶動(dòng)了上證指數(shù)輕易收回年線；隨后上證50回落幅度較大，上證指數(shù)很輕易跌破年線大關(guān)。不過，年線的實(shí)際阻力并不大，只是失守后存在短期心理壓力。

   綜合分析：近期，以白酒和醫(yī)藥為代表的部分消費(fèi)白馬股出現(xiàn)大跌，帶動(dòng)滬指上周五創(chuàng)出調(diào)整新低，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)白馬股抱團(tuán)取暖是否終結(jié)的熱議。整個(gè)11月可以說風(fēng)格輪換較為明顯。建材、鋼鐵、煤炭等周期股雖然近幾日回調(diào)，但全月來看依舊是為數(shù)不多的上漲板塊，而農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、食品飲料等年內(nèi)強(qiáng)勢(shì)板塊均有所回調(diào)。值得一提的是，雖然今年北上資金大幅涌入A股，但對(duì)貴州茅臺(tái)從3月開始就連續(xù)減倉，持股由1.21億股，減持至目前9879萬股，兌現(xiàn)了逾200億元。三季報(bào)顯示，部分消費(fèi)白馬股業(yè)績(jī)?cè)鏊僖训陀谑袌?chǎng)預(yù)期。如順鑫農(nóng)業(yè)第三季度實(shí)現(xiàn)凈利1666.43萬元，同比下降69.71%；洋河股份第三季度凈利潤(rùn)15.65億元，同比下滑23.07%。白酒和部分消費(fèi)醫(yī)藥明年業(yè)績(jī)?cè)鏊俸芸赡芑芈�。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，抱團(tuán)取暖是基于熊市邏輯，如果資金風(fēng)險(xiǎn)偏好開始擴(kuò)大，往往是空頭衰竭、即將反彈的信號(hào)，所以消費(fèi)白馬股的補(bǔ)跌對(duì)市場(chǎng)來說不見得是壞事，預(yù)計(jì)從消費(fèi)股出來的部分資金會(huì)流入到低估值的金融地產(chǎn)及高成長(zhǎng)的科技股。

   熱點(diǎn)展望：市場(chǎng)整體人氣還是比較渙散，市場(chǎng)缺少明顯的主線。在歲末年關(guān)，市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)清淡，預(yù)期市場(chǎng)將反復(fù)震蕩磨底，滬指圍繞2900點(diǎn)蓄勢(shì)整固的可能性較大。操作上，建議投資者輕倉觀望，繼續(xù)關(guān)注部分低估值績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股及科技股的投資機(jī)會(huì)。在股指的趨勢(shì)未完全形成之前小倉位分周期的可進(jìn)行抄底買入，個(gè)股依舊是以未漲的藍(lán)籌品種和超跌的科技股為主。