近階段以來，關(guān)于北向資金流出的話題頗受市場關(guān)注。特別是在3月21日上證指數(shù)攻擊前期高點3129點無功而返后，北向資金更是呈現(xiàn)出持續(xù)流出的態(tài)勢。個人以為，北向資金無論是進入A股市場還是流出，都是一種正�，F(xiàn)象，對此投資者無須感到困擾。

   去年下半年，關(guān)于外資流入的消息常常在市場上出現(xiàn)。對此，市場的質(zhì)疑聲音并不少。比如有投資者質(zhì)疑說，既然外資大舉進入，但為何股市仍然跌跌不休？也有投資者認為，即使是外資進入A股，也不可能拯救大盤。將股市的走強寄托在外資身上，顯然有點不切實際。

   雖然近期頻現(xiàn)北向資金流出的現(xiàn)象，但從去年下半年以來，北向資金其實主要扮演買買買的角色，直至股指上摸3129點后，這一格局才開始出現(xiàn)微妙的變化。特別是3月25日，當日滬深股市北向資金凈流出超過百億無，也創(chuàng)出北向資金凈流出金額的第二高峰。

   對于近期北向資金頻現(xiàn)凈流出的現(xiàn)象，個人以為有幾個方面的原因。比如兌現(xiàn)收益。2018年A股持續(xù)下跌，上證指數(shù)不斷擊穿重要的整數(shù)關(guān)口，直至下探2440點，股指才停下下跌的步伐。股市如此低迷，許多個股在跌得面目全非的同時，其估值其實也已具備了一定的投資價值。而對于北向資金而言，其主要奉行價值投資理念，股市的持續(xù)下跌，也正是其大撿便宜籌碼的大好時候。在此輪反彈行情中，許多個股的漲幅不俗，北向資金也獲得了非�？捎^的收益，此時兌現(xiàn)利潤，也無可厚非。

   其次，或出于規(guī)避風險的需要�？陀^上，2019年以來的這波反彈行情，呈現(xiàn)出逼空式上漲、頻現(xiàn)超萬億成交量，以及在市場上制造了巨大的財富效應(yīng)等幾個特點。此輪反彈如此強勁，且股指的最大漲幅達到了28%，而期間市場并沒有出現(xiàn)像樣的調(diào)整。而且，在指數(shù)再次攻擊3129點沒有成功后，反彈已經(jīng)結(jié)束，或?qū)τ谑袌隹赡墚a(chǎn)生較大幅度調(diào)整的聲音開始出現(xiàn)。作為北向資金，在兌現(xiàn)利潤的同時，無形中也會有規(guī)避市場可能出現(xiàn)的風險方面的考量。

   此外，北向資金出現(xiàn)凈流出，也有換股操作的可能。在這一輪反彈行情中，許多個股漲幅不俗，股價翻番的個股更是比比皆是。對于這些漲幅已非常大的個股，指望其再次出現(xiàn)大幅上漲，顯然是不現(xiàn)實的�；�于此，高位兌現(xiàn)利潤后，換股操作才是明智的選擇。比如此輪反彈行情中，漲幅不俗的個股雖然不少，但也有某些股票并沒有上漲多少，買入這樣的股票待漲，顯然也是不錯的選擇。

   對于北向資金的大幅流出，市場保持一顆平常心就好。在股票市場中，資金的進出是非常正常的。有投資者賣出，也會有投資者買入。比如，3月25日北向資金出現(xiàn)超百億的凈流出，而3月29日，北向資金又出現(xiàn)大幅凈流入的現(xiàn)象，當天凈流入的資金就超過110億元。

   今后，隨著A股在MSCI指數(shù)中納入因子的提升，以及A股正式納入富時指數(shù)，將有更多的外資進入A股市場。而隨著外資進入A股市場規(guī)模的不斷擴大，外資在市場上的進出也將變得更為頻繁，北向資金的進出甚至是大額的凈流入與凈流出現(xiàn)象，也將成為一種常態(tài)。

   對于投資者而言，今后外資大舉進入A股市場，由于其奉行價值投資的理念，投資者有必要改變過去那種熱衷于炒作概念與題材，喜歡追漲殺跌的投資習慣。雖然許多投資者對于價值投資并不認同，但價值投資是大勢所趨卻也是不爭的事實。而且，隨著外資進入A股市場規(guī)模的不斷擴大，投資者可對北向資金的動向保持一定的關(guān)注。對于北向資金的持續(xù)凈流入與凈流出現(xiàn)象，有必要保持一份警惕。