繼證金公司宣布整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率80BP之后，融資融券業(yè)務(wù)再獲“松綁”。日前，滬深交易所對《融資融券交易實施細(xì)則》(下稱《實施細(xì)則》)進(jìn)行修訂，大幅優(yōu)化了兩融交易機制。兩融業(yè)務(wù)再次松綁，將對資本市場產(chǎn)生積極的影響。

   此次《實施細(xì)則》修訂的具體內(nèi)容包括三方面：一是取消了最低維持擔(dān)保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制，改為由證券公司根據(jù)客戶資信、擔(dān)保品質(zhì)量和公司風(fēng)險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例。此舉將增加券商在兩融業(yè)務(wù)中的發(fā)揮空間，將更加方便客戶的操作，也將進(jìn)一步提升兩融業(yè)務(wù)的吸引力。二是完善維持擔(dān)保比例計算公式，除了現(xiàn)金、股票、債券外，客戶還可以證券公司認(rèn)可的其他證券等資產(chǎn)作為補充擔(dān)保物，增強補充擔(dān)保的靈活性。此舉將大大減輕客戶保證金上的壓力，有利于維護(hù)市場的穩(wěn)定。三是將融資融券標(biāo)的股票數(shù)量由950只擴大至1600只。標(biāo)的股票的擴容，更多股票將從中受益，也能為市場吸引更多資金的加盟。

   根據(jù)規(guī)定，參與兩融業(yè)務(wù)，投資者需要滿足一定的條件。包括通過券商的征信調(diào)查、投資期限、資金三方存管、資金實力，以及投資風(fēng)險承受能力等。由于參與兩融業(yè)務(wù)將放大投資風(fēng)險，因而證監(jiān)會為之設(shè)置了一定的門檻。而自2010年3月底正式開展試點以來，兩融業(yè)務(wù)一直運行平穩(wěn)，即使在2015年股市出現(xiàn)非正常波動期間亦是如此。實際上，也正是在此背景下，證監(jiān)會指導(dǎo)滬深交易所對《實施細(xì)則》進(jìn)行修訂。

   此次滬深交易所對兩融業(yè)務(wù)松綁，客觀上不無通過發(fā)布利好提振市場信心的考量。從股市本身看，自今年4月份股指上摸年內(nèi)高點后，股市開始了調(diào)整。特別是近幾個月以來，外貿(mào)面臨不確定性，而美聯(lián)儲降息、人民幣匯率破7等，又引發(fā)了市場的負(fù)面情緒，市場觀望氛圍濃厚。此時，通過出臺相關(guān)措施，對市場進(jìn)行激勵，其實亦是應(yīng)有之義。

   券商兩融業(yè)務(wù)的松綁，也向市場發(fā)出了積極的信號。如果放任目前股市的下行，一方面將嚴(yán)重打擊市場投資者的信心，另一方面也將進(jìn)一步放大市場的風(fēng)險。實際上，今年以來股市的反彈，在提升市場人氣，提振投資者信心等方面是產(chǎn)生了一定的作用的。短期內(nèi)再次松綁兩融業(yè)務(wù)，表明監(jiān)管層希望股市保持穩(wěn)定，希望股市不要產(chǎn)生大的波動。

   兩融業(yè)務(wù)的松綁，也將進(jìn)一步釋放市場的流動性。無論是取消擔(dān)保比例、增加擔(dān)保物的種類，還是標(biāo)的股票的擴容，客觀上都有利于進(jìn)一步釋放市場的流動性，也有利于為市場提供更多資金上的支持。

   與此同時，兩融業(yè)務(wù)的松綁，也將進(jìn)一步提升股市的活力。《實施細(xì)則》的出臺減少了對市場的約束和限制，讓兩融業(yè)務(wù)更加市場化地開展，讓市場機制能夠更加充分地發(fā)揮作用。融資融券標(biāo)的擴容之后，有助于穩(wěn)步提高中小板、創(chuàng)業(yè)板股票的成交額與成交活躍度。

   當(dāng)然，在滬深交易所對兩融業(yè)務(wù)松綁之后，并不能改變其“跛腳”的發(fā)展格局。而且，對于市場重融資、輕融券的現(xiàn)象，在引起監(jiān)管部門關(guān)注的同時，也需要其拿出切實可行的措施出來，以推動兩融業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展。