經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平日前在財(cái)經(jīng)年會(huì)上的演講，再次把通脹還是通縮的爭(zhēng)論拋向公眾。

   我國(guó)10月CPI是3.8%，創(chuàng)2012年來(lái)新高，豬肉貢獻(xiàn)了近九成的漲幅，而剔除掉豬價(jià)之后，10月的CPI漲幅為1.3%。這也是很多人對(duì)通脹不以為然的原因，認(rèn)為這就是一個(gè)豬周期。單個(gè)品種價(jià)格上漲和基于普遍供求關(guān)系變化引發(fā)的整體價(jià)格上漲，在性質(zhì)上不可同日而語(yǔ)。

   與此同時(shí)，10月PPI同比下降1.6%，這種負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)好幾個(gè)月了。PPI在一定程度上反映了制造業(yè)的產(chǎn)能過(guò)�，F(xiàn)象。因此，對(duì)于通縮的警惕，大有人在。

   判斷通縮是否來(lái)臨，可以從物價(jià)、貨幣和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三個(gè)方面來(lái)判斷，即物價(jià)是否全面下降，貨幣是否供給不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否出現(xiàn)衰退。

   比較中國(guó)目前的狀況：豬肉以外的生活類商品價(jià)格溫和，生產(chǎn)類商品價(jià)格有些疲軟；貨幣供給穩(wěn)健，不存在“錢荒”；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨較大下行壓力，但衰退則是杞人之憂。因此，說(shuō)中國(guó)通縮未免言之過(guò)早，但君子不立危墻之下，有效運(yùn)用宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)工具，激活民資和制造業(yè)，培育消費(fèi)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，不失為未雨綢繆。這里面，財(cái)政政策要優(yōu)于貨幣政策，后者受制于上一個(gè)超長(zhǎng)寬松周期，在企業(yè)和家庭杠桿還處于高位的情況下，無(wú)論如何都不能“大水漫灌”了。

   通縮的危險(xiǎn)在于持續(xù)下跌的物價(jià)將抑制投資和生產(chǎn)，在學(xué)界和政府眼中，通縮比通脹更加危險(xiǎn)。通縮對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的損害程度，只需以日本為鑒，便可明白。通縮總是和有效需求不足聯(lián)系在一起的。一般而言，通縮風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，既是因?yàn)橐�消化前期刺激政策，過(guò)剩產(chǎn)能需要慢慢出清，也是因?yàn)楫?dāng)前企業(yè)缺乏投資欲望，尋找“好資產(chǎn)”的難度加大。

   如何解決有效需求不足，也就是投資不足，是當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要考驗(yàn)。正如任澤平所言，投資的“三駕馬車”，基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)，增速確實(shí)處于低位。經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年有一句名言，市場(chǎng)不是差錢，而是差可以掙錢的投資機(jī)會(huì)。這個(gè)機(jī)會(huì)，不是提出一系列宏大的遠(yuǎn)景和規(guī)劃就能自動(dòng)激活的，而是應(yīng)該直抵市場(chǎng)的細(xì)微處，釋放市場(chǎng)和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活力和投資沖動(dòng)，重構(gòu)目前不甚活躍的投資預(yù)期。

   對(duì)于中國(guó)這樣的一個(gè)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體，解決有效需求不足問(wèn)題，在政府財(cái)政加大投資之外，更要加快市場(chǎng)導(dǎo)向的改革開(kāi)放，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制。我們釋放企業(yè)的投資欲望，要靠改革開(kāi)放的慢工細(xì)活，減少對(duì)企業(yè)的行政干預(yù)和管制，給予企業(yè)創(chuàng)新更大的包容。唯有創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)得到“無(wú)死角”的呵護(hù)，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)才會(huì)水到渠成。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠?qū)捄瘛⒍鄬雍晚g性，為我們改革開(kāi)放、尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)和打開(kāi)有效需求，提供了足夠轉(zhuǎn)圜空間。