易憲容

   最近有媒體認(rèn)為，要慎防中國的“豬周期”里飛出“黑天鵝”。由于有了這個(gè)“豬周期”概念，市場炒作經(jīng)濟(jì)“豬周期”四起。特別是最近政府部門出來說，今年生豬及豬肉的產(chǎn)量將全面下降，更是讓不少人十分關(guān)注經(jīng)濟(jì)“豬周期”，并進(jìn)行過度解釋。

   比如，中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場與信息化司司長唐珂說，專家初步預(yù)計(jì)，下半年豬肉價(jià)格同比漲幅可能超過70%，創(chuàng)歷史新高。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)展規(guī)劃司司長魏百剛提供了一組數(shù)據(jù)：一季度生豬出欄1.88億頭，同比減少5.1%；豬肉產(chǎn)量1463萬噸，同比減少5.2%，也就是說生豬和豬肉供應(yīng)都在下降。

   所以，不少媒體解釋，豬肉和生豬下降，為何會導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)的“豬周期”？就在于對中國人來說，豬肉在日常生活的消費(fèi)中的重要性就如同糧食及蔬菜一樣，所以，中國不僅是世界上最大的生豬生產(chǎn)國，也是世界上最大的豬肉消費(fèi)國。既然豬肉在居民消費(fèi)生活中如此重要，那么生豬與豬肉的價(jià)格變化，就容易導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)的周期變化，或形成“豬周期”。

   其實(shí)這樣的解釋是張冠李戴，豬肉價(jià)格在中國經(jīng)濟(jì)生活中的重要性，并非中國居民喜歡吃豬肉，也不是中國居民消費(fèi)的豬肉多，實(shí)際上，隨國內(nèi)居民生活水平提高，及中國農(nóng)民生豬飼養(yǎng)方式的改變，國內(nèi)不少居民已經(jīng)不吃豬肉了。豬肉在不少城市居民生活中已經(jīng)不重要了。

   但是，生豬及豬肉價(jià)格的變化為何會導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)“豬周期”呢？最為重要在于中國CPI統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，豬肉價(jià)格所占的比重問題。可以說，中國的CPI統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系是上個(gè)世紀(jì)90年代初所確立，那時(shí)中國改革開放剛開始，市場經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，居民收入水平低，住房市場還不存在，食品消費(fèi)在居民消費(fèi)中的比重高。所以那時(shí)候根據(jù)居民的實(shí)際情況，在CPI八大權(quán)重中，中國居民消費(fèi)食品類權(quán)重為31.5%(其中糧食為33%，豬肉占25%，蔬菜11%)，居住類13%，而美國居民消費(fèi)食品類權(quán)重為13%，居住類43%�？梢裕瑤资�年后，不僅中國居民的收入水平全面上升，商品房市場出現(xiàn)，而且中國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化，食品類消費(fèi)占城市居民比重已經(jīng)很小了，但中國的CPI統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系則是變化微小。也正是這樣一個(gè)完全與現(xiàn)實(shí)生活相脫離的CPI統(tǒng)計(jì)指數(shù)體系，不僅容易造成中國經(jīng)濟(jì)的“豬周期”，也是近十幾年來國內(nèi)房價(jià)持續(xù)上漲的重要原因之一。

   因?yàn)榫褪称范�言，其上游產(chǎn)品是農(nóng)產(chǎn)品。對中國來說，農(nóng)產(chǎn)品是一個(gè)參與人數(shù)眾多完全競爭的開放市場，所以近幾十年來，各種商品的價(jià)格漲幅要算農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲得最慢、最小，而食品在整個(gè)CPI權(quán)重高，這就必然導(dǎo)致即使其他商品價(jià)格快速上漲，中國CPI也可處于低水平。而食品中豬肉占的比重高，如果豬肉的價(jià)格變化大，它自然會影響食品類價(jià)格較大變化，由此來影響CPI變化。而CPI是決策貨幣政策最為重要的指標(biāo)之一，所以豬肉的價(jià)格上漲也影響中國貨幣政策收緊。

   所以，今年以來，國內(nèi)豬肉價(jià)格快速上漲，使得豬肉概念股股票大受投資者資金追捧，其股價(jià)也一路狂奔上漲。但是，最近市場又在擔(dān)心，如果豬肉價(jià)格快速上漲而引發(fā)國內(nèi)通貨膨脹率上升，CPI上漲，這可能讓中國央行的貨幣政策進(jìn)一步收緊。也正是這種市場預(yù)期升溫，使得最近中國股市的豬肉概念股大跌而由此影響整個(gè)股市。其實(shí)，這些僅是股市投資者炒作的理由，盡管中國的豬肉CPI是十分特別，豬肉的價(jià)格上漲會對CPI產(chǎn)生一定的影響，但其影響并非市場預(yù)期的那樣大。假定中國豬肉價(jià)格真是對豬肉CPI影響很大，全面推高中國CPI，我相信中國政府在向市場公布的CPI時(shí)，政府也不會把這種豬肉價(jià)格上漲導(dǎo)致CPI上漲全部反映到臺面上來，因?yàn)橹袊�政府是不愿意國�?nèi)信用過度擴(kuò)張的速度減下來。所以，當(dāng)前市場討論中國經(jīng)濟(jì)的“豬周期”估計(jì)意義不會太大。