2019年7月22日，是中國資本市場又一個值得銘記的日子。在這一天，科創(chuàng)板首批25家公司將閃亮登場。從去年11月初首提設立科創(chuàng)板并試點注冊制，到首批公司掛牌，期間也只有8個多月的時間，也讓我們見證了什么才是“科創(chuàng)板速度”。

   科創(chuàng)板屬于中國資本市場的新生事物，也是資本市場的增量改革�？苿�(chuàng)板的設立，對于進一步完善資本市場的多層次結構，對于促進科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，對于國內(nèi)經(jīng)濟的轉型升級等，都具有非同尋常的意義。因此，設立科創(chuàng)板，才會如此受到監(jiān)管部門的高度重視，也才會引起市場極大的關注。

   美國納斯達克誕生了微軟、谷歌、臉書、亞馬遜等全球知名性企業(yè)，科創(chuàng)板能否誕生中國式“微軟”、“谷歌”等企業(yè)，同樣會受到關注。如果能夠成功投資這類公司，投資者將獲取非常豐厚的收益。隨著科創(chuàng)板首批公司的掛牌，投資者又將面臨著如何進行投資的棘手問題。個人以為，在投資科創(chuàng)板之前，投資者必須明晰科創(chuàng)板所隱藏著的風險。

   科創(chuàng)板掛牌企業(yè)定位于高新技術產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略性新興技術產(chǎn)業(yè)，重點支持新能源、新材料、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等科技創(chuàng)新企業(yè)。作為科技創(chuàng)新型企業(yè)，技術進步、技術更新是其中的一大特點。特別是科技創(chuàng)新型企業(yè)，由于技術進步或技術淘汰等方面的因素，往往還存在失敗的風險。像重慶啤酒當年的乙肝疫苗事件，就是典型的案件。那么，類似重慶啤酒乙肝疫苗的悲劇，就有可能在科創(chuàng)板企業(yè)上重演。

   科創(chuàng)板獨特的交易制度，也是不可忽視的重要原因。根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)板新股掛牌前五個交易日不設漲跌幅限制，自第六個交易日開始漲跌幅限制為20%。這也與目前滬深主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板的交易制度形成較大的區(qū)別�？苿�(chuàng)板獨特的交易制度，容易引發(fā)個股的大幅波動，也容易放大個股的交易風險。

   科創(chuàng)板更加嚴格的退市機制所隱藏著的風險。科創(chuàng)板設立了財務、交易、規(guī)范、重大違法等四大類退市標準。在科創(chuàng)板退市制度下，上市企業(yè)觸及終止上市標準的，股票直接終止上市。不再存在“暫停上市”、“恢復上市”、“重新上市”等影響退市效率的繁瑣程序，“市場化”程度更高。企業(yè)從被實施風險警示到最終退市的時間從原來的四年縮短至兩年。退市更加“市場化”，也表明投資風險大大增加。

   此外，市場的炒“新”情結也將加劇科創(chuàng)板的投資風險。A股向來都有炒“新”情結，從中小板到創(chuàng)業(yè)板，莫不如此�？苿�(chuàng)板由于其特殊的定位，在開戶投資者已超過310萬的背景下，市場對于科創(chuàng)板的大肆炒作或難以避免，更何況科創(chuàng)板的交易制度更有利于大資金、大機構的炒作。

   因此，對于投資科創(chuàng)板，投資者須遵循幾大原則。一是首批公司掛牌后，不要輕易進場，而是應該先觀察一段時間�？苿�(chuàng)板作為一個全新的板塊，受交易制度、市場炒“新”等因素的影響，投資風險無形中被放大，此時多看少動才是上策。

   二是對于虧損的公司，須保持一份謹慎的心態(tài)。虧損公司雖然不意味著沒有未來，但由于科創(chuàng)板實行嚴格的退市制度，一旦持續(xù)虧損，將面臨著退市的風險。科創(chuàng)板企業(yè)退市，意味著投資者將付出慘重的代價。

   三是股價漲幅巨大，市盈率被大幅炒高的個股最好不碰。首批公司中，最高發(fā)行市盈率達170倍，平均發(fā)行市盈率達52倍，遠遠高于主板、中小板與創(chuàng)業(yè)板的估值水平。一旦科創(chuàng)板新股遭到市場爆炒，股價漲幅巨大或市盈率被大幅炒高，最好對其敬而遠之。

   四是對于不熟悉的行業(yè)或個股，不要輕易出擊�？苿�(chuàng)板囊括了眾多的新經(jīng)濟企業(yè)，與傳統(tǒng)企業(yè)相比，新經(jīng)濟企業(yè)具有新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式等方面的特點，投資者往往對其行業(yè)發(fā)展、個股估值等方面不甚了解，或知之不多，盲目進行投資，背后的風險是不言而喻的。