一天蒸發(fā)2.3萬(wàn)億，急跌后的A股變安全了嗎？

   在市場(chǎng)一片看漲，甚至有所瘋狂之際，3月8日A股市場(chǎng)的一根長(zhǎng)陰線瞬間打擊了市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀的熱情，而在短短一天時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)就蒸發(fā)了大約2.3萬(wàn)億元，市場(chǎng)還罕見(jiàn)出現(xiàn)了百股跌停的現(xiàn)象。

   一根長(zhǎng)陰線，對(duì)市場(chǎng)的沖擊影響確實(shí)很大。其中，最直接的影響，莫過(guò)于A股投資者瞬間從瘋狂變成了理性，近期一夜暴富的心態(tài)卻在極短的時(shí)間內(nèi)得到了理性修復(fù)。再者，股市回補(bǔ)了前一個(gè)跳空缺口位置，且又一次跌破了3000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，而縱觀A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期運(yùn)行走勢(shì)，3000點(diǎn)基本上屬于股票市場(chǎng)的價(jià)值中樞位置，3000點(diǎn)的得失無(wú)疑是多空激烈爭(zhēng)奪的關(guān)鍵所在。此外，則是百股跌停潮的再度上演，市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)瞬間變成了虧錢(qián)效應(yīng)，作為這一輪市場(chǎng)領(lǐng)跑者的券商及熱門(mén)概念題材股，卻變成了股市加速下行的領(lǐng)跌者。

   3月8日市場(chǎng)出現(xiàn)非理性大跌的走勢(shì)，雖然會(huì)對(duì)市場(chǎng)做多人氣構(gòu)成沉重的打擊，但卻給了市場(chǎng)短期迅速降溫的影響。從具體原因分析，券商機(jī)構(gòu)的賣(mài)出評(píng)級(jí)研報(bào)卻成為了股市大幅下挫的導(dǎo)火索，但從實(shí)際情況下，本身研報(bào)分析對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響不會(huì)太大，但鑒于這是由大券商機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)，并且屬于多年來(lái)非常罕見(jiàn)的“賣(mài)出”評(píng)級(jí)研報(bào)，而其對(duì)市場(chǎng)的沖擊影響也被市場(chǎng)大大放大了。此外，更為關(guān)鍵的是，無(wú)論是中信證券，還是華泰證券，其出具“賣(mài)出”評(píng)級(jí)的股票非常單一，針對(duì)性較為明確，而作為近期遭到市場(chǎng)爆炒的相關(guān)上市公司，難免也會(huì)遭到市場(chǎng)非理性拋售的壓力。

   不過(guò)，換一種角度思考，借助券商機(jī)構(gòu)的賣(mài)出評(píng)級(jí)研報(bào)，趁機(jī)給火熱的市場(chǎng)行情降降溫，這未必是一件壞事。實(shí)際上，經(jīng)過(guò)了3月8日市場(chǎng)的大幅急跌走勢(shì)之后，A股市場(chǎng)相應(yīng)的數(shù)據(jù)指標(biāo)也得到了一定程度上的修復(fù)。

   其中，以股市平均市盈率為例，截至3月8日，滬市平均市盈率14.94倍、深市主板平均市盈率17.62倍，而中小板與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的平均市盈率，則分別為28.82倍以及40.75倍。至于近期遭到市場(chǎng)爆炒的股票，尤其是部分券商及權(quán)重股票，其估值水平與泡沫狀態(tài)也得到了一定程度上地降低。

   當(dāng)市場(chǎng)再度重返3000點(diǎn)之下，短期急跌對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也許是前期快速上漲后的風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，這反而有利于未來(lái)股票市場(chǎng)的理性運(yùn)行，減慢股市上漲的節(jié)奏。

   除此以外，值得一提的是，縱觀近期A股市場(chǎng)的日均成交量能水平，即使市場(chǎng)波動(dòng)率較大，漲跌停潮現(xiàn)象明顯增多，但滬深兩市的日均成交量能卻始終保持在萬(wàn)億以上，而持續(xù)高度活躍的市場(chǎng)成交量能，蜂擁而至的買(mǎi)盤(pán)，也恰恰支撐著股市相對(duì)活躍的運(yùn)行局面，急跌之后市場(chǎng)向下的空間也會(huì)明顯縮小。

   事實(shí)上，即使今年市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)逾20%的漲幅，但股市快速上漲之后，并未造成股票市場(chǎng)平均市盈率的大幅飆升，而現(xiàn)階段內(nèi)市場(chǎng)的平均市盈率水平仍然處于歷史估值底部的狀態(tài)。與此同時(shí)，在年內(nèi)減稅降費(fèi)強(qiáng)烈預(yù)期下，實(shí)質(zhì)性減稅的力度可能會(huì)超出預(yù)期，對(duì)A股市場(chǎng)上市公司的整體盈利能力改善也會(huì)構(gòu)成積極性的影響，且會(huì)利于改善部分行業(yè)及上市公司的現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)狀態(tài)，間接提升A股市場(chǎng)的投資價(jià)值優(yōu)勢(shì)。

   由此可見(jiàn)，即使A股限售股解禁潮壓力依存、股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}與商譽(yù)減值問(wèn)題仍未得到實(shí)質(zhì)性的解決，但在市場(chǎng)盈利能力與估值優(yōu)勢(shì)逐漸得到提升的背景下，反而增加了市場(chǎng)資金投資的安全系數(shù)。此外，因國(guó)內(nèi)家庭長(zhǎng)期在金融資產(chǎn)的投資比重處于較低的水平，且欠缺了有效的資產(chǎn)增值通道，因此當(dāng)股票市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)獲得實(shí)質(zhì)性的激活之際，反而積極引導(dǎo)大量場(chǎng)外資金的入場(chǎng)，而股票資產(chǎn)獲得了多方的青睞，也給了市場(chǎng)增加了不少的活力，而對(duì)于高度活躍的市場(chǎng)環(huán)境，其相應(yīng)的市場(chǎng)行情往往不會(huì)輕易結(jié)束。