6月2日晚，證監(jiān)會主席易會滿“亮相”央視新聞聯(lián)播節(jié)目，就中國資本市場相關(guān)情況接受采訪。易會滿表示，我國資本市場韌性增強抗風(fēng)險能力提高。當前上證綜指市盈率為13倍，低于全球主要股指，是處于歷史低位的市場估值。從長遠來看，對保持資本市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康非常有信心。

   當下的股市處在一個非常敏感時期，易會滿主席“亮相”新聞聯(lián)播節(jié)目，顯然有為股市“打氣”之意。從6月3日股市的走勢來看，雖然A股的走勢仍然處于盤整狀態(tài)，但當天的走勢并沒有出現(xiàn)大幅的下跌，這就是一個不錯的結(jié)果，這也意味著易會滿主席的講話已經(jīng)對股市起到了一定的提振作用。當然，要讓目前的A股市場告別低迷，A股市場還有很長的路要走。

   易會滿主席稱，上證綜指處于歷史低位的市場估值，這是有目共睹的客觀事實。根據(jù)易會滿主席公布的數(shù)據(jù)，當前，上證綜指市盈率為13倍，低于美國道瓊斯(19倍)、法國CAC40(19倍)、日經(jīng)225(16倍)、德國DAX30(16倍)、英國富時100(17倍)等全球主要股指。這種處于歷史低位的市場估值確實顯示了市場發(fā)展的巨大潛力。對于當下的A股市場來說，這種低估值至少表明，A股下行的空間是有限的，而且股指越下跌，越值得投資者買入股票。

   不過，A股低估值并不意味著股市就會自動告別低迷而走上牛途，股市要告別低迷需要多方面的因素共同發(fā)力。實際上，對于A股的低估值也存在著一個客觀認識的過程。雖然上證綜指的市盈率只有13倍，但這其中最關(guān)鍵的因素是作為權(quán)重股的銀行股市盈率較低，如工商銀行等五大行的市盈率，只有工商銀行的市盈率在6倍左右，其他的都在5倍附近，由于五大行的權(quán)重較大，這就大大地拉低了上證綜指的市盈率，而從其他股票來說，市盈率很難認為低估。如深市的總體市盈率是23倍，中小板25倍，創(chuàng)業(yè)板39倍。

   不僅如此，A股上市公司隨時都可能爆雷，這也讓投資者對某些上市公司的股票膽顫心驚。如康美藥業(yè)，原本是一只白馬股，但300億的貨幣資金說沒有就沒有了。股價因此暴跌。這種公司股票的市盈率雖然曾經(jīng)也不高，但一旦爆雷，低估值也就失去了意義。

   而且近幾年來，A股市場一直面臨著較大的擴容壓力，其結(jié)果是A股市場雖然沒有“縱向發(fā)展”，但卻在“橫向發(fā)展”。一個明顯的數(shù)據(jù)，經(jīng)過近幾年的大擴容，A股上市公司已超過了3600家。在A股大擴容的背景下，A股保持相對較低的估值其實是比較正常的。

   因此，要讓A股市場活躍起來，可以有兩個途徑作為選擇。一是著眼于眼前，出臺一些重大利好措施來刺激市場，讓股市活躍起來。當然，這種靠利好刺激得到的活躍也只是階段性的。二是著眼于長遠，切實解決股市所存在的實質(zhì)性問題，完善股市的法制建設(shè)。比如，完善限售股減持制度，延長限售股套現(xiàn)時間，限制業(yè)績變臉公司的限售股減持。又比如，改革IPO制度，完善IPO公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免IPO成為限售股的生產(chǎn)機器，同時嚴懲欺詐上市行為，賠償投資者損失。再比如，實行嚴刑峻法，嚴懲資本市場上的各種違法違規(guī)行為。讓違法犯罪者為自己的行為付出代價。同時切實保護投資者合法權(quán)益，包括在上市公司退市環(huán)節(jié)對投資者的損失進行合理的賠償。

   當然，后者是中國股市的一個系統(tǒng)性工程。但解決了這個系統(tǒng)性工程就有助于中國股市的長治久安，有利于中國股市的健康發(fā)展。中國股市因此告別低迷走向活躍將是意料之中的事情。